Dividend Enhanced Convertible Stock (DECS)
Hva er Dividend Enhanced Convertible Stock (DECS)?
Dividend enhanced convertible stock (DECS) er en type konvertible preferanseaksjer som gir innehaveren premiumutbytte i tillegg til en innebygd opsjon for innehaveren til å konvertere aksjene til et fast antall vanlige aksjer etter en forhåndsbestemt dato.
De fleste konvertible preferanseaksjer byttes på forespørsel fra aksjonæren, men noen ganger er det en bestemmelse som lar selskapet, eller utstederen, tvinge konverteringen. Verdien av en konvertibel preferanseaksje er til syvende og sist basert på ytelsen til den vanlige aksjen.
Forstå Dividend Enhanced Convertible Stocks (DECS)
Utbytteforsterkede konvertible aksjer (DECS) forplikter innehaveren til å konvertere sine verdipapirer til det underliggende selskapets ordinære aksjer på et senere tidspunkt. Av denne grunn fungerer DECS i utgangspunktet på samme måte som obligasjoner som opplever obligatoriske konverteringer til ordinære aksjer på et tidspunkt. En DECS' obligatoriske konverteringsperiode for vanlige aksjer styres av selskapet som utsteder tilbudet, men konverteringen skjer vanligvis innen tre til fire år etter det første kjøpet.
I motsetning til tradisjonelle nullkupongkonvertibler,. gir DECS en aksje-kicker og kan sendes til utstederen på bestemte datoer, til priser som reflekterer akkumuleringen av den implisitte renteavkastningen. Denne put-funksjonen tilbyr innehavere et mål på nedsidebeskyttelse som begrenser en investors potensielle tap. Med andre ord kommer konverteringen til en forhåndsbestemt fast kurs, og at konverteringsforholdet begynner å synke når prisen på de underliggende aksjene når et visst nivå. Men inntil det tidspunktet er konverteringsforholdet 1:1, og DECS-aksjer kan utstedes til samme markedspris som den underliggende aksjen.
DECS og andre konvertible preferanser
DECS er ikke det eneste utradisjonelle konvertible produktet som har kommet på markedet. Andre lignende modeller inkluderer:
Foretrukket innløselig økt utbyttesikkerhet (PRIDES)
Automatisk konvertible aksjer (ACES)
Produkt med strukturert avkastning som kan byttes mot lager (STRYPES)
Hver av disse hybridiserte modellene har sitt eget sett med unike risiko- og belønningsegenskaper. Men de deler de samme grunnleggende funksjonene, inkludert et oppsidepotensial som vanligvis er mindre enn det underliggende ordinære aksjer, på grunn av det faktum at konvertible kjøpere betaler en premie for privilegiet å konvertere sine aksjer, og de nyter mer enn markedet utbyttesatser.
DECS, som de fleste tilpassede hybride konvertible modeller, som kommer fra forskjellige investeringsbanker, som drar nytte av disse instrumentene, fordi i motsetning til rene gjeldsutstedelser som selskapsobligasjoner utgjør ikke obligatoriske konvertibler en kredittrisiko senere for selskapet som utsteder dem, siden de til slutt konverteres til egenkapital . Slike konvertibler eliminerer også det nedadgående presset som en ren egenkapital vil legge på den underliggende aksjen, siden de ikke umiddelbart konverteres til vanlige aksjer.
##Høydepunkter
Dividend enhanced convertible stock (DECS) er en type preferanseaksjer som kan konverteres til ordinære aksjer etter eiers skjønn.
Når ordinære aksjer omsettes over konverteringskursen, kan det lønne seg for de foretrukne aksjonærene å konvertere sine foretrukne aksjer til ordinære aksjer.
– DECS betaler også høyere utbytte til aksjonærene enn ordinære preferanser.
