Intercambio de moneda dual
¿Qué es un intercambio de moneda dual?
Un swap de moneda dual es un tipo de transacción de derivados que permite a los inversores cubrir los riesgos cambiarios asociados con los bonos de moneda dual. Un bono de doble moneda es un tipo de instrumento de deuda en el que el pago del cupón está denominado en una moneda y el monto principal en otra, lo que puede exponer al tenedor al riesgo de tipo de cambio.
Un swap de doble moneda implica acordar con anticipación intercambiar el principal o los pagos de intereses de los bonos de doble moneda en una moneda particular a tipos de cambio predeterminados.
Los swaps de moneda dual pueden ayudar a las empresas a emitir bonos de moneda dual al hacerlas menos expuestas a los riesgos asociados con el pago en moneda extranjera. Del mismo modo, desde la perspectiva del inversor en bonos, los swaps de divisas duales pueden reducir el riesgo de comprar bonos denominados en divisas extranjeras.
Comprensión de los swaps de divisas duales
El propósito de un swap de moneda dual es facilitar la compra y venta de bonos denominados en diferentes monedas. Una empresa, por ejemplo, podrÃa beneficiarse al poner sus bonos a disposición de inversionistas extranjeros para acceder a un fondo común de capital más grande o para disfrutar de mejores condiciones. Por otro lado, los inversores pueden encontrar los bonos de una empresa extranjera más atractivos que los disponibles en su paÃs de origen. Para adaptarse a esta demanda del mercado, las empresas y los inversores pueden utilizar bonos de doble moneda, que son un tipo de bono en el que los pagos de intereses y principal se realizan en dos monedas diferentes.
Aunque los bonos de doble moneda pueden facilitar que las empresas y los inversores compren y vendan bonos a nivel internacional, presentan sus propios riesgos únicos. Estos inversores no solo deben preocuparse por los riesgos habituales de la inversión en bonos, como la solvencia del emisor, sino que también deben realizar transacciones en una moneda extranjera cuyo valor podrÃa fluctuar en detrimento de ellos durante la vigencia del bono.
Los swaps de doble moneda son un tipo de producto derivado en el que el comprador y el vendedor de un bono de doble moneda acuerdan por adelantado pagar el principal y los componentes de interés del bono en una moneda particular a tipos de cambio predeterminados. Esta flexibilidad tiene un costo, que es el precio, o prima,. del acuerdo de intercambio.
Los bonos de doble moneda pueden facilitar que los inversores y las empresas compren y vendan bonos a nivel internacional.
Ejemplo de un intercambio de moneda dual
Eurocorp es una empresa europea que desea obtener un préstamo de $50 millones de dólares para construir una fábrica en los Estados Unidos. Mientras tanto, Americorp, una empresa estadounidense, desea obtener un préstamo de 50 millones de dólares en euros para construir una fábrica en Europa.
Ambas empresas emiten bonos para recaudar el capital que necesitan. A continuación, organizan un intercambio de divisas dual entre ellos, con el fin de reducir sus respectivos riesgos cambiarios. Según los términos del canje de moneda dual, Eurocorp y Americorp canjean las obligaciones de pago del principal y la tasa de interés asociadas con sus emisiones de bonos. Además, acuerdan de antemano utilizar tipos de cambio particulares, de modo que estén menos expuestos a movimientos potencialmente adversos en el mercado de divisas. Es importante destacar que el contrato de canje está estructurado de modo que su fecha de vencimiento coincida con la fecha de vencimiento de los bonos de ambas compañÃas.
Según los términos de su acuerdo de intercambio, Eurocorp entrega $50 millones de dólares a Americorp y recibe una cantidad equivalente de euros a cambio. Eurocorp luego paga intereses denominados en euros a Americorp y recibe una cantidad equivalente de intereses denominados en USD.
Debido a esta transacción, Eurocorp puede pagar los intereses de su emisión inicial de bonos utilizando los pagos de intereses en USD que recibe de su acuerdo de intercambio con Americorp. Asimismo, Americorp puede atender los pagos de intereses de sus bonos utilizando los euros recibidos de su contrato de swap con Eurocorp.
Una vez que vence la fecha de vencimiento de los bonos de las empresas, revierten el intercambio de principal que ocurrió al comienzo de su acuerdo de canje y devuelven ese principal a sus inversores en bonos. Al final, ambas empresas se beneficiaron del acuerdo de swap porque les permitió reducir su exposición a los riesgos cambiarios.
Reflejos
Un swap de doble moneda es una transacción de derivados que permite a las partes involucradas reducir su exposición al riesgo de tipo de cambio.
Se utiliza comúnmente como complemento a las transacciones de bonos de doble moneda.
Los swaps de doble moneda implican el intercambio de las obligaciones de reembolso de principal e interés asociadas con un bono de doble moneda. El momento y los términos del swap de doble moneda se estructurarÃan para compensar o cubrir el riesgo cambiario del bono.
