Конвертируемые акции с улучшенными дивидендами (DECS)

Что такое конвертируемые акции с улучшенными дивидендами (DECS)?

Конвертируемые акции с увеличенным дивидендом (DECS) — это тип конвертируемых привилегированных акций,. который предоставляет держателю премиальные дивиденды в дополнение к встроенной опции для держателя конвертировать акции в фиксированное количество обыкновенных акций после заранее определенной даты.

Большинство конвертируемых привилегированных акций обмениваются по запросу акционера, но иногда существует положение, которое позволяет компании или эмитенту принудительно конвертировать. Стоимость конвертируемых привилегированных акций в конечном счете зависит от доходности обыкновенных акций.

Понимание конвертируемых акций с улучшенными дивидендами (DECS)

Конвертируемые акции с улучшенными дивидендами (DECS) обязывают держателя конвертировать свою ценную бумагу в обыкновенные акции базовой компании в более позднее время. По этой причине DECS в основном функционируют аналогично облигациям, которые в какой-то момент подлежат обязательной конвертации в обыкновенные акции. Период обязательной конвертации обыкновенных акций DECS регулируется компанией, которая выпускает предложение, однако конвертация обычно происходит в течение трех-четырех лет после первоначальной покупки.

В отличие от традиционных конвертируемых облигаций с нулевым купоном,. DECS обеспечивают дополнительный доход и могут быть проданы эмитенту в определенные даты по ценам, отражающим накопление подразумеваемого процентного дохода. Эта функция пут предлагает держателям меру защиты от убытков, которая ограничивает потенциальные убытки инвестора. Другими словами, конвертация происходит по заранее установленной фиксированной ставке, и этот коэффициент конвертации начинает уменьшаться, как только цена базовых акций достигает определенного уровня. Но до этого момента коэффициент конвертации составляет 1:1, и акции DECS могут быть выпущены по той же рыночной цене, что и базовые акции.

DECS и другие привилегированные конвертируемые

DECS — не единственный нетрадиционный конвертируемый продукт, появившийся на рынке. Среди других подобных моделей:

• Кумулятивные акции для погашения привилегированных акций (PERCS)

• Предпочтительная выкупаемая повышенная дивидендная безопасность (PRIDES)

• Автоматически конвертируемые ценные бумаги (ACES)

• Продукт со структурированной доходностью, который можно обменять на акции (STRYPES)

Каждая из этих гибридных моделей имеет свой собственный набор уникальных характеристик риска и вознаграждения. Но они имеют те же основные характеристики, в том числе потенциал роста, который обычно меньше, чем у базовых обыкновенных акций, из-за того, что покупатели конвертируемых акций платят надбавку за привилегию конвертировать свои акции, и они имеют цену выше рыночной. ставки дивидендов.

DECS, как и большинство специализированных гибридных конвертируемых моделей, созданных различными инвестиционными банками, которые извлекают выгоду из этих инструментов, поскольку в отличие от выпусков чистых долговых обязательств, таких как корпоративные облигации, обязательные конвертируемые облигации не представляют впоследствии кредитного риска для выпускающей их компании, поскольку в конечном итоге они конвертируются в акции. . Такие конвертируемые акции также устраняют понижательное давление, которое чистый капитал оказывает на базовые акции, поскольку они не конвертируются сразу в обыкновенные акции.

Особенности

• Конвертируемые акции с улучшенными дивидендами (DECS) — это тип привилегированных акций, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции по усмотрению владельца.

• Как только обыкновенные акции торгуются выше цены конвертации, держателям привилегированных акций может быть целесообразно конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции.

• DECS также выплачивают акционерам более высокие дивиденды, чем обычные привилегированные акции.