Brecha de madurez
¿Qué es una brecha de madurez?
Una brecha de vencimiento es la diferencia entre los valores de mercado totales de los activos sensibles a la tasa de interés frente a los pasivos sensibles a la tasa de interés que vencerán o cambiarán de precio en un rango determinado de fechas futuras. Proporciona una medida del riesgo de revisión de precios basado en la tasa de interés que enfrenta un banco para un conjunto dado de activos y pasivos de fechas de vencimiento similares y el impacto potencial de cambiar las tasas de interés en el ingreso neto por intereses. En efecto, si las tasas de interés cambian, los ingresos por intereses y los gastos por intereses cambiarán a medida que se revaloricen los diversos activos y pasivos.
Comprender la brecha de madurez
Un banco está expuesto al riesgo de liquidez,. es decir, el riesgo de que no tenga efectivo suficiente para cumplir con sus requisitos de financiamiento. Asegurar que cuenta con un nivel adecuado de efectivo para sus operaciones; los plazos de vencimiento de sus activos y pasivos deben ser monitoreados. Si la brecha entre los valores de los activos que vencen y los pasivos mantenidos es muy grande, el banco puede verse obligado a buscar préstamos de "dinero a la vista" relativamente costosos.
Antes de explorar el análisis de la brecha de vencimiento, primero debemos revisar cómo operan los bancos, que es ligeramente diferente a la mayorÃa de las corporaciones. Los activos de los bancos incluyen préstamos, lo cual es contradictorio ya que pensamos en los préstamos como deuda. Sin embargo, para un banco, un préstamo es un flujo de ingresos en forma de pagos de capital e intereses del prestatario. Los pasivos, por otro lado, incluyen depósitos, que nuevamente para un inversionista individual serÃa un activo. Sin embargo, los bancos pagan intereses a los depositantes sobre esos fondos, lo que se considera un gasto. Por supuesto, los depósitos son importantes porque esos fondos se utilizan para otorgar préstamos a los clientes del banco.
Entonces, si las tasas de interés aumentan, los bancos pueden obtener más ingresos de sus préstamos, pero también tienen que pagar una tasa más alta a los depositantes. El análisis de la brecha de vencimiento ayuda a abordar la diferencia entre el dinero adeudado a los depositantes y los ingresos esperados de los préstamos en varios perÃodos de tiempo.
Análisis de la brecha de madurez
La fecha de vencimiento de cada activo o pasivo define un intervalo o banda de fechas que se deben evaluar. El intervalo es un rango de fechas futuras, por ejemplo, de 30 a 90 dÃas a partir de ahora. La brecha de vencimiento para este intervalo se puede encontrar sumando los valores de todos los activos y pasivos que alcanzarán su vencimiento y necesitarán ser refinanciados o refinanciados (para tasas fijas) o revaluados (para tasas flotantes).
Para comprender la brecha, los activos y pasivos se agrupan según su vencimiento o intervalos de revisión. Por ejemplo, se agrupan los activos y pasivos con vencimiento inferior a 30 dÃas, se incluyen en una misma categorÃa los activos y pasivos con vencimiento entre 270 y 365 dÃas, y asà sucesivamente. Los perÃodos de revisión de precios más largos tienen una mayor sensibilidad a los cambios en las tasas de interés y están sujetos a cualquier cambio durante el año intermedio. Un activo o un pasivo con una tasa de interés que no puede cambiar por más de un año se considera fijo.
El análisis de la brecha de vencimiento compara el valor de los activos que vencen o se revalorizan dentro de un intervalo de tiempo determinado con el valor de los pasivos que vencen o se revalorizan durante el mismo perÃodo de tiempo. Cambiar el precio significa que existe la posibilidad de recibir una nueva tasa de interés.
Una brecha de vencimiento positiva indica que el banco tiene más activos sensibles a la tasa que pasivos sensibles a la tasa para ese intervalo. Una brecha de vencimiento negativa indica que el banco tiene más pasivos sensibles a la tasa de interés que vencerán durante ese intervalo. El tamaño de la brecha entre los activos y los pasivos representa el grado de riesgo potencial o volatilidad del valor de las tenencias en caso de que las tasas de interés del mercado cambien entre ahora y entonces.
Ejemplo de análisis de brecha de madurez
Por ejemplo, el balance de un banco se proporciona en la siguiente tabla. Calculemos la brecha de vencimiento y los ingresos (o gastos) netos por intereses para el próximo año si las tasas de interés aumentan un 2% (o 200 puntos básicos).
TTT
Utilizando las cifras de la tabla, la brecha de vencimiento de la empresa para los próximos 365 dÃas es:
Activos sensibles a la tasa de interés - Pasivos sensibles a la tasa de interés
= $10 – $12
= –$2 millones
Debido a que el banco tiene más pasivos sensibles a la tasa de interés que activos en esta banda, la brecha de vencimiento es negativa. Esto significa que se espera que un aumento en las tasas de interés conduzca a una disminución en los ingresos netos por intereses durante este perÃodo.
El ingreso neto por intereses esperado (en millones) al final del año es:
Ingresos por intereses del Activo – Gastos por intereses del Pasivo
= ($10 x 8%) + ($15 x 6%) – [($12 x 5%) + ($8 x 5%)]
= $0,80 + $0,90 – ($0,60 + $0,40)
= $1.7 - $1
Ingresos por intereses netos esperados = $ 0.70 o $ 700,000
Brecha de vencimiento después del cambio en las tasas de interés
Si las tasas de interés aumentan, veamos cómo afectará el cambio a los ingresos por intereses netos esperados de la empresa mediante el análisis de brechas de vencimiento. Multiplique los valores de mercado por el cambio en el interés (2%), teniendo en cuenta que los activos y pasivos sensibles a la tasa o flotantes se verán afectados por el cambio en las tasas.
Activos:
Activos – Préstamos a tasa variable: $10 x (8% + 2%) = $1
Préstamos a tasa fija: $15 x 6% = $0.90 (sin cambios en las tasas)
Pasivos:
Pasivo – Depósitos a la vista: $12 x (5% + 2%) = $0.84
Depósitos a plazo fijo: $8 x 5% = $0.40 (sin cambios en las tasas)
Calcule los ingresos netos por intereses sumando los valores resultantes.
Ingreso neto por intereses = $1 + $0,90 + (-$0,84) + (-$0,40)
Ingresos netos por intereses = $0,66 o $660 000
Si las tasas de interés aumentan un 2 %, el ingreso neto por intereses esperado disminuirá en $40 000 o ($700 000 - $660 000). Aunque un banco generalmente obtiene más ingresos de los préstamos con un aumento en las tasas de interés generales, el banco, en nuestro ejemplo, vio disminuir sus ingresos netos por intereses. La razón de la disminución fue que el banco tenÃa una mayor cantidad de depósitos a tasa no fija ($12 millones) que préstamos a tasa variable ($10 millones). En otras palabras, el costo de los depósitos aumentó más que el aumento de los ingresos por préstamos a tasa variable.
Por el contrario, si las tasas de interés disminuyeran en un 2%, el ingreso neto por intereses aumentará en $40,000 a $740,000. La razón del aumento de los ingresos, a pesar de las tasas más bajas, se debe a que el banco tiene más préstamos a tasa fija ($15 millones) que depósitos a tasa variable ($10 millones). En el segundo escenario, los préstamos a tasa fija ayudaron al banco a obtener ingresos por intereses constantes a pesar de un entorno de tasas más bajas.
El método de brecha de madurez, si bien es útil, no es tan popular como lo fue antes debido al surgimiento de nuevas técnicas en los últimos años. Las técnicas más nuevas, como la duración del activo/pasivo y el valor en riesgo (VaR), han reemplazado en gran medida el análisis de brechas de vencimiento.
Reflejos
La brecha de vencimiento es una medida del riesgo de tasa de interés para activos y pasivos sensibles a la tasa.
El modelo de brecha de vencimiento ayuda a medir los cambios potenciales en los ingresos por intereses netos a partir de cambios en las tasas de interés generales.
Si las tasas de interés cambian, los ingresos por intereses y los gastos por intereses cambiarán a medida que los diversos activos y pasivos cambien de precio.
