Swap na dwie waluty
Co to jest swap na dwie waluty?
Swap dwuwalutowy to rodzaj transakcji na instrumentach pochodnych,. kt贸ry pozwala inwestorom zabezpieczy膰 si臋 przed ryzykiem walutowym zwi膮zanym z obligacjami dwuwalutowymi. Obligacja dwuwalutowa to rodzaj instrumentu d艂u偶nego, w kt贸rym p艂atno艣膰 kuponowa jest denominowana w jednej walucie, a kwota g艂贸wna w drugiej, co mo偶e narazi膰 posiadacza na ryzyko kursowe.
Swap dwuwalutowy polega na uzgodnieniu z wyprzedzeniem wymiany kwoty g艂贸wnej lub odsetek z obligacji dwuwalutowych w okre艣lonej walucie po ustalonych z g贸ry kursach wymiany.
Swapy dwuwalutowe mog膮 pom贸c firmom w emisji obligacji dwuwalutowych, czyni膮c je mniej nara偶onymi na ryzyko zwi膮zane z p艂atno艣ciami w walutach obcych. Podobnie, z perspektywy inwestora obligacji, swapy dwuwalutowe mog膮 zmniejszy膰 ryzyko zakupu obligacji denominowanych w walutach obcych.
Zrozumienie swap贸w dwuwalutowych
Celem swapu dwuwalutowego jest u艂atwienie kupowania i sprzedawania obligacji denominowanych w r贸偶nych walutach. Na przyk艂ad firma mo偶e skorzysta膰 na udost臋pnieniu swoich obligacji inwestorom zagranicznym, aby uzyska膰 dost臋p do wi臋kszej puli kapita艂u lub cieszy膰 si臋 lepszymi warunkami. Z drugiej strony dla inwestor贸w obligacje zagranicznej sp贸艂ki mog膮 by膰 bardziej atrakcyjne ni偶 te dost臋pne w ich kraju. Aby sprosta膰 temu zapotrzebowaniu na rynku, firmy i inwestorzy mog膮 korzysta膰 z obligacji dwuwalutowych, kt贸re s膮 rodzajem obligacji, w kt贸rych sp艂aty odsetek i kapita艂u s膮 dokonywane w dw贸ch r贸偶nych walutach.
Chocia偶 obligacje dwuwalutowe mog膮 u艂atwi膰 firmom i inwestorom kupowanie i sprzedawanie obligacji na arenie mi臋dzynarodowej, wprowadzaj膮 w艂asne, unikalne ryzyko. Inwestorzy ci musz膮 nie tylko zajmowa膰 si臋 zwyk艂ym ryzykiem inwestycji w obligacje, takim jak zdolno艣膰 kredytowa emitenta, ale musz膮 r贸wnie偶 dokonywa膰 transakcji w walucie obcej, kt贸rej warto艣膰 mo偶e zmienia膰 si臋 na ich niekorzy艣膰 w okresie obowi膮zywania obligacji.
Swapy dwuwalutowe to rodzaj produktu pochodnego, w kt贸rym kupuj膮cy i sprzedaj膮cy obligacj臋 dwuwalutow膮 uzgadniaj膮 z wyprzedzeniem sp艂at臋 kwoty g艂贸wnej i odsetek obligacji w okre艣lonej walucie po ustalonych z g贸ry kursach wymiany. Ta elastyczno艣膰 wi膮偶e si臋 z kosztem, kt贸ry jest cen膮 lub premi膮 umowy zamiany.
Obligacje dwuwalutowe mog膮 u艂atwi膰 inwestorom i firmom kupowanie i sprzedawanie obligacji na arenie mi臋dzynarodowej.
Przyk艂ad swapu dwuwalutowego
Eurocorp to europejska firma, kt贸ra chce po偶yczy膰 50 mln USD na budow臋 fabryki w Stanach Zjednoczonych. Tymczasem ameryka艅ska firma Americorp chce po偶yczy膰 50 milion贸w dolar贸w w euro na budow臋 fabryki w Europie.
Obie te firmy emituj膮 obligacje, aby pozyska膰 potrzebny im kapita艂. Nast臋pnie dokonuj膮 mi臋dzy sob膮 wymiany dwuwalutowej, aby zmniejszy膰 ich ryzyko walutowe. Zgodnie z warunkami swapu dwuwalutowego, Eurocorp i Americorp wymieniaj膮 zobowi膮zania sp艂aty kapita艂u i stopy procentowej zwi膮zane z emisjami ich obligacji. Co wi臋cej, z wyprzedzeniem zgadzaj膮 si臋 na stosowanie okre艣lonych kurs贸w walutowych, dzi臋ki czemu s膮 mniej nara偶eni na potencjalnie niekorzystne zmiany na rynku walutowym. Co wa偶ne, umowa swap jest tak skonstruowana, 偶e termin jej zapadalno艣ci pokrywa si臋 z terminem zapadalno艣ci obligacji obu sp贸艂ek.
Zgodnie z warunkami umowy swap, Eurocorp dostarcza firmie Americorp 50 mln USD i otrzymuje w zamian r贸wnowa偶n膮 kwot臋 w euro. Eurocorp p艂aci nast臋pnie Americorp odsetki denominowane w euro i otrzymuje r贸wnowa偶n膮 kwot臋 odsetek denominowanych w USD.
Dzi臋ki tej transakcji Eurocorp jest w stanie obs艂u偶y膰 p艂atno艣ci odsetkowe od pocz膮tkowej emisji obligacji, korzystaj膮c z p艂atno艣ci odsetkowych w USD, kt贸re otrzymuj膮 z umowy swap z Americorp. Podobnie Americorp mo偶e obs艂ugiwa膰 p艂atno艣ci odsetek od obligacji w euro otrzymanych z umowy swap z Eurocorp.
Po up艂ywie terminu zapadalno艣ci obligacji firm odwracaj膮 one wymian臋 kapita艂u, kt贸ra mia艂a miejsce na pocz膮tku umowy swap i zwracaj膮 ten kapita艂 inwestorom w obligacje. Ostatecznie obie firmy skorzysta艂y na umowie swap, poniewa偶 umo偶liwi艂a im zmniejszenie ich ekspozycji na ryzyko walutowe.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Swap dwuwalutowy to transakcja na instrumentach pochodnych, kt贸ra pozwala zaanga偶owanym stronom na zmniejszenie ich ekspozycji na ryzyko walutowe.
Jest powszechnie stosowany jako uzupe艂nienie transakcji na obligacjach dwuwalutowych.
Swapy dwuwalutowe polegaj膮 na wymianie zobowi膮za艅 do sp艂aty kapita艂u i odsetek zwi膮zanych z obligacj膮 dwuwalutow膮. Harmonogram i warunki swapu dwuwalutowego by艂yby tak skonstruowane, aby zr贸wnowa偶y膰 lub zabezpieczy膰 ryzyko walutowe obligacji.
