指数摊销票据 (IAN)

什么是指数摊销票据 (IAN)？

指数摊销票据 (IAN) 是一种结构化票据或债务义务。本金还款额将按照以伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)、CMT（固定期限国库券）或抵押贷款利率等指数为基础的摊销时间表增加或减少。

了解指数摊销票据 (IAN)

指数摊销票据的结构旨在降低持有人的利率风险。当利率上升时，IAN 的成熟期会延长。相反，随着利率下降，到期期限缩短。摊销是指按照摊销时间表定期分期偿还债务，包括利息和本金支付。对于 IAN，偿债时间取决于市场利率。

尽管能够更改票据的到期日，但指数摊销票据也具有指定的最长到期日。该到期期限是必须支付任何剩余本金的日期。

指数摊销票据的到期期限通常与嵌入了提前还款选择权的抵押贷款义务(CMO) 类似。随着抵押贷款提前还款率的下降，随着市场利率的上升，IAN 的期限将延长。随着抵押贷款提前还款率的提高，以应对市场利率的下降，IAN 到期日将缩短。与其他抵押贷款支持的工具一样，指数摊销票据与利率的联系会产生负凸性风险。

为索引摊销票据使用索引

利率指数是基于金融工具或一揽子金融工具利率的指数。该指数作为计算抵押贷款和其他债务产品利率的基准。

用于指数摊销票据的指数时间表的一个例子是 LIBOR。该 LIBOR 指数是世界上几家顶级银行相互收取短期贷款的基准利率。 LIBOR 设定七个不同期限的利率，并作为许多金融机构用来设定抵押贷款、学生贷款和公司债券等贷款利率的参考利率。随着市场因素的变化，贷方将根据该指数调整这些贷款的利率。

LIBOR 负责机构洲际交易所将在 2021 年 12 月 31 日之后停止发布一周和两个月的美元 LIBOR。所有其他 LIBOR 将在 2023 年 6 月 30 日之后停止发布。

将 IANs 与非摊销贷款进行比较

与指数摊销票据不同，非摊销贷款没有摊销时间表。此外，他们不需要在贷款期限内支付本金。相反，这些贷款要求支付较低的利息，然后一次性支付剩余的贷款余额。气球支付贷款是非摊销贷款的一个例子。由于延期付款，这些贷款对贷方来说风险更大，因此通常是短期工具。当气球付款到期时，借款人通常会再融资或寻求另一笔贷款。