Dobbel valutabytte
Hva er en dobbel valutabytte?
En dobbel valutaswap er en type derivattransaksjoner som lar investorer sikre valutarisikoen knyttet til obligasjoner med dobbel valuta. En obligasjon med dobbel valuta er et slags gjeldsinstrument der kupongbetalingen er denominert i én valuta og hovedstolen i en annen, noe som kan utsette innehaveren for valutakursrisiko.
En dobbel valutaswap innebærer å avtale på forhånd om å bytte enten hovedstolen eller rentebetalingene fra obligasjonene med dobbel valuta i en bestemt valuta til forhåndsbestemte valutakurser.
Doble valutabytteavtaler kan hjelpe selskaper med å utstede obligasjoner med dobbel valuta ved å gjøre dem mindre utsatt for risikoen forbundet med å bli betalt i utenlandsk valuta. Tilsvarende, fra obligasjonsinvestorens perspektiv, kan doble valutabytteavtaler redusere risikoen for å kjøpe obligasjoner denominert i utenlandsk valuta.
Forstå Dual Currency Swaps
Formålet med en dobbel valutaswap er å gjøre det enklere å kjøpe og selge obligasjoner pålydende ulike valutaer. Et selskap kan for eksempel ha nytte av å gjøre sine obligasjoner tilgjengelig for utenlandske investorer for å få tilgang til en større pool av kapital eller for å nyte bedre vilkår. På den annen side kan investorer finne obligasjonene til et utenlandsk selskap mer attraktive enn de som er tilgjengelige i hjemlandet. For å imøtekomme denne markedsetterspørselen, kan selskaper og investorer bruke obligasjoner med dobbel valuta, som er en type obligasjon der renter og hovedstol betales i to forskjellige valutaer.
Selv om obligasjoner med to valutaer kan gjøre det lettere for selskaper og investorer å kjøpe og selge obligasjoner internasjonalt, introduserer de sine egne unike risikoer. Ikke bare må disse investorene bry seg om de vanlige risikoene ved obligasjonsinvesteringer, for eksempel kredittverdigheten til utstederen, men de må også handle i en utenlandsk valuta hvis verdi kan svinge til skade for dem i løpet av obligasjonens løpetid.
Doble valutabytteavtaler er en type derivatprodukt der kjøper og selger av en obligasjon med dobbel valuta på forhånd blir enige om å betale hovedstolen og rentekomponentene til obligasjonen i en bestemt valuta til forhåndsbestemte valutakurser. Denne fleksibiliteten kommer til en kostnad, som er prisen eller premien for bytteavtalen.
Obligasjoner med dobbel valuta kan gjøre det enklere for investorer og selskaper å kjøpe og selge obligasjoner internasjonalt.
Eksempel på en dobbel valutabytte
Eurocorp er et europeisk selskap som ønsker å låne 50 millioner dollar for å bygge en fabrikk i USA. I mellomtiden ønsker Americorp, et amerikansk selskap, å låne 50 millioner dollar verdt euro for å bygge en fabrikk i Europa.
Begge disse selskapene utsteder obligasjoner for å skaffe kapitalen de trenger. De arrangerer deretter en dobbel valutabytte mellom seg, for å redusere deres respektive valutarisiko. I henhold til vilkårene for den doble valutaswapen, bytter Eurocorp og Americorp hovedstolen og forpliktelsene til tilbakebetaling av rente knyttet til deres obligasjonsemisjoner. Dessuten avtaler de på forhånd å bruke bestemte valutakurser, slik at de er mindre utsatt for potensielt ugunstige bevegelser i valutamarkedet . Viktigere er at bytteavtalen er strukturert slik at forfallsdatoen stemmer overens med forfallsdatoen for begge selskapers obligasjoner.
I henhold til vilkårene i bytteavtalen deres, leverer Eurocorp $50 millioner USD til Americorp og mottar et tilsvarende beløp på euro i retur. Eurocorp betaler deretter renter pålydende euro til Americorp og mottar et tilsvarende rentebeløp i USD.
På grunn av denne transaksjonen er Eurocorp i stand til å betjene rentebetalingene ved deres første obligasjonsutstedelse ved å bruke USD rentebetalingene som de mottar fra bytteavtalen med Americorp. På samme måte kan Americorp betjene sine obligasjonsrenter ved å bruke euroen mottatt fra bytteavtalen med Eurocorp.
Når forfallsdatoen for selskapenes obligasjoner forfaller, reverserer de utvekslingen av hovedstol som skjedde i begynnelsen av bytteavtalen og returnerer hovedstolen til obligasjonsinvestorene. Til slutt dro begge selskapene fordel av bytteavtalen fordi den gjorde dem i stand til å redusere eksponeringen mot valutarisiko.
##Høydepunkter
– En dobbel valutaswap er en derivattransaksjon som lar de involverte partene redusere sin eksponering mot valutarisiko.
Det brukes ofte som et supplement til obligasjonstransaksjoner med to valutaer.
Doble valutabytteavtaler innebærer utveksling av hovedstol og rentetilbakebetalingsforpliktelser knyttet til en obligasjon med dobbel valuta. Tidspunktet og betingelsene for den doble valutabytteavtalen vil være strukturert for å oppveie, eller sikre, obligasjonens valutarisiko.
