Dualer Währungstausch

Was ist ein Dual Currency Swap?

Ein Dual Currency Swap ist eine Art von Derivattransaktion,. die es Anlegern ermöglicht, die mit Dual Currency-Anleihen verbundenen Währungsrisiken abzusichern. Eine Dual-Currency-Anleihe ist eine Art Schuldinstrument, bei dem die Couponzahlung auf eine Währung und der Kapitalbetrag auf eine andere Währung lautet, wodurch der Inhaber einem Wechselkursrisiko ausgesetzt sein kann.

Bei einem Dual Currency Swap wird im Voraus vereinbart, entweder die Kapital- oder die Zinszahlungen aus den Dual Currency-Anleihen in einer bestimmten Währung zu vorher festgelegten Wechselkursen zu tauschen.

Dual Currency Swaps können Unternehmen dabei helfen, Dual Currency Bonds auszugeben, indem sie sie weniger den Risiken aussetzen, die mit der Zahlung in Fremdwährungen verbunden sind. In ähnlicher Weise können Dual Currency Swaps aus Sicht des Anleiheinvestors das Risiko des Kaufs von auf Fremdwährungen lautenden Anleihen verringern.

Dual Currency Swaps verstehen

Der Zweck eines Dual Currency Swaps besteht darin, den Kauf und Verkauf von Anleihen zu erleichtern, die auf unterschiedliche Währungen lauten. Ein Unternehmen könnte beispielsweise davon profitieren, seine Anleihen ausländischen Investoren zur Verfügung zu stellen, um auf einen größeren Kapitalpool zuzugreifen oder bessere Konditionen zu genießen. Andererseits könnten Anleger die Anleihen eines ausländischen Unternehmens attraktiver finden als die in ihrem Heimatland erhältlichen. Um dieser Marktnachfrage gerecht zu werden, können Unternehmen und Investoren Dual-Currency-Anleihen verwenden, bei denen es sich um eine Art Anleihe handelt, bei der die Zins- und Tilgungszahlungen in zwei verschiedenen Währungen erfolgen.

Obwohl Doppelwährungsanleihen es Unternehmen und Anlegern erleichtern können, Anleihen international zu kaufen und zu verkaufen, bringen sie ihre eigenen einzigartigen Risiken mit sich. Diese Anleger müssen sich nicht nur mit den üblichen Risiken einer Anleihenanlage, wie der Bonität des Emittenten, auseinandersetzen, sondern auch in einer Fremdwährung handeln, deren Wert während der Laufzeit der Anleihe zu ihrem Nachteil schwanken könnte.

Dual Currency Swaps sind eine Art derivativer Produkte, bei denen Käufer und Verkäufer einer Dual Currency-Anleihe im Voraus vereinbaren, die Kapital- und Zinskomponenten der Anleihe in einer bestimmten Währung zu vorher festgelegten Wechselkursen zu zahlen. Diese Flexibilität hat ihren Preis, nämlich den Preis oder die Prämie der Swap-Vereinbarung.

Doppelwährungsanleihen können Anlegern und Unternehmen den internationalen Kauf und Verkauf von Anleihen erleichtern.

Beispiel für einen Dual Currency Swap

USD leihen möchte, um eine Fabrik in den Vereinigten Staaten zu bauen. In der Zwischenzeit möchte Americorp, ein amerikanisches Unternehmen, einen Kredit in Höhe von 50 Millionen US-Dollar aufnehmen , um eine Fabrik in Europa zu bauen.

Beide Unternehmen begeben Anleihen, um das benötigte Kapital aufzubringen. Anschließend arrangieren sie untereinander einen dualen Währungsswap, um ihre jeweiligen Währungsrisiken zu reduzieren. Gemäß den Bedingungen des Dual Currency Swap tauschen Eurocorp und Americorp die mit ihren Anleiheemissionen verbundenen Kapital- und Zinsrückzahlungsverpflichtungen. Darüber hinaus vereinbaren sie im Voraus, bestimmte Wechselkurse zu verwenden, so dass sie potenziell nachteiligen Bewegungen auf dem Devisenmarkt weniger ausgesetzt sind. Wichtig ist, dass die Swap-Vereinbarung so strukturiert ist, dass ihr Fälligkeitsdatum mit dem Fälligkeitsdatum der Anleihen beider Unternehmen übereinstimmt.

Gemäß den Bedingungen ihrer Swap-Vereinbarung liefert Eurocorp 50 Millionen US-Dollar an Americorp und erhält im Gegenzug einen entsprechenden Betrag in Euro. Eurocorp zahlt dann auf Euro lautende Zinsen an Americorp und erhält einen entsprechenden auf USD lautenden Zinsbetrag.

Aufgrund dieser Transaktion ist Eurocorp in der Lage, die Zinszahlungen für ihre anfängliche Anleiheemission mit den USD-Zinszahlungen zu bedienen, die sie aus ihrer Swap-Vereinbarung mit Americorp erhalten. Ebenso kann Americorp seine Anleihezinszahlungen mit den Euro bedienen, die es aus seiner Swap-Vereinbarung mit Eurocorp erhält.

Sobald das Fälligkeitsdatum für die Anleihen der Unternehmen fällig wird, machen sie den Kapitaltausch rückgängig, der zu Beginn ihrer Swap-Vereinbarung stattfand, und geben dieses Kapital an ihre Anleiheinvestoren zurück. Am Ende profitierten beide Unternehmen von der Swap-Vereinbarung, weil sie dadurch ihre Währungsrisiken reduzieren konnten.

Höhepunkte

• Ein Dual Currency Swap ist eine Derivattransaktion, die es den beteiligten Parteien ermöglicht, ihr Wechselkursrisiko zu reduzieren.

• Es wird häufig als Ergänzung zu Anleihetransaktionen mit zwei Währungen verwendet.

• Dual Currency Swaps beinhalten den Austausch der Tilgungs- und Zinsrückzahlungsverpflichtungen im Zusammenhang mit einer Dual Currency-Anleihe. Das Timing und die Bedingungen des Dual Currency Swaps wären so strukturiert, dass sie das Währungsrisiko der Anleihe ausgleichen oder absichern.