Actions convertibles à dividende amélioré (DECS)
Qu'est-ce que les actions convertibles à dividende amélioré (DECS) ?
Les actions convertibles améliorées en dividendes (DECS) sont un type d' actions privilégiées convertibles qui offrent au détenteur des dividendes majorés en plus d'une option intégrée permettant au détenteur de convertir les actions en un nombre fixe d' actions ordinaires après une date prédéterminée.
La plupart des actions privilégiées convertibles sont échangées à la demande de l'actionnaire, mais il existe parfois une disposition qui permet à la société, ou à l'émetteur, de forcer la conversion. La valeur d'une action privilégiée convertible est finalement basée sur la performance de l'action ordinaire.
Comprendre les actions convertibles à dividende amélioré (DECS)
Les actions convertibles à dividende amélioré (DECS) obligent le détenteur à convertir ultérieurement son titre en actions ordinaires de la société sous-jacente. Pour cette raison, les DECS fonctionnent essentiellement de la même manière que les obligations qui subissent des conversions obligatoires en actions ordinaires à un moment donné. La période de conversion obligatoire des actions ordinaires d' un DECS est régie par la société qui émet l'offre, cependant, la conversion se produit généralement dans un délai de trois à quatre ans, après l'achat initial.
Contrairement aux convertibles à coupon zéro traditionnels,. les DECS offrent un kicker d'actions et peuvent être vendus à l'émetteur à certaines dates, à des prix reflétant l'accumulation du rendement d'intérêt implicite. Cette fonction de vente offre aux détenteurs une mesure de protection contre les baisses qui limite les pertes potentielles d'un investisseur. En d'autres termes, la conversion intervient à un taux fixe prédéterminé et ce taux de conversion commence à diminuer une fois que le prix des actions sous-jacentes atteint un certain niveau. Mais jusque-là, le ratio de conversion est de 1:1 et les actions DECS peuvent être émises au même prix de marché que l'action sous-jacente.
DECS et autres convertibles préférés
Les DECS ne sont pas le seul produit convertible non traditionnel à être commercialisé. D'autres modèles similaires incluent:
Titre de participation à dividende majoré rachetable privilégié (PRIDES)
Titres de participation automatiquement convertibles (ACES)
Produit à rendement structuré échangeable contre des actions (STRYPES)
Chacun de ces modèles hybrides possède son propre ensemble de caractéristiques uniques de risque et de récompense. Mais ils partagent les mêmes caractéristiques de base, y compris un potentiel de hausse qui est généralement inférieur à celui des actions ordinaires sous-jacentes, en raison du fait que les acheteurs convertibles paient une prime pour le privilège de convertir leurs actions, et ils bénéficient d'une valeur supérieure à celle du marché. taux de dividende.
Les DECS, comme la plupart des modèles de convertibles hybrides personnalisés, issus de différentes banques d'investissement, qui bénéficient de ces instruments, car contrairement aux émissions de dette pure comme les obligations d'entreprises, les convertibles obligatoires ne présentent pas de risque de crédit ultérieur pour la société qui les émet, puisqu'elles finissent par se convertir en actions . Ces convertibles éliminent également la pression à la baisse qu'une action pure exercerait sur l'action sous-jacente, car elles ne sont pas immédiatement converties en actions ordinaires.
Points forts
Les actions convertibles améliorées en dividendes (DECS) sont un type d'actions privilégiées qui peuvent être converties en actions ordinaires à la discrétion du propriétaire.
Une fois que l'action ordinaire se négocie au-dessus du prix de conversion, il peut être intéressant pour les actionnaires privilégiés de convertir leurs actions privilégiées en actions ordinaires.
Les DECS versent également un dividende plus élevé aux actionnaires que les actions privilégiées ordinaires.
