Azioni convertibili con aumento dei dividendi (DECS)
Che cos'è il Dividend Enhanced Convertible Stock (DECS)?
DividendEnhanced Convertible Stock (DECS) è un tipo di azione privilegiata convertibile che fornisce al titolare dividendi premium oltre a un'opzione incorporata per il titolare di convertire le azioni in un numero fisso di azioni ordinarie dopo una data predeterminata.
La maggior parte delle azioni privilegiate convertibili viene scambiata su richiesta dell'azionista, ma a volte esiste una disposizione che consente alla società o all'emittente di forzare la conversione. Il valore di un'azione privilegiata convertibile è in definitiva basato sulla performance dell'azione ordinaria.
Comprensione delle azioni convertibili con aumento dei dividendi (DECS)
Le azioni convertibili con aumento dei dividendi (DECS) obbligano il detentore a convertire il proprio titolo in azioni ordinarie della società sottostante in un secondo momento. Per questo motivo, DECS funziona sostanzialmente in modo simile alle obbligazioni che subiscono conversioni obbligatorie in azioni ordinarie a un certo punto. Il periodo di conversione di azioni ordinarie obbligatorie di DECS è regolato dalla società che emette l'offerta, tuttavia, la conversione avviene in genere entro un arco di tre o quattro anni, dopo l'acquisto iniziale.
A differenza delle tradizionali convertibili zero coupon,. le DECS forniscono un'equity kicker e possono essere cedute all'emittente in determinate date, a prezzi che riflettono l'accumulo del rendimento implicito dell'interesse. Questa funzione put offre ai detentori una misura di protezione dai ribassi che limita le potenziali perdite di un investitore. In altre parole, la conversione avviene a un tasso fisso predeterminato e tale rapporto di conversione inizia a diminuire una volta che il prezzo delle azioni sottostanti raggiunge un certo livello. Ma fino a quel momento, il rapporto di conversione è 1:1 e le azioni DECS possono essere emesse allo stesso prezzo di mercato del titolo sottostante.
DECS e altri preferiti convertibili
I DECS non sono l'unico prodotto convertibile non tradizionale che è arrivato sul mercato. Altri modelli simili includono:
Titoli di capitale a dividendi aumentati riscattabili preferiti (PRIDES)
Titoli di capitale convertibili automaticamente (ACES)
Prodotto a rendimento strutturato scambiabile con azioni (STRYPES)
Ciascuno di questi modelli ibridi ha il proprio insieme di caratteristiche uniche di rischio e rendimento. Ma condividono le stesse caratteristiche di base, incluso un potenziale di rialzo che è in genere inferiore a quello delle azioni ordinarie sottostanti, a causa del fatto che gli acquirenti convertibili pagano un premio per il privilegio di convertire le loro azioni e godono di un valore superiore a quello di mercato tassi di dividendo.
DECS, come la maggior parte dei modelli convertibili ibridi personalizzati, provenienti da diverse banche di investimento, che beneficiano di questi strumenti, perché a differenza delle emissioni di puro debito come le obbligazioni societarie, le obbligazioni convertibili obbligatorie non rappresentano un rischio di credito in seguito per la società che le emette, poiché alla fine si convertono in azioni . Tali convertibili eliminano anche la pressione al ribasso che un'equità pura eserciterebbe sul titolo sottostante, poiché non vengono immediatamente convertite in azioni ordinarie.
Mette in risalto
Le azioni convertibili con aumento dei dividendi (DECS) sono un tipo di azioni privilegiate che possono essere convertite in azioni ordinarie a discrezione del proprietario.
Una volta che le azioni ordinarie vengono scambiate al di sopra del prezzo di conversione, può essere utile per gli azionisti privilegiati convertire le proprie azioni privilegiate in azioni ordinarie.
DECS paga agli azionisti anche un dividendo maggiore rispetto ai privilegiati ordinari.
