ملاحظة إطفاء المؤشر (IAN)

ما هي مذكرة إطفاء المؤشر (IAN)؟

مذكرة إطفاء المؤشر (IAN) هي نوع من السندات المهيكلة أو التزامات الديون. سيزداد مبلغ السداد الأساسي أو ينقص بعد جدول إطفاء يحتوي على أساس مؤشر مثل سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) ، أو CMT (خزانة الاستحقاق الثابت) ، أو معدل فائدة الرهن العقاري.

فهم ملاحظات إطفاء المؤشر (IAN)

تم تصميم سندات إطفاء المؤشر لتقليل مخاطر سعر الفائدة لحاملها. تمتد مرحلة استحقاق IAN عندما ترتفع أسعار الفائدة. على العكس من ذلك ، مع انخفاض أسعار الفائدة ، تقصر فترة الاستحقاق. يشير الإطفاء إلى سداد الدين بمرور الوقت على أقساط منتظمة بعد جدول الإطفاء ، والذي يتضمن مدفوعات الفائدة والأصل. مع IANs ، يعتمد الإطار الزمني لسداد الديون على أسعار الفائدة في السوق.

على الرغم من القدرة على تغيير فترة استحقاق السند ، فإن إيضاح إطفاء المؤشر له أيضًا تاريخ استحقاق أقصى محدد. مصطلح الاستحقاق هذا هو التاريخ الذي يجب أن يتم فيه دفع أي أصل متبقي.

غالبًا ما تتصرف آجال استحقاق سندات إطفاء المؤشر مثل تلك الخاصة بضمانات الرهن العقاري ( CMOs ) التي تحتوي على خيارات الدفع المسبق المضمنة. مع انخفاض معدلات الدفع المسبق للرهن العقاري ، استجابةً لزيادة أسعار الفائدة في السوق ، فإن استحقاق IAN سوف يطول. مع زيادة معدلات السداد المسبق للرهن العقاري ، استجابة لانخفاض أسعار الفائدة في السوق ، سيقل أجل استحقاق IAN. كما هو الحال مع الأدوات الأخرى المدعومة بالرهن العقاري ، فإن ارتباط مذكرة إطفاء المؤشر بأسعار الفائدة يخلق تعرضًا للتحدب السلبي.

استخدام الفهارس لملاحظة إطفاء الفهرس

مؤشر سعر الفائدة هو مؤشر يعتمد على سعر الفائدة للأداة المالية أو سلة الأدوات المالية. يعمل المؤشر كمعيار لحساب معدل الفائدة على الرهون العقارية ومنتجات الديون الأخرى.

أحد الأمثلة على جدول الفهرس المستخدم لملاحظة إطفاء المؤشر هو LIBOR. مؤشر LIBOR هذا هو السعر القياسي الذي تفرضه العديد من البنوك الكبرى في العالم على بعضها البعض للحصول على قروض قصيرة الأجل. يحدد سعر الليبور لسبع فترات استحقاق مختلفة ويعمل كمعدل مرجعي تستخدمه العديد من المؤسسات المالية لتحديد معدلات القروض مثل الرهون العقارية وقروض الطلاب وسندات الشركات. سيقوم المقرضون بتعديل أسعار الفائدة على هذه القروض وفقًا للمؤشر مع تغير عوامل السوق.

ستتوقف Intercontinental Exchange ، السلطة المسؤولة عن LIBOR ، عن إصدار ليبور بالدولار الأمريكي لمدة أسبوع وشهرين بعد 31 ديسمبر 2021. وسيتم إيقاف جميع ليبور الأخرى بعد 30 يونيو 2023.

مقارنة IANs مع القروض غير المطفأة

على عكس ملاحظة إطفاء المؤشر ، فإن القروض غير المطفأة ليس لها جداول إطفاء. كما أنها لا تتطلب سداد أصل القرض خلال مدة القرض. وبدلاً من ذلك ، تتطلب هذه القروض مدفوعات فائدة أقل يتبعها مبلغ مقطوع لسداد رصيد القرض المتبقي. يعتبر قرض السداد البالوني مثالاً على القرض غير القابل للاستهلاك. تعتبر هذه القروض أكثر خطورة بالنسبة للمقرضين بسبب المدفوعات المؤجلة ، وبالتالي فهي عادة أدوات قصيرة الأجل. غالبًا ما يعيد المقترضون التمويل ، أو يسعون للحصول على قرض آخر عندما يحين موعد السداد.