Dividendenoptimierte Wandelanleihe (DECS)

Was sind Dividendenoptimierte Wandelaktien (DECS)?

Dividend Enhanced Convertible Stock (DECS) ist eine Art wandelbarer Vorzugsaktie,. die dem Inhaber zusätzlich zu einer eingebetteten Option für den Inhaber, die Aktien nach einem festgelegten Datum in eine feste Anzahl von Stammaktien umzuwandeln, Prämiendividenden bietet.

Die meisten wandelbaren Vorzugsaktien werden auf Wunsch des Aktionärs umgetauscht, aber manchmal gibt es eine Bestimmung, die es dem Unternehmen oder dem Emittenten erlaubt, den Umtausch zu erzwingen. Der Wert einer wandelbaren Vorzugsaktie basiert letztendlich auf der Wertentwicklung der Stammaktie.

Dividendenoptimierte Wandelaktien (DECS) verstehen

Dividend Enhanced Convertible Stocks (DECS) verpflichten den Inhaber, sein Wertpapier zu einem späteren Zeitpunkt in Stammaktien des zugrunde liegenden Unternehmens umzuwandeln. Aus diesem Grund funktionieren DECS grundsätzlich ähnlich wie Anleihen, die irgendwann zwangsweise in Stammaktien umgewandelt werden. Der obligatorische Zeitraum für die Umwandlung von Stammaktien von DECS wird von dem Unternehmen geregelt, das das Angebot ausgibt, jedoch erfolgt die Umwandlung normalerweise innerhalb von drei bis vier Jahren nach dem ursprünglichen Kauf.

Im Gegensatz zu herkömmlichen Nullkupon-Wandelanleihen bieten DECS einen Aktien-Kicker und können dem Emittenten zu bestimmten Terminen zu Preisen übergeben werden, die die Akkumulation der impliziten Zinsrendite widerspiegeln. Diese Put-Funktion bietet den Inhabern ein gewisses Maß an Verlustschutz, der die potenziellen Verluste eines Anlegers begrenzt. Mit anderen Worten, die Umwandlung erfolgt zu einem im Voraus festgelegten festen Kurs, und dieses Umwandlungsverhältnis beginnt zu sinken, sobald der Preis der zugrunde liegenden Aktien ein bestimmtes Niveau erreicht. Aber bis zu diesem Zeitpunkt beträgt das Umtauschverhältnis 1:1, und DECS-Aktien können zum gleichen Marktpreis wie die zugrunde liegende Aktie ausgegeben werden.

DECS und andere Convertible Preferreds

DECS sind nicht das einzige nicht traditionelle wandelbare Produkt, das auf den Markt gekommen ist. Andere ähnliche Modelle umfassen:

• Kumulative Aktien mit Vorzugsaktienrückzahlung (PERCS)

• Vorzugsaktienpapier mit rückzahlbarer erhöhter Dividende (PRIDES)

• Automatisch wandelbare Aktienwerte (ACES)

• Structured Yield Product Exchangeable For Stock (STRYPES)

Jedes dieser hybridisierten Modelle hat seine eigenen einzigartigen Risiko- und Ertragsmerkmale. Sie haben jedoch die gleichen grundlegenden Merkmale, einschließlich eines Aufwärtspotenzials, das in der Regel geringer ist als das der zugrunde liegenden Stammaktie, da die Käufer von Wandelanleihen eine Prämie für das Privileg zahlen, ihre Aktien umzutauschen, und sie über dem Marktpreis liegen Dividendensätze.

DECS stammen, wie die meisten maßgeschneiderten hybriden Wandelanleihenmodelle, von verschiedenen Investmentbanken, die von diesen Instrumenten profitieren, da Pflichtwandelanleihen im Gegensatz zu reinen Schuldtitelemissionen wie Unternehmensanleihen später kein Kreditrisiko für das emittierende Unternehmen darstellen, da sie schließlich in Eigenkapital umgewandelt werden . Solche Wandelanleihen beseitigen auch den Abwärtsdruck, den eine reine Aktie auf die zugrunde liegende Aktie ausüben würde, da sie nicht sofort in Stammaktien umgewandelt werden.

Höhepunkte

• Dividend Enhanced Convertible Stock (DECS) ist eine Art von Vorzugsaktien, die nach Ermessen des Eigentümers in Stammaktien umgewandelt werden können.

• Sobald die Stammaktie über dem Wandlungspreis notiert, kann es sich für die Vorzugsaktionäre lohnen, ihre Vorzugsaktien in Stammaktien umzutauschen.

• DECS zahlen den Aktionären auch eine höhere Dividende als gewöhnliche Vorzugsaktien.