Propagación de futuros
¿Qué es un diferencial de futuros?
Un diferencial de futuros es una técnica de arbitraje en la que un comerciante toma dos posiciones en un producto básico para capitalizar una discrepancia en el precio. En un diferencial de futuros, el comerciante completa una operación unitaria, con una posición larga y otra corta.
Comprender un diferencial de futuros
Un diferencial de futuros es un tipo de estrategia que un comerciante puede usar para buscar ganancias mediante el uso de derivados en una inversión subyacente. El objetivo es beneficiarse del cambio en la diferencia de precios entre dos posiciones. Un comerciante puede buscar tomar un diferencial de futuros sobre un activo cuando siente que existe el potencial de ganar con la volatilidad de los precios.
Un diferencial de futuros requiere tomar dos posiciones simultáneamente con diferentes fechas de vencimiento para beneficiarse del cambio de precio. Las dos posiciones se negocian simultáneamente como una unidad, y cada lado se considera un tramo de la operación unitaria.
Tipos de diferenciales de futuros
Margen de futuros entre materias primas: Este es un margen de futuros entre dos materias primas diferentes pero relacionadas con el mismo mes de contrato. Por ejemplo, un comerciante que es más optimista en el mercado del trigo que en el mercado del maíz compraría futuros de trigo y vendería simultáneamente futuros de maíz. El comerciante se beneficia si el precio del trigo se aprecia por encima del precio del maíz.
Diferencial de calendario entre materias primas: Este es un diferencial de futuros en el mismo mercado de materias primas, con las piernas de compra y venta repartidas entre diferentes meses. Por ejemplo, un comerciante podría comprar un contrato de futuros de trigo de marzo y vender un contrato de futuros de trigo de septiembre. Alternativamente, el comerciante podría vender un contrato de futuros de trigo de marzo y comprar un contrato de futuros de trigo de septiembre.
Negociación de diferenciales de futuros de Bitcoin
Bitcoin comenzaron a negociarse en diciembre de 2017. Estos productos de futuros ofrecen una oportunidad para que un diferencial de futuros se beneficie de la volatilidad de los precios. Un comerciante que cree que un precio subirá con el tiempo puede tomar un contrato de compra con un mes de anticipación y un contrato de venta con dos meses de anticipación a un precio más alto. Ejercen su opción de compra en el contrato de un mes y luego venden en el contrato de dos meses, beneficiándose del diferencial.
Márgenes de negociación de diferenciales de futuros
márgenes son más bajos para los diferenciales de futuros que para negociar un solo contrato debido a la menor volatilidad. Si ocurre un evento externo del mercado, como un movimiento sorpresivo de la tasa de interés o un ataque terrorista, tanto los contratos de compra como los de venta, en teoría, deberían verse afectados por igual; por ejemplo, la ganancia en un lado compensa la pérdida en el otro.
Un diferencial de futuros proporciona efectivamente una cobertura contra el riesgo sistemático,. lo que permite que los intercambios reduzcan los márgenes para el comercio de diferenciales. Por ejemplo, la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) tiene un requisito de margen de $ 1,000 para un contrato de maíz, mientras que tiene un requisito de margen de $ 140 para el mismo diferencial de futuros del año de cosecha.
Ejemplo práctico de un diferencial alcista de futuros
Supongamos que es diciembre y David es optimista sobre el trigo. Compra un contrato de trigo de marzo a 526'6 y vende un contrato de trigo de septiembre a 537'6, con un diferencial de 11'0 entre los dos meses (526'6 – 537'6 = -11'0).
David compra trigo de marzo y vende trigo de septiembre porque los primeros meses normalmente superan a los meses diferidos. David calculó correctamente el mercado y, en marzo, el diferencial entre los dos meses se redujo a -8'0, lo que significa que obtuvo una ganancia de 3'0 (-11 + -8). Dado que un contrato es para la entrega de 5000 fanegas de trigo, David obtiene una ganancia de $150 en el comercio diferencial (3 centavos x 5000).
Reflejos
Un diferencial entre materias primas utiliza contratos de futuros en materias primas diferentes pero estrechamente relacionadas con el mismo mes de contrato.
Un diferencial de futuros es una técnica de arbitraje en la que un comerciante toma posiciones compensatorias en un producto básico para capitalizar una discrepancia en el precio.
Un diferencial de calendario intra-commodity utiliza contratos de la misma materia prima, buscando discrepancias entre diferentes meses o huelgas.
