Dividend Enhanced Convertible Aktie (DECS)
Hvad er Dividend Enhanced Convertible Aktie (DECS)?
Dividend enhanced convertible stock (DECS) er en type konvertibel foretrukken aktie,. der giver indehaveren præmieudbytte ud over en indbygget mulighed for, at indehaveren kan konvertere aktierne til et fast antal almindelige aktier efter en forudbestemt dato.
De fleste konvertible præferenceaktier udveksles efter anmodning fra aktionæren, men nogle gange er der en bestemmelse, der tillader selskabet eller udstederen at tvinge konverteringen. Værdien af en konvertibel præferenceaktie er i sidste ende baseret på præstationen af den almindelige aktie.
Forstå Dividend Enhanced Convertible Aktier (DECS)
Dividend enhanced convertible stocks (DECS) forpligter indehaveren til at konvertere deres værdipapirer til det underliggende selskabs almindelige aktier på et senere tidspunkt. Af denne grund fungerer DECS grundlæggende på samme måde som obligationer, der på et tidspunkt oplever obligatoriske konverteringer til almindelige aktier. En DECS' obligatoriske stamaktiekonverteringsperiode styres af det selskab, der udsteder udbuddet, men konverteringen sker typisk inden for et tidsrum på tre til fire år efter det første køb.
I modsætning til traditionelle nul-kupon konvertibler giver DECS en aktie-kicker og kan sendes til udstederen på bestemte datoer til priser, der afspejler akkumuleringen af det implicitte renteafkast. Denne put-funktion tilbyder indehavere en grad af downside-beskyttelse, der begrænser en investors potentielle tab. Med andre ord kommer konverteringen til en forudbestemt fast kurs, og det konverteringsforhold begynder at falde, når kursen på de underliggende aktier når et vist niveau. Men indtil det tidspunkt er konverteringsforholdet 1:1, og DECS-aktier kan udstedes til samme markedskurs som den underliggende aktie.
DECS og andre konvertible foretrukne
DECS er ikke det eneste ikke-traditionelle konvertible produkt, der er kommet på markedet. Andre lignende modeller inkluderer:
Automatisk konvertible aktier (ACES)
Produkt med struktureret udbytte, der kan udskiftes med lager (STRYPES)
Hver af disse hybridiserede modeller har sit eget sæt unikke risiko- og belønningsegenskaber. Men de deler de samme grundlæggende egenskaber, herunder et opsidepotentiale, der typisk er mindre end det underliggende almindelige aktie, på grund af det faktum, at konvertible købere betaler en præmie for privilegiet at konvertere deres aktier, og de nyder godt af højere end markedet udbyttesatser.
DECS, som de fleste tilpassede hybride konvertible modeller, der stammer fra forskellige investeringsbanker, som nyder godt af disse instrumenter, fordi i modsætning til rene gældsudstedelser som virksomhedsobligationer udgør obligatoriske konvertibler ikke en kreditrisiko senere for den virksomhed, der udsteder dem, da de i sidste ende konverteres til egenkapital . Sådanne konvertibler eliminerer også det nedadgående pres, som en ren egenkapital ville lægge på den underliggende aktie, da de ikke umiddelbart konverteres til almindelige aktier.
Højdepunkter
Dividend enhanced convertible stock (DECS) er en type foretrukne aktier, der kan konverteres til almindelige aktier efter ejerens skøn.
Når først stamaktien handler over konverteringskursen, kan det betale sig for de foretrukne aktionærer at konvertere deres foretrukne aktie til almindelige aktier.
DECS udbetaler også et højere udbytte til aktionærerne end almindelige preferanser.
