Nota de amortización de índice (IAN)

¿Qué es un pagaré de amortización indexado (IAN)?

Una nota de amortización indexada (IAN) es un tipo de nota estructurada u obligación de deuda. El monto del reembolso del principal aumentará o disminuirá según un calendario de amortización que tenga como base un índice como el London Interbank Offered Rate (LIBOR), el CMT (Constant Maturity Treasury) o el tipo de interés hipotecario.

Comprender las notas de amortización de índice (IAN)

Las notas de amortización del índice están estructuradas para reducir el riesgo de tasa de interés del tenedor. La fase de vencimiento del IAN se extiende cuando aumentan las tasas de interés. Por el contrario, a medida que disminuyen las tasas de interés, el período de vencimiento se acorta. La amortización se refiere al pago de una deuda a lo largo del tiempo en cuotas regulares siguiendo un cronograma de amortización,. que incluye tanto los pagos de intereses como los de capital. Con las IAN, el plazo de pago de la deuda depende de las tasas de interés del mercado.

A pesar de la capacidad de alterar el período de vencimiento de una nota, la nota de amortización del índice también tiene una fecha de vencimiento máxima especificada. Este plazo de vencimiento es la fecha en la que debe pagarse el principal remanente.

Los vencimientos de los pagarés de amortización indexados a menudo actúan como los de las obligaciones hipotecarias garantizadas ( CMO ) que tienen opciones de pago anticipado incorporadas. A medida que disminuyen las tasas de prepago hipotecario, en respuesta al aumento de las tasas de interés del mercado, el vencimiento de un IAN se alargará. Con un aumento en las tasas de prepago hipotecario, en respuesta a la disminución de las tasas de interés del mercado, el vencimiento del IAN se acortará. Al igual que con otros instrumentos respaldados por hipotecas, la conexión de una nota de amortización de índice con las tasas de interés crea una exposición de convexidad negativa .

Uso de índices para una nota de amortización de índice

Un índice de tipos de interés es un índice basado en el tipo de interés de un instrumento financiero o cesta de instrumentos financieros. El índice sirve como punto de referencia para calcular la tasa de interés a cobrar sobre hipotecas y otros productos de deuda.

Un ejemplo de un programa de índice utilizado para una nota de amortización de índice es el LIBOR. Este índice LIBOR es la tasa de referencia que varios de los principales bancos del mundo se cobran entre sí por préstamos a corto plazo. El LIBOR establece tasas para siete períodos de vencimiento diferentes y sirve como tasa de referencia utilizada por muchas instituciones financieras para establecer tasas para préstamos como hipotecas, préstamos estudiantiles y bonos corporativos. Los prestamistas ajustarán las tasas de interés de estos préstamos de acuerdo con el índice a medida que cambien los factores del mercado.

Intercontinental Exchange, la autoridad responsable del LIBOR, dejará de publicar el LIBOR en USD a una semana y a dos meses después del 31 de diciembre de 2021. Todos los demás LIBOR dejarán de publicarse después del 30 de junio de 2023.

Comparación de IAN con préstamos no amortizables

A diferencia de una nota de amortización de índice, los préstamos no amortizables no tienen calendarios de amortización. Además, no requieren el pago del principal durante la vida del préstamo. En cambio, estos préstamos exigen pagos de intereses más bajos seguidos de una suma global para pagar el saldo restante del préstamo. Un préstamo de pago global es un ejemplo de un préstamo no amortizable. Estos préstamos son más riesgosos para los prestamistas debido a los pagos diferidos y, por lo tanto, suelen ser vehículos a corto plazo. Los prestatarios a menudo refinancian o buscan otro préstamo cuando vence el pago global.