Index Amortising Note (IAN)

Qu'est-ce qu'un Index Amortizing Note (IAN) ?

Un billet à amortissement indexé (IAN) est un type de billet structuré ou de titre de créance. Le montant du remboursement du principal augmentera ou diminuera selon un plan d'amortissement basé sur un indice tel que le London Interbank Offered Rate (LIBOR), le CMT (Constant Maturity Treasury) ou le taux d'intérêt hypothécaire.

Comprendre les notes amortissables sur index (IAN)

Les billets amortissables indiciels sont structurés de manière à réduire le risque de taux d'intérêt du porteur. La phase de maturité de l'IAN se prolonge lorsque les taux d'intérêt augmentent. À l'inverse, à mesure que les taux d'intérêt baissent, la période d'échéance se raccourcit. L'amortissement fait référence au remboursement d'une dette au fil du temps en versements réguliers selon un calendrier d'amortissement,. qui comprend à la fois les intérêts et les paiements du principal. Avec les IAN, le délai de paiement de la dette dépend des taux d'intérêt du marché.

Malgré la possibilité de modifier la période d'échéance d'une note, la note d'amortissement de l'indice a également une date d'échéance maximale spécifiée. Cette échéance est la date à laquelle tout capital restant doit être payé.

Les échéances des obligations amortissables indicielles agissent souvent comme celles des obligations hypothécaires collatéralisées (CMO) qui comportent des options de remboursement anticipé. À mesure que les taux de remboursement anticipé des prêts hypothécaires diminuent, en réponse à l'augmentation des taux d'intérêt du marché, l'échéance d'un IAN s'allongera. Avec une augmentation des taux de remboursement anticipé des prêts hypothécaires, en réponse à la baisse des taux d'intérêt du marché, l'échéance de l'IAN se raccourcira. Comme pour les autres instruments adossés à des créances hypothécaires, la connexion d'un Index Amortizing Note aux taux d'intérêt crée une exposition à la convexité négative .

Utilisation d'index pour une note amortissable indexée

Un indice de taux d'intérêt est un indice basé sur le taux d'intérêt d'un instrument financier ou d'un panier d'instruments financiers. L'indice sert de référence pour calculer le taux d'intérêt à facturer sur les hypothèques et autres produits de dette.

Le LIBOR est un exemple d'échéancier d'indexation utilisé pour un billet amortissable indexé. Cet indice LIBOR est le taux de référence que plusieurs des plus grandes banques du monde se facturent mutuellement pour les prêts à court terme. Le LIBOR fixe les taux pour sept périodes d'échéance différentes et sert de taux de référence utilisé par de nombreuses institutions financières pour fixer les taux des prêts tels que les prêts hypothécaires, les prêts étudiants et les obligations de sociétés. Les prêteurs ajusteront les taux d'intérêt sur ces prêts en fonction de l'indice à mesure que les facteurs du marché changeront.

L'Intercontinental Exchange, l'autorité responsable du LIBOR, cessera de publier le LIBOR USD à une semaine et à deux mois après le 31 décembre 2021. Tous les autres LIBOR seront supprimés après le 30 juin 2023.

Comparaison des IAN avec des prêts sans amortissement

Contrairement à un Index Amortizing Note, les prêts sans amortissement n'ont pas de calendrier d'amortissement. De plus, ils n'exigent pas le paiement du principal pendant la durée du prêt. Au lieu de cela, ces prêts exigent des paiements d'intérêts inférieurs suivis d'un montant forfaitaire pour rembourser le solde restant du prêt. Un prêt à remboursement forfaitaire est un exemple de prêt sans amortissement. Ces prêts sont plus risqués pour les prêteurs en raison des paiements différés et sont donc généralement des véhicules à court terme. Les emprunteurs refinancent souvent ou recherchent un autre prêt lorsque le paiement forfaitaire est dû.