سحب الأرباح
ما هو سحب الأرباح؟
سحب الأرباح هو التأثير السلبي لهيكل توزيعات الأرباح لوحدة صندوق الاستثمار (UIT) ، أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) بدون برنامج إعادة استثمار تلقائي ، حيث لا يمكن للمستثمرين إعادة استثمار أرباحهم على الفور. هناك فاصل زمني بين وقت إصدار أرباح الأسهم ومتى يمكن إعادة استثمار هذه الأرباح. إذا كان سعر السهم يرتفع ، فإن هذه الفترة الزمنية يمكن أن تعني إعادة استثمار أرباح الأسهم بسعر أعلى مما لو لم يكن هناك تأخير. مع الصناديق المشتركة ، لا يوجد تأخير أو عائق.
فهم سحب الأرباح
يؤثر سحب الأرباح على المساهمين إذا اختاروا إعادة استثمار الأرباح بأنفسهم ، أو إذا طلبوا من وسيطهم القيام بذلك.
يؤخر هيكل UITs مدفوعات الأرباح لعدة أيام ، وفي سوق صاعد ، يتزايد باستمرار سعر السهم لإعادة الاستثمار فيه. بدون خيار إعادة استثمار أرباح الأسهم تلقائيًا (DRIP) للمساهمين ، قد يستغرق الأمر أسبوعًا لإعادة استثمار الأموال. في غضون ذلك ، سيرتفع سعر الأسهم ، وسيشترى نفس المبلغ من المال عددًا أقل من الأسهم مما لو أعيد استثمارها على الفور.
في سوق متراجع ، لا يعد سحب الأرباح مشكلة في حد ذاتها. نظرًا لانخفاض السعر ، فقد يؤدي التأخر إلى القدرة على شراء المزيد من الأسهم بالأرباح.
يوجد تأخر في توزيع الأرباح لأن UITs بها أكثر من مشارك واحد. مع الصندوق المشترك ، يمكن لشركة الصناديق المشتركة أن تأخذ أرباحك وتعيدها على الفور إلى صندوقها. إنهم يتحكمون في العملية. مع UIT ، عادة ما يتم الاحتفاظ بالأصول المجمعة مع بنك استثماري ، لذلك يمر توزيع الأرباح عبر مجموعة إضافية من الأيدي. هذا يزيد الوقت المستغرق لتلقي و / أو إعادة استثمار الأرباح.
يقدم بعض الوسطاء خططًا لإعادة استثمار الأرباح ، بينما لا يقدمها الآخرون. سواء تم عرض الخطة أم لا ، سيحدد هيكل مؤسسة التدريب الأوروبية ما إذا كان هناك تأخر في إعادة استثمار الأرباح أم لا.
صناديق الاستثمار المتداولة بدون سحب الأرباح
سحب الأرباح هي ميزة خاصة بـ UITs. اليوم ، معظم صناديق الاستثمار المتداولة هي شركات استثمار إداري مفتوح النهاية. تستغرق شركات الاستثمار الإداري ، مثلها مثل اتحادات الاستثمار ، عدة أيام للحصول على أرباح في جيوب المساهمين. على عكس UITs ، يمكن لشركات الاستثمار الإداري أن تختار إعادة استثمار الأرباح بدلاً من إصدار أرباح نقدية ، وبالتالي القضاء على سحب الأرباح.
تكاليف تشغيل شركات الاستثمار الإداري أعلى من تلك الخاصة بالوحدات الموحدة ، لكن هيكلها الشبيه بالصناديق المشتركة يسمح بمزيد من المرونة. يجب على المستثمرين تقييم جودة الاستثمار في سياق فلسفتهم الاستثمارية الشخصية ووضع حياتهم الفريد.
هل توزيع الأرباح أمر مهم؟
في حين أن سحب الأرباح كافٍ لبعض المستثمرين لقسم UITs تمامًا ، إلا أنها تظل منتجًا استثماريًا شائعًا. في الواقع ، بعض أكبر صناديق الاستثمار المتداولة اليوم هي UITs. بالنسبة للعديد من المستثمرين ، لا يتم احتساب سحب الأرباح كثيرًا. يجد البعض أن التأثير الصافي لسحب الأرباح ، على الرغم من صحته وقابليته للقياس ، لا يزال أصغر من أن يكون مهمًا ، لا سيما بالنظر إلى جميع العوامل الأخرى في تقييم الصندوق ، مثل تتبع المؤشر ، والتعرض ، وتكاليف التشغيل ، والكفاءة الضريبية. كذلك ، فإن العوائق غير مواتية في الأسواق الصاعدة بسرعة ، ولكن يمكن أن تكون مواتية في الأسواق الهابطة.
مثال حقيقي لسحب الأرباح
صندوق SPDR S&P 500 (SPY) ETF هو وحدة ثقة. تخيل أن أرباحًا مدفوعة بقيمة 1.56 دولار لكل سهم. يمتلك مالك الوحدة 300 سهم ، وبالتالي سيحصل على 468 دولارًا أمريكيًا في شكل أرباح في تاريخ توزيع الأرباح. افترض أن سعر السهم في ذلك اليوم هو 240 دولارًا.
ستشتري أرباح الأسهم 1.95 سهم أو وحدة إضافية. افترض الآن أن معالجة الأرباح وإعادة استثمارها تستغرق عدة أيام. ارتفع سعر سهم SPY إلى 245 دولارًا. إن توزيعات الأرباح البالغة 468 دولارًا تشتري الآن 1.91 وحدة فقط.
على الرغم من أن هذا قد يبدو فرقًا بسيطًا ، إلا أنه إذا حدث عدة مرات ، فسيؤدي ذلك إلى تقليل الأداء. في هذه الحالة ، دفع المستثمر للأسهم 2٪ أكثر مما كان سيدفعه بدون تأخير زمني.
لتعويض هذا ، قد يؤدي التأخر في بعض الأحيان إلى سعر أفضل.
يسلط الضوء
يقلل سحب الأرباح من الأداء عندما يرتفع سعر السهم لأنه لا يتم إعادة استثمار الأرباح الموزعة على الفور. الفاصل الزمني يعني إعادة استثمار أرباح الأسهم بسعر أعلى مما لو لم يكن هناك تأخير.
يقدم العديد من الوسطاء خطة إعادة استثمار أرباح الأسهم (DRIP) ، ولكن مدى سرعة إعادة استثمار هذه الأرباح يعتمد على هيكل ETF.
يؤثر سحب الأرباح على ثقة الوحدة بسبب كيفية هيكلها. تمر أرباح الأسهم من خلال مجموعة إضافية من الأيدي ، مما يعني أن إعادة استثمار الأرباح يستغرق وقتًا.
صناديق الاستثمار ليس لها سحب أرباح.
