Dobbelt valutaswap
Hvad er en dobbelt valutaswap?
En dual currency swap er en type derivattransaktion,. der giver investorer mulighed for at afdække valutarisici forbundet med dobbeltvalutaobligationer. En dobbeltvalutaobligation er en slags gældsinstrument, hvor kuponbetalingen er denomineret i én valuta og hovedstolen i en anden, hvilket kan udsætte indehaveren for valutakursrisiko.
En dual currency swap indebærer, at man på forhånd aftaler at udveksle enten hovedstolen eller rentebetalingerne fra de dobbelte valutaobligationer i en bestemt valuta til forudbestemte valutakurser.
Dobbelt valutaswaps kan hjælpe virksomheder med at udstede obligationer med dobbelt valuta ved at gøre dem mindre udsatte for de risici, der er forbundet med at blive betalt i fremmed valuta. På samme måde kan dual currency swaps fra obligationsinvestorens perspektiv reducere risikoen ved at købe obligationer denomineret i fremmed valuta.
Forstå Dual Currency Swaps
Formålet med en dobbelt valutaswap er at gøre det lettere at købe og sælge obligationer denomineret i forskellige valutaer. En virksomhed kan for eksempel have gavn af at stille sine obligationer til rådighed for udenlandske investorer for at få adgang til en større pulje af kapital eller for at nyde bedre vilkår. På den anden side kan investorer finde obligationer fra en udenlandsk virksomhed mere attraktive end dem, der er tilgængelige i deres hjemland. For at imødekomme denne markedsefterspørgsel kan virksomheder og investorer bruge dual-valuta-obligationer, som er en type obligation, hvor renter og afdrag betales i to forskellige valutaer.
Selvom dual-valuta-obligationer kan gøre det lettere for virksomheder og investorer at købe og sælge obligationer internationalt, introducerer de deres egne unikke risici. Disse investorer skal ikke kun bekymre sig om de sædvanlige risici ved obligationsinvesteringer, såsom udstederens kreditværdighed,. men de skal også handle i en fremmed valuta, hvis værdi kan svinge til deres skade i løbet af obligationens løbetid.
Dual currency swaps er en type afledt produkt, hvor køber og sælger af en dobbeltvalutaobligation aftaler på forhånd at betale obligationens hovedstol og rentekomponenter i en bestemt valuta til forudbestemte valutakurser. Denne fleksibilitet kommer til en pris, som er prisen eller præmien på swap-aftalen.
Dobbeltvalutaobligationer kan gøre det nemmere for investorer og virksomheder at købe og sælge obligationer internationalt.
Eksempel på en dobbelt valutaswap
Eurocorp er en europæisk virksomhed, der ønsker at låne $50 millioner USD for at bygge en fabrik i USA. I mellemtiden ønsker Americorp, et amerikansk selskab, at låne 50 millioner USD til en værdi af euro for at bygge en fabrik i Europa.
Begge disse virksomheder udsteder obligationer for at rejse den kapital, de har brug for. De arrangerer derefter en dobbelt valutaswap mellem sig for at reducere deres respektive valutarisici. I henhold til vilkårene for den dobbelte valutaswap bytter Eurocorp og Americorp hovedstolen og rentetilbagebetalingsforpligtelserne i forbindelse med deres obligationsudstedelser. Desuden aftaler de på forhånd at anvende bestemte valutakurser, så de er mindre udsat for potentielt negative bevægelser på valutamarkedet. Det er vigtigt, at swapaftalen er struktureret, så dens udløbsdato stemmer overens med udløbsdatoen for begge virksomheders obligationer.
I henhold til deres swap-aftale leverer Eurocorp $50 millioner USD til Americorp og modtager et tilsvarende beløb på euro til gengæld. Eurocorp betaler derefter renter i euro til Americorp og modtager et tilsvarende rentebeløb i USD.
På grund af denne transaktion er Eurocorp i stand til at servicere rentebetalingerne ved deres første obligationsudstedelse ved hjælp af de USD-rentebetalinger, som de modtager fra deres swapaftale med Americorp. Ligeledes kan Americorp servicere sine obligationsrenter ved at bruge de euro, der er modtaget fra sin swapaftale med Eurocorp.
Når udløbsdatoen for virksomhedernes obligationer forfalder, tilbagefører de den udveksling af hovedstol, der fandt sted i begyndelsen af deres swapaftale, og returnerer hovedstolen til deres obligationsinvestorer. I sidste ende fik begge selskaber fordel af swap-aftalen, fordi den satte dem i stand til at reducere deres eksponering for valutarisici.
Højdepunkter
En dual currency swap er en derivattransaktion, der giver de involverede parter mulighed for at reducere deres eksponering for valutarisiko.
Det er almindeligt brugt som et supplement til dobbeltvaluta obligationstransaktioner.
Dual currency swaps involverer ombytning af hovedstol og rentetilbagebetalingsforpligtelser forbundet med en dobbeltvalutaobligation. Timingen og vilkårene for den dobbelte valutaswap vil være struktureret til at udligne eller afdække obligationens valutarisiko.
