Efectos de moneda extranjera

¿Qué son los efectos de moneda extranjera?

Los efectos de tipo de cambio son ganancias o pérdidas en inversiones extranjeras debido a cambios en el valor relativo de activos denominados en una moneda extranjera. Una moneda nacional en aumento significa que las inversiones extranjeras tendrán rendimientos más bajos cuando se vuelvan a convertir a la moneda local. Por otro lado, una moneda del país de origen en declive aumentará los rendimientos en moneda nacional de las inversiones extranjeras. Existen varias estrategias para enfrentar o reducir este tipo de riesgo cambiario.

Comprender los efectos de la moneda extranjera

Las inversiones extranjeras se complican por las fluctuaciones monetarias y las conversiones entre países. Una inversión de alta calidad en otra nación puede perder dinero porque la moneda de ese país disminuyó. La deuda denominada en moneda extranjera utilizada para comprar activos domésticos también ha llevado a la quiebra en muchas economías de mercados emergentes.

Los movimientos de las monedas pueden tener un impacto sustancial en los rendimientos de las inversiones extranjeras. Invertir en valores que están denominados en una moneda que se aprecia puede impulsar los rendimientos totales. Sin embargo, invertir en valores denominados en una moneda que se deprecia puede reducir las ganancias.

materias primas también se ven afectados por los efectos de las divisas, especialmente la fortaleza del dólar estadounidense. La mayoría de los productos básicos tienen un precio en dólares estadounidenses, por lo que pueden ver una demanda global significativamente menor cuando esa moneda es fuerte. Esta menor demanda puede afectar directamente las ganancias de los productores de materias primas.

Al invertir en valores extranjeros, los rendimientos se ven afectados por el rendimiento tanto de la inversión principal como de la moneda extranjera. Algunos inversores buscan oportunidades para alinear el efecto de la moneda extranjera con los mercados alcistas de acciones. Otros, que tienen menos conocimiento de los mercados de divisas o menor tolerancia al riesgo,. intentan reducir el efecto de los precios extranjeros.

Ventajas resultantes de los efectos de la moneda extranjera

Un inversionista ganará más cuando el valor de su inversión internacional suba junto con la moneda. Aunque el riesgo es mayor, también hay más potencial de ganancias. Durante muchos períodos, los principales mercados bursátiles y sus monedas se han movido en la misma dirección.

Un mercado de valores alcista a menudo atrae a inversores extranjeros y fortalece la moneda, pero el proceso puede ir demasiado lejos. Por ejemplo, la fortaleza del yen japonés y el Nikkei se reforzaron mutuamente durante la década de 1980. Sin embargo, el valor creciente del yen socavó la competitividad internacional de las empresas japonesas y el Nikkei finalmente cayó. Los inversores extranjeros sufrieron menos durante el desplome porque la continua apreciación del yen compensó parcialmente las caídas del Nikkei.

En los mercados emergentes, la apreciación de la moneda suele ser parte del proceso de desarrollo. La mayoría de los países en desarrollo tienen ingresos promedio mucho más altos en términos de paridad de poder adquisitivo (PPA) que en términos de dólares estadounidenses. Eso puede ser una indicación de una moneda infravalorada. La nación emergente por lo general se vuelve más responsable fiscalmente y los precios internos se vuelven más estables a medida que avanza el desarrollo. La moneda del país en desarrollo se vuelve menos riesgosa, por lo que se aprecia. Los inversores en los mercados emergentes pueden obtener una doble ganancia. La primera ganancia proviene del crecimiento de los mercados bursátiles emergentes, mientras que la segunda proviene del fortalecimiento de sus monedas.

Desventajas resultantes de los efectos de la moneda extranjera

Las divisas pueden amplificar tanto las pérdidas como las ganancias. Entre 2010 y 2019, las acciones estadounidenses y el dólar estadounidense tendieron a tener un rendimiento superior en los mercados internacionales. Como resultado, los estadounidenses que invertían en mercados extranjeros a menudo tenían que lidiar con rendimientos más bajos de las acciones y pérdidas de divisas al mismo tiempo.

Los inversores internacionales pueden optar por protegerse contra los riesgos de movimientos no deseados en las monedas extranjeras. Pueden cubrirse porque son optimistas sobre una empresa extranjera o un índice bursátil y pesimistas sobre la moneda del país. Algunos inversores creen que, si bien las acciones ganarán a largo plazo, los movimientos de divisas extranjeras son fundamentalmente impredecibles. Si esa creencia es cierta, entonces el riesgo cambiario es un riesgo no compensado, lo cual es altamente indeseable. Finalmente, el inversionista puede desear los beneficios de la diversificación internacional pero carecer de comprensión de los movimientos de precios de divisas.

Los inversores no deben pensar que la cobertura de divisas es solo para inversores sofisticados o ricos. Los ETF con cobertura de divisas permiten a los inversores minoristas tomar posiciones en acciones y bonos extranjeros sin tener que preocuparse por los efectos de las divisas. Uno puede comprar estos fondos cotizados en bolsa (ETF) con la misma facilidad con la que puede comprar acciones en una empresa nacional.

Ejemplo de efectos de moneda extranjera

El índice bursátil alemán DAX alcanzó máximos históricos durante el primer trimestre de 2015. Sin embargo, los estadounidenses que invirtieron en el DAX durante ese tiempo habrían visto sus ganancias afectadas por la caída del euro. Una recuperación del euro durante 2017 produjo buenos rendimientos para los estadounidenses que invirtieron en el DAX, a pesar de que el índice en sí se mantuvo prácticamente sin cambios.

Reflejos

• Los ETF con cobertura de divisas permiten a los inversores minoristas tomar posiciones en acciones y bonos extranjeros sin tener que preocuparse por los efectos de las divisas.

• Las empresas pueden utilizar derivados o mercados de divisas para cubrir su riesgo cambiario.

• Los efectos de tipo de cambio son cambios en el valor de activos o tenencias en el extranjero debido a cambios en el tipo de cambio de moneda, que pueden resultar en ganancias o pérdidas.