Valor relativo

¿Qué es el valor relativo?

El valor relativo es un método para determinar el valor de un activo que tiene en cuenta el valor de activos similares. Esto contrasta con el valor absoluto,. que solo considera el valor intrínseco de un activo y no lo compara con otros activos. La relación precio-beneficio (relación P/E) es un método de valoración popular que se puede utilizar para medir el valor relativo de las acciones.

Comprender el valor relativo

Los inversores de valor examinan los estados financieros de las empresas competidoras antes de decidir dónde invertir su dinero. Miran las notas a pie de página relevantes, los comentarios de la gerencia y los datos económicos para evaluar el valor de las acciones en relación con sus pares.

Los pasos en la valoración relativa pueden incluir:

• En primer lugar, identificar activos y sociedades comparables. En estos casos, puede ser útil ver las capitalizaciones de mercado y las cifras de ingresos o ventas. Los precios de sus acciones representan cómo el mercado valora empresas comparables en un momento dado.

• Derivar múltiplos de precios a partir de estas cifras iniciales. Los múltiplos de precios pueden incluir proporciones, como la relación P/E o la relación precio - ventas (relación P/S).

• Comparar estos múltiplos en el grupo de pares o competidores de una empresa para determinar si las acciones de la empresa están infravaloradas en relación con otras empresas.

Beneficios de la valoración relativa

Los inversores siempre deben elegir entre las inversiones que están realmente disponibles en un momento dado, y la valoración relativa les ayuda a hacerlo. Para 2019, era fácil mirar hacia atrás a los precios de la mayoría de las acciones de EE. UU. en 2009 y darse cuenta de que estaban infravaloradas. Sin embargo, eso no ayuda a elegir mejores inversiones hoy. Ahí es donde brilla un método de valoración relativa como la relación entre la capitalización bursátil y el PIB . El Banco Mundial mantiene datos sobre la capitalización del mercado de valores como porcentaje del PIB para muchas naciones durante varias décadas. Con las acciones de EE. UU. cerca de niveles récord en términos de capitalización del mercado de valores como porcentaje del PIB en 2019, las acciones en la mayoría de los demás países eran relativamente baratas. .

Los inversores siempre deben elegir entre las inversiones que están realmente disponibles en cada momento, y la valoración relativa les ayuda a hacerlo.

Críticas a la Valoración Relativa

El principal defecto de la valoración relativa es que puede condenar a los inversores a sacar lo mejor de una mala situación. Cuando se limita a una sola clase de activos,. la valoración relativa puede hacer poco más que reducir las pérdidas en circunstancias extremas. Por ejemplo, los fondos de valor en general lo hicieron mucho mejor que el S&P 500 durante el mercado bajista de 2000-2002. Desafortunadamente, la mayoría de ellos todavía perdieron dinero.

Valoración relativa vs. Valoración intrínseca

La valoración relativa es uno de los dos métodos importantes para asignar un valor monetario a una empresa; el otro es la valoración intrínseca. Los inversores pueden estar familiarizados con el método de flujos de caja descontados (DCF) para determinar el valor intrínseco de una empresa. Si bien la valoración relativa incorpora muchos múltiplos, un modelo DCF utiliza las proyecciones de flujo de efectivo libre futuro de una empresa y las descuenta. Eso se logra mediante el uso de una tasa anual requerida. Eventualmente, un analista llegará a una estimación del valor presente, que luego se puede usar para evaluar el potencial de inversión. Si el valor DCF es mayor que el costo de la inversión, la oportunidad puede ser buena.

Un ejemplo de valor relativo

Considere la siguiente tabla de información financiera que compara a Microsoft con otras empresas de tecnología.

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Según los resultados del análisis de valor relativo anterior, Microsoft está sobrevalorado en relación con Oracle. Sin embargo, Microsoft también está infravalorado en relación con VMware.

Reflejos

• El valor relativo analiza el valor de un activo comparándolo con el valor de activos similares.

• Los métodos de valor relativo permiten a los inversores y analistas hacer mejores comparaciones de manzanas con manzanas entre inversiones potenciales.

• Una falla importante en el uso de la valoración relativa es que puede encasillar a los inversores para que seleccionen lo mejor entre opciones malas o mediocres en lugar de buscar en otra parte.