Ulkomaan valuutan vaikutukset

Mitä ovat valuuttavaikutukset?

Valuuttakurssivaikutukset ovat ulkomaisten sijoitusten voittoja tai tappioita, jotka johtuvat valuuttamääräisten omaisuuserien suhteellisen arvon muutoksista. Nouseva kotimainen valuutta tarkoittaa, että ulkomaisten sijoitusten tuotto on pienempi, kun ne muunnetaan takaisin paikalliseen valuuttaan. Toisaalta kotimaan valuutan heikkeneminen lisää ulkomaisten sijoitusten kotimaanvaluuttatuottoa. Tämäntyyppisen valuuttariskin käsittelemiseksi tai vähentämiseksi on olemassa erilaisia strategioita.

Valuuttakurssien vaikutusten ymmärtäminen

Ulkomaisia sijoituksia vaikeuttavat valuuttakurssien vaihtelut ja maiden väliset muunnokset. Laadukas sijoitus toiseen valtioon voi menettää rahaa, koska kyseisen maan valuutta heikkeni. Ulkomaan määräinen velka kotimaisen omaisuuden ostoon on myös johtanut konkursseihin monissa kehittyvissä markkinatalouksissa.

Valuuttojen liikkeillä voi olla merkittävä vaikutus ulkomaisten sijoitusten tuottoon. Arvopapereihin sijoittaminen vahvistuvan valuutan määräisiin voi parantaa kokonaistuottoa. Heikkenevän valuutan määräisiin arvopapereihin sijoittaminen voi kuitenkin vähentää voittoja.

Hyödykemarkkinoihin vaikuttavat myös valuuttavaikutukset, erityisesti Yhdysvaltain dollarin vahvuus. Useimmat hyödykkeet hinnoitellaan Yhdysvaltain dollareissa, joten niiden maailmanlaajuinen kysyntä saattaa laskea merkittävästi, kun valuutta on vahva. Tämä alhaisempi kysyntä voi vaikuttaa suoraan hyödyketuottajien tuloihin.

Ulkomaisiin arvopapereihin sijoitettaessa tuottoon vaikuttavat sekä pääsijoituksen että ulkomaan valuutan kehitys. Jotkut sijoittajat etsivät mahdollisuuksia kohdistaa valuuttavaikutus osakkeiden härkämarkkinoiden kanssa. Toiset, joilla on vähemmän tietoa valuuttamarkkinoista tai heikompi riskinsietokyky,. yrittävät vähentää ulkomaan hintavaikutusta.

Valuuttakurssien vaikutuksista johtuvat edut

Sijoittaja hyötyy eniten, kun hänen kansainvälisen sijoituksensa arvo nousee valuutan mukana. Vaikka riski on suurempi, on myös enemmän voittomahdollisuuksia. Useiden ajanjaksojen aikana suuret osakemarkkinat ja niiden valuutat ovat liikkuneet samaan suuntaan.

Nouseva osakemarkkina houkuttelee usein ulkomaisia sijoittajia ja vahvistaa valuuttaa, mutta prosessi voi mennä liian pitkälle. Esimerkiksi Japanin jenin ja Nikkein vahvuus vahvisti toisiaan 1980-luvulla. Jenin arvon nousu kuitenkin heikensi japanilaisten yritysten kansainvälistä kilpailukykyä, ja Nikkei lopulta putosi. Ulkomaiset sijoittajat kärsivät vähemmän romahduksen aikana, koska jenin nousun jatkuminen kompensoi osittain Nikkein laskua.

Kehittyvillä markkinoilla valuutan vahvistuminen on usein osa kehitysprosessia. Useimmilla kehitysmailla on paljon korkeammat keskitulot ostovoimapariteettina (PPP) mitattuna kuin Yhdysvaltain dollareina ilmaistuna. Se voi olla osoitus aliarvostetusta valuutasta. Nouseva kansakunta yleensä kasvaa verotuksellisesti vastuullisemmin ja kotimaan hinnat vakautuvat kehityksen edetessä. Kehitysmaan valuutasta tulee vähemmän riskialtista, joten se arvostaa. Kehittyvillä markkinoilla sijoittajat voivat saada kaksinkertaisen voiton. Ensimmäinen hyöty on kehittyvien osakemarkkinoiden kasvusta, kun taas toinen on niiden valuuttojen vahvistumisesta.

Valuuttakurssien vaikutuksista johtuvat haitat

Ulkomaan valuutat voivat lisätä tappioita ja voittoja. Vuosina 2010–2019 Yhdysvaltain osakkeet ja Yhdysvaltain dollari menestyivät kansainvälisillä markkinoilla paremmin. Tämän seurauksena ulkomaisille markkinoille sijoittavat amerikkalaiset joutuivat usein käsittelemään osakkeiden alhaisempaa tuottoa ja valuuttatappioita samanaikaisesti.

Kansainväliset sijoittajat voivat halutessaan suojautua ulkomaan valuuttojen ei-toivottujen liikkeiden riskeiltä . Ne voivat suojautua, koska ne ovat nousevia ulkomaisessa yhtiössä tai osakeindeksissä ja laskussa maan valuutassa. Jotkut sijoittajat uskovat, että vaikka osakkeet nousevat pitkällä aikavälillä, valuuttaliikkeet ovat pohjimmiltaan arvaamattomia. Jos tämä uskomus on totta, valuuttariski on kompensoimaton riski, mikä on erittäin ei-toivottavaa. Lopuksi sijoittaja saattaa haluta kansainvälisen hajautuksen etuja, mutta hänellä ei ole ymmärrystä valuuttakurssien liikkeistä.

Sijoittajien ei pitäisi ajatella, että valuuttasuojaukset ovat vain kehittyneitä tai varakkaita sijoittajia. Valuuttasuojatut ETF:t antavat yksityissijoittajille mahdollisuuden ottaa positioita ulkomaisiin osakkeisiin ja joukkovelkakirjoihin ilman, että heidän tarvitsee huolehtia valuuttavaikutuksista. Näitä vaihdettuja rahastoja (ETF) voi ostaa yhtä helposti kuin kotimaisen yrityksen osakkeita.

Esimerkki valuuttavaikutuksista

Saksan DAX -osakeindeksi saavutti ennätyskorkeudet vuoden 2015 ensimmäisellä neljänneksellä. Sen sijaan DAX:iin sijoittaneet amerikkalaiset olisivat nähneet tuottonsa kärsineen euron laskussa. Euron paluu vuoden 2017 aikana tuotti DAX:iin sijoittaville amerikkalaisille hyvää tuottoa, vaikka itse indeksi pysyi pääosin ennallaan.

##Kohokohdat

• Valuuttasuojatut ETF:t antavat yksityissijoittajille mahdollisuuden ottaa positioita ulkomaisiin osakkeisiin ja joukkovelkakirjoihin ilman, että heidän tarvitsee huolehtia valuuttavaikutuksista.

• Yritykset voivat käyttää johdannaisia tai valuuttamarkkinoita suojautuakseen valuuttariskiltä.

• Valuuttakurssivaikutukset ovat valuuttakurssimuutoksista johtuvia ulkomaisten varojen tai omistusten arvon muutoksia, jotka voivat johtaa joko voittoihin tai tappioihin.