Rentabilidad sobre el capital (ROE)
¿Qué es el retorno sobre el capital (ROE)?
El rendimiento sobre el capital es un índice de rentabilidad y se calcula dividiendo la utilidad neta por el valor en libros del capital. Cuando los inversores evalúan cuánto dinero está ganando una empresa en relación con su valor contable de capital o capital de los accionistas, recurren al ROE. Otra interpretación del ROE es juzgar si la dirección ejecutiva ha utilizado el capital en sus inversiones pasadas de manera eficiente o efectiva para producir ganancias.
Desde el punto de vista de la dirección ejecutiva, dos objetivos son aumentar la rentabilidad de la empresa y aumentar su valor en libros. Su influencia en cualquiera de los dos puede ser directa: la recompra de acciones o el pago de dividendos puede afectar el valor contable, mientras que la reducción de costos para administrar los gastos puede aumentar las ganancias.
Por ejemplo, un ingreso neto alto durante un trimestre puede permitir que una empresa en un trimestre posterior entregue efectivo a los accionistas a través de dividendos, lo que puede afectar su valor en libros. Al mismo tiempo, la capacidad de una empresa para generar ganancias, mediante la compra de propiedades y la inversión en plantas o equipos para producir más bienes, también puede tener un impacto en el valor contable. Por lo tanto, desde el punto de vista de un inversionista, el ROE se convierte en una métrica importante para medir cómo los ejecutivos administran las ganancias de una empresa.
Cómo calcular el retorno sobre el capital
La relación se calcula dividiendo la utilidad neta por el valor en libros. Los ingresos netos se pueden encontrar en el estado de resultados de la presentación trimestral o anual regular de una empresa ante la Comisión de Bolsa y Valores. El valor en libros generalmente se encuentra en la sección de activos, pasivos y patrimonio del balance general y generalmente se lee como el patrimonio total de los accionistas, o una partida de nombre similar.
Cuando los valores contables cambian drásticamente de un año a otro, tiene sentido tomar el promedio de los dos años. Hay variables dentro del valor contable que pueden cambiar el ROE. Si una empresa paga grandes dividendos o está en una juerga de gastos con recompras de acciones, eso puede deprimir el valor en libros y conducir a un índice o ROE más alto.
Al ver datos históricos, como un período de cinco años, si el ingreso neto aumenta a un ritmo más rápido que el valor en libros, el ROE aumentará. Lo mismo se aplica con una tasa de disminución más lenta para el ingreso neto que para el valor en libros. Por el contrario, es probable que el ROE disminuya si el ingreso neto aumenta a un ritmo más lento que el valor en libros, o si el ingreso neto disminuye a un ritmo más rápido que el valor en libros.
A continuación se muestra una tabla que compara el ROE de Tesla, Ford Motor y General Motors, cada uno de los cuales pertenece a la industria automotriz. El ROE de Tesla se volvió positivo en 2020 después de haber sido negativo durante los cinco años anteriores. Al mismo tiempo, el ROE de Ford se volvió negativo en 2019, mientras que el de GM varió de alto a negativo antes de volver a ser positivo.
He aquí una manera de interpretar los datos. Para Tesla, el gasto en propiedades, plantas y equipos para la fabricación de vehículos eléctricos para satisfacer la alta demanda ha valido la pena, lo que resultó en su primer año de rentabilidad en 2020. Mientras tanto, la pandemia de 2020 empujó a las personas a trabajar desde casa y conducir menos. haciendo que la demanda de automóviles Ford y GM caiga en picado, lo que finalmente perjudica sus resultados.
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Formulario 10-K; La utilidad neta y el valor en libros están en millones de dólares
Cómo interpretar el retorno sobre el capital
El ROE puede aumentar o disminuir de un año a otro, pero depende de si la ganancia aumentó más rápido que el valor contable o si el valor contable disminuyó más rápido que las ganancias.
Analizar más allá de la proporción puede ser importante. Observar los componentes de la utilidad neta y el valor contable e interpretar sus cambios a lo largo del tiempo puede ayudar a los inversores a tomar decisiones sobre si comprar acciones en una empresa. Por ejemplo, si el rendimiento sobre el capital de una empresa aumentó en un trimestre después de haber sido constantemente bajo durante varios trimestres, podría ser que los ejecutivos decidieran emitir un pago de dividendo especial y único a los accionistas después de registrar altas ganancias en los últimos trimestres. Alternativamente, podría ser que la empresa se endeudara más tomando préstamos de bancos o vendiendo bonos para financiar sus planes de expansión a través de la construcción de nuevas instalaciones de fabricación y almacenes.
Interpretar la dirección del rendimiento del capital puede ayudar a los inversores con sus decisiones de inversión, lo que a su vez puede influir en el precio de las acciones de una empresa.
¿Cuáles son las limitaciones del rendimiento del capital?
Debido a que el valor en libros es histórico y se basa en los activos y pasivos de un trimestre anterior, el ROE se considera un indicador rezagado. La estimación del valor en libros futuro de una empresa depende de la estimación de las ganancias futuras, así como de cómo la gerencia maneja sus activos y pasivos.
¿Qué es la fórmula de DuPont y cómo se relaciona con el ROE?
La Fórmula DuPont, o la Identidad DuPont, lleva el nombre del fabricante de productos químicos que popularizó su uso. Tiene en cuenta más elementos para elaborar y expresar el ROE por rentabilidad, eficiencia de activos y apalancamiento financiero.
La fórmula consiste en multiplicar tres elementos: margen de beneficio neto (ingreso neto dividido por ventas ), rotación de activos (ventas divididas por activos totales) y el multiplicador de capital (activos totales divididos por valor en libros).
El margen de beneficio neto mide la rentabilidad, lo que puede ayudar a una empresa a comprender cómo administrar mejor sus costos. La rotación de activos mide la capacidad de una empresa para utilizar los activos para generar ventas. Ambos miden el rendimiento de los activos de una empresa. El multiplicador de capital indica activos por capital de accionista, y es una forma en que la gerencia ejecutiva administra la deuda. Los altos niveles de deuda pueden conducir a un ROE más alto.
Dividirlo en estos componentes puede ayudar a la gerencia ejecutiva a comprender los cambios en el ROE de su empresa y ayudarlos a aprender cómo hacer ajustes para impulsar el ROE en trimestres futuros.
Reflejos
Cuanto mayor sea el ROE, mejor será una empresa para convertir su financiación de capital en beneficios.
Para calcular el ROE, divida la utilidad neta por el valor del patrimonio de los accionistas.
El ROE es un indicador de la rentabilidad de una corporación y la eficiencia con la que genera esas ganancias.
El ROE variará según la industria o sector en el que opere la empresa.
El retorno sobre el capital (ROE) es la medida de la utilidad neta de una empresa dividida por el capital de sus accionistas.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Qué sucede si el ROE es negativo?
Si el ROE de una empresa es negativo, significa que hubo una utilidad neta negativa para el período en cuestión (es decir, una pérdida). Esto implica que los accionistas están perdiendo en su inversión en la empresa. Para las empresas nuevas y en crecimiento, a menudo se espera un ROE negativo; sin embargo, si el ROE negativo persiste, puede ser una señal de problemas.
¿Qué hace que aumente el ROE?
El ROE aumentará a medida que aumente el ingreso neto, todo lo demás igual. Otra forma de impulsar el ROE es reducir el valor del capital de los accionistas. Dado que el capital es igual a los activos menos los pasivos, aumentar los pasivos (por ejemplo, asumir más financiamiento de deuda) es una forma de impulsar artificialmente el ROE sin aumentar necesariamente la rentabilidad. Esto puede amplificarse si esa deuda se utiliza para participar en la recompra de acciones, reduciendo efectivamente la cantidad de capital disponible.
¿Qué es un buen ROE?
Al igual que con la mayoría de las otras métricas de rendimiento, lo que cuenta como un ROE "bueno" dependerá de la industria y los competidores de la empresa. Aunque el ROE a largo plazo para las empresas S&P 500 ha promediado alrededor del 18,6%, las industrias específicas pueden ser significativamente más altas o más bajas. En igualdad de condiciones, una industria probablemente tendrá un ROE promedio más bajo si es altamente competitiva y requiere activos sustanciales para generar ingresos. Por otro lado, las industrias con relativamente pocos jugadores y donde solo se necesitan activos limitados para generar ingresos pueden mostrar un ROE promedio más alto.
¿Cuál es la diferencia entre el rendimiento de los activos (ROA) y el ROE?
de los activos (ROA) y el ROE son similares en el sentido de que ambos intentan medir la eficiencia con la que la empresa genera sus beneficios. Sin embargo, mientras que el ROE compara el ingreso neto con los activos netos de la empresa, el ROA compara el ingreso neto con los activos de la empresa únicamente, sin deducir sus pasivos. En ambos casos, las empresas en industrias en las que las operaciones requieren activos significativos probablemente mostrarán un rendimiento promedio más bajo.
¿Cómo se calcula el ROE?
Para calcular el ROE, los analistas simplemente dividen los ingresos netos de la empresa por el patrimonio promedio de los accionistas. Debido a que el patrimonio de los accionistas es igual a los activos menos los pasivos, el ROE es esencialmente una medida del rendimiento generado sobre los activos netos de la empresa. Dado que la cifra del patrimonio puede fluctuar durante el período contable en cuestión, se utiliza un patrimonio promedio de los accionistas.
