Acciones convertibles mejoradas con dividendos (DECS)
¿Qué son las acciones convertibles mejoradas con dividendos (DECS)?
Las acciones convertibles mejoradas con dividendos (DECS, por sus siglas en inglés) son un tipo de acciones preferentes convertibles que brindan al tenedor dividendos premium además de una opción integrada para que el tenedor convierta las acciones en un número fijo de acciones ordinarias después de una fecha predeterminada.
La mayoría de las acciones preferentes convertibles se intercambian a pedido del accionista, pero a veces hay una disposición que permite a la empresa, o al emisor, forzar la conversión. El valor de una acción preferente convertible se basa en última instancia en el rendimiento de las acciones ordinarias.
Comprender las acciones convertibles mejoradas con dividendos (DECS)
Las acciones convertibles mejoradas con dividendos (DECS, por sus siglas en inglés) obligan al titular a convertir su valor en acciones ordinarias de la empresa subyacente en algún momento posterior. Por esta razón, DECS básicamente funciona de manera similar a los bonos que experimentan conversiones obligatorias a acciones ordinarias en algún momento. El período obligatorio de conversión de acciones ordinarias de DECS se rige por la empresa que emite la oferta; sin embargo, la conversión generalmente ocurre dentro de un período de tres a cuatro años, luego de la compra inicial.
A diferencia de los convertibles de cupón cero tradicionales,. los DECS proporcionan un estímulo de capital y se pueden colocar al emisor en ciertas fechas, a precios que reflejan la acumulación del rendimiento de interés implícito. Esta característica de venta ofrece a los tenedores una medida de protección contra pérdidas que limita las pérdidas potenciales de un inversor. En otras palabras, la conversión se produce a una tasa fija predeterminada, y ese índice de conversión comienza a disminuir una vez que el precio de las acciones subyacentes alcanza un cierto nivel. Pero hasta ese momento, la relación de conversión es de 1:1 y las acciones de DECS pueden emitirse al mismo precio de mercado que las acciones subyacentes.
DECS y otros convertibles preferidos
Los DECS no son el único producto convertible no tradicional que ha llegado al mercado. Otros modelos similares incluyen:
Acciones acumuladas de redención de capital preferencial (PERCS)
Valor de capital de dividendos aumentados canjeables preferidos (PRIDES)
Valores de Renta Variable Automáticamente Convertibles (ACES)
Producto de Rentabilidad Estructurada Canjeable por Acciones (STRYPES)
Cada uno de estos modelos híbridos tiene su propio conjunto de características únicas de riesgo y recompensa. Pero comparten las mismas características básicas, incluido un potencial alcista que suele ser menor que el de las acciones ordinarias subyacentes, debido al hecho de que los compradores de convertibles pagan una prima por el privilegio de convertir sus acciones y disfrutan de un valor superior al del mercado. tasas de dividendos
Los DECS, al igual que la mayoría de los modelos convertibles híbridos personalizados, provenientes de diferentes bancos de inversión, se benefician de estos instrumentos, ya que a diferencia de las emisiones de deuda pura como los bonos corporativos, los convertibles obligatorios no representan un riesgo crediticio posterior para la empresa que los emite, ya que eventualmente se convierten en acciones. . Dichos convertibles también eliminan la presión a la baja que una acción pura ejercería sobre las acciones subyacentes, ya que no se convierten inmediatamente en acciones ordinarias.
Reflejos
Las acciones convertibles mejoradas con dividendos (DECS, por sus siglas en inglés) son un tipo de acciones preferentes que se pueden convertir en acciones ordinarias a discreción del propietario.
Una vez que las acciones ordinarias cotizan por encima del precio de conversión, puede valer la pena que los accionistas preferentes conviertan sus acciones preferentes en acciones ordinarias.
DECS también paga un dividendo más alto a los accionistas que los preferentes ordinarios.
