Tvöfalt gjaldmiðlaskipti

Hvað er tvískiptur gjaldmiðill?

Tvöfaldur gjaldmiðlaskiptasamningur er tegund afleiðuviðskipta sem gerir fjárfestum kleift að verjast gjaldeyrisáhættu sem tengist skuldabréfum með tvöföldum gjaldmiðlum. Tvöfalt gjaldmiðlaskuldabréf er eins konar skuldaskjal þar sem afsláttarmiðagreiðslan er í einum gjaldmiðli og höfuðstóll í öðrum, sem getur útsett handhafa fyrir gengisáhættu.

Tvöfaldur gjaldmiðlaskiptasamningur felur í sér að samið er fyrirfram um að skipta annaðhvort höfuðstólnum eða vaxtagreiðslum af skuldabréfunum með tvöföldum gjaldmiðli í tilteknum gjaldmiðli á fyrirfram ákveðnu gengi.

Tvöfaldir gjaldmiðlaskiptasamningar geta hjálpað fyrirtækjum að gefa út skuldabréf með tvöföldum gjaldmiðlum með því að gera þau síður útsett fyrir áhættunni sem fylgir því að fá greitt í erlendum gjaldmiðlum. Á sama hátt, frá sjónarhóli skuldabréfafjárfestis, geta tvískiptur gjaldmiðlaskiptasamningar dregið úr hættu á að kaupa skuldabréf í erlendum gjaldmiðlum.

Skilningur á tvískiptum gjaldmiðlaskiptum

Tilgangur tvískipta gjaldmiðlaskipta er að auðvelda kaup og sölu skuldabréfa í mismunandi gjaldmiðlum. Fyrirtæki gæti til dæmis hagnast á því að gera skuldabréf sín aðgengileg erlendum fjárfestum til að fá aðgang að stærri fjármunum eða til að njóta betri kjara. Á hinn bóginn gætu fjárfestum fundist skuldabréf erlends fyrirtækis meira aðlaðandi en þau sem fást í heimalandi þeirra. Til að mæta þessari eftirspurn á markaði geta fyrirtæki og fjárfestar notað tvöfalda gjaldmiðla skuldabréf, sem eru tegund skuldabréfa þar sem vextir og höfuðstólar eru greiddir í tveimur mismunandi gjaldmiðlum.

Þrátt fyrir að skuldabréf með tveimur gjaldmiðlum geti auðveldað fyrirtækjum og fjárfestum að kaupa og selja skuldabréf á alþjóðavettvangi, þá kynna þau sína eigin áhættu. Þessir fjárfestar þurfa ekki aðeins að hafa áhyggjur af venjulegri áhættu skuldabréfafjárfestingar, svo sem lánstraust útgefanda, heldur verða þeir einnig að eiga viðskipti í erlendum gjaldmiðli sem gæti sveiflast þeim í óhag á gildistíma skuldabréfsins.

Tvískipta gjaldmiðlaskiptasamningar eru tegund afleiðuafurða þar sem kaupandi og seljandi skuldabréfs með tvöföldum gjaldmiðli koma sér saman fyrirfram um að greiða höfuðstól og vaxtahluti skuldabréfsins í tilteknum gjaldmiðli á fyrirfram ákveðnu gengi. Þessi sveigjanleiki hefur kostnað í för með sér, sem er verðið eða yfirverðið á skiptasamningnum.

Skuldabréf með tveimur gjaldmiðlum geta auðveldað fjárfestum og fyrirtækjum að kaupa og selja skuldabréf á alþjóðavettvangi.

Dæmi um tvöfalda gjaldmiðlaskipti

Eurocorp er evrópskt fyrirtæki sem vill taka 50 milljónir Bandaríkjadala að láni til að reisa verksmiðju í Bandaríkjunum. Á sama tíma vill Americorp, bandarískt fyrirtæki, taka lán fyrir 50 milljónir Bandaríkjadala upp á evrur til að byggja verksmiðju í Evrópu.

Bæði þessi fyrirtæki gefa út skuldabréf til að afla þess fjármagns sem þau þurfa. Þeir skipuleggja síðan tvöfalda gjaldmiðlaskipti sín á milli til að draga úr gjaldeyrisáhættu þeirra. Samkvæmt skilmálum tveggja gjaldmiðlaskipta skiptast Eurocorp og Americorp á höfuðstól og vaxtaskuldbindingar sem tengjast skuldabréfaútgáfu þeirra. Þar að auki samþykkja þeir fyrirfram að nota tiltekið gengi, þannig að þeir verði síður fyrir hugsanlegum óhagstæðum hreyfingum á gjaldeyrismarkaði. Mikilvægt er að skiptasamningurinn er þannig uppbyggður að gjalddagi hans sé í samræmi við gjalddaga skuldabréfa beggja fyrirtækja.

Samkvæmt skilmálum skiptasamnings þeirra afhendir Eurocorp 50 milljónir Bandaríkjadala til Americorp og fær jafnvirði evra í staðinn. Eurocorp greiðir síðan vexti í evrum til Americorp og fær samsvarandi upphæð af vöxtum í USD.

Vegna þessara viðskipta er Eurocorp fær um að þjóna vaxtagreiðslum við upphaflega skuldabréfaútgáfu þeirra með því að nota USD vaxtagreiðslur sem þeir fá úr skiptasamningi sínum við Americorp. Sömuleiðis getur Americorp þjónað skuldabréfavaxtagreiðslum sínum með því að nota evrurnar sem berast frá skiptasamningi sínum við Eurocorp.

Þegar gjalddagi skuldabréfa félaganna rennur út, bakfæra þau höfuðstólsskiptin sem urðu í upphafi skiptasamnings þeirra og skila þeim höfuðstól til skuldabréfafjárfesta sinna. Að lokum nutu bæði fyrirtækin góðs af skiptasamningnum vegna þess að hann gerði þeim kleift að minnka áhættu sína í gjaldeyrisáhættu.

##Hápunktar

• Tvöfaldur gjaldmiðlaskiptasamningur er afleiðuviðskipti sem gera hlutaðeigandi aðilum kleift að draga úr áhættu sinni fyrir gjaldeyrisáhættu.

• Það er almennt notað sem viðbót við skuldabréfaviðskipti með tvöföldum gjaldmiðlum.

• Tvískiptar gjaldmiðlaskiptasamningar fela í sér að skiptast á höfuðstóls- og vaxtagreiðsluskuldbindingum sem tengjast skuldabréfi með tvöföldum gjaldmiðlum. Tímasetning og skilmálar tvískipta gjaldmiðlaskiptanna yrðu byggðir upp til að vega upp á móti, eða verja, gjaldeyrisáhættu skuldabréfsins.