Dividend Enhanced Convertible Aktie (DECS)
Vad är Dividend Enhanced Convertible Stock (DECS)?
Dividend enhanced convertible stock (DECS) är en typ av konvertibla preferensaktier som ger innehavaren premiumutdelning utöver en inbäddad option för innehavaren att konvertera aktierna till ett fast antal stamaktier efter ett förutbestämt datum.
De flesta konvertibla preferensaktier byts ut på begäran av aktieägaren, men ibland finns det en bestämmelse som tillåter företaget, eller emittenten, att tvinga fram konverteringen. Värdet på en konvertibel preferensaktie baseras i slutändan på stamaktiens prestanda.
Förstå Dividend Enhanced Convertible Stocks (DECS)
Dividend enhanced convertible stocks (DECS) förpliktar innehavaren att konvertera sina värdepapper till det underliggande företagets stamaktier vid något senare tillfälle. Av denna anledning fungerar DECS i princip på samma sätt som obligationer som någon gång upplever obligatoriska konverteringar till stamaktier. En DECS obligatoriska stamaktiekonverteringsperiod styrs av företaget som utfärdar erbjudandet, men konverteringen sker vanligtvis inom tre till fyra år efter det första köpet.
Till skillnad från traditionella nollkupongkonvertibler ger DECS en equity kicker och kan skickas till emittenten på vissa datum, till priser som återspeglar ackumuleringen av den implicita ränteavkastningen. Denna put-funktion erbjuder innehavare ett mått av nedåtskydd som begränsar en investerares potentiella förluster. Med andra ord kommer konverteringen till en förutbestämd fast kurs, och att konverteringskvoten börjar minska när kursen på de underliggande aktierna når en viss nivå. Men fram till den tidpunkten är konverteringsförhållandet 1:1, och DECS-aktier kan emitteras till samma marknadspris som den underliggande aktien.
DECS och andra konvertibla preferenser
DECS är inte den enda icke-traditionella konvertibla produkten som har kommit ut på marknaden. Andra liknande modeller inkluderar:
Önskad inlösenbar ökad utdelning (PRIDES)
Automatiskt konvertibla aktier (ACES)
Produkt med strukturerad avkastning utbytbar mot lager (STRYPES)
Var och en av dessa hybridiserade modeller har sin egen uppsättning unika risk- och belöningsegenskaper. Men de delar samma grundläggande egenskaper, inklusive en uppåtpotential som vanligtvis är mindre än den underliggande stamaktien, på grund av det faktum att konvertibla köpare betalar en premie för förmånen att konvertera sina aktier, och de åtnjuter högre än marknaden utdelningssatser.
DECS, liksom de flesta skräddarsydda hybridkonvertibler, härrörande från olika investeringsbanker, som drar nytta av dessa instrument, eftersom obligatoriska konvertibler till skillnad från rena skuldemissioner som företagsobligationer inte utgör någon kreditrisk senare för det företag som emitterar dem, eftersom de så småningom konverterar till eget kapital . Sådana konvertibler eliminerar också det tryck nedåt som ett rent aktiekapital skulle lägga på den underliggande aktien, eftersom de inte omedelbart konverteras till stamaktier.
##Höjdpunkter
Dividend enhanced convertible stock (DECS) är en typ av preferensaktier som kan konverteras till stamaktier efter ägarens gottfinnande.
När stamaktien väl handlas över konverteringskursen kan det vara värt besväret för preferensaktieägarna att konvertera sina preferensaktier till stamaktier.
DECS ger också högre utdelning till aktieägarna än vanliga preferenser.
