Vade Farkı

Olgunluk Açığı Nedir?

Vade açığı, faiz oranına duyarlı varlıkların toplam piyasa değerleri ile belirli bir gelecek tarih aralığında vadesi dolacak veya yeniden fiyatlandırılacak faiz oranına duyarlı yükümlülükler arasındaki farktır. Bir bankanın benzer vade tarihlerine sahip belirli bir dizi varlık ve yükümlülük için karşı karşıya kaldığı faiz oranına dayalı yeniden fiyatlandırma riskinin ve değişen faiz oranlarının net faiz geliri üzerindeki potansiyel etkisinin bir ölçüsünü sağlar. Aslında, faiz oranları değişirse, çeşitli varlık ve yükümlülükler yeniden fiyatlandıkça faiz geliri ve faiz gideri de değişecektir.

Olgunluk Boşluğunu Anlamak

Bir banka likidite riskine,. yani fonlama gereksinimlerini karşılamak için yetersiz nakde sahip olma riskine maruz kalır. Faaliyetleri için yeterli nakde sahip olmasını sağlamak; varlık ve yükümlülüklerinin vadesi takip edilmelidir. Vadesi gelen varlıkların ve elde tutulan yükümlülüklerin değerleri arasındaki fark çok büyükse, banka nispeten pahalı “para karşılığı” borçlanmalar aramaya zorlanabilir.

Vade açığı analizini keşfetmeden önce, çoğu şirketten biraz farklı olan bankaların nasıl çalıştığını gözden geçirmeliyiz. Bankalar için varlıklar, kredileri borç olarak düşündüğümüz için mantıksız olan kredileri içerir. Bununla birlikte, bir banka için kredi, borçludan anapara ve faiz ödemeleri şeklinde bir gelir akışıdır. Yükümlülükler ise, yine bireysel bir yatırımcı için bir varlık olacak olan mevduatları içerir. Ancak bankalar bu fonlar için mevduat sahiplerine gider olarak kabul edilen faiz öderler. Elbette mevduat önemlidir, çünkü bu fonlar bankanın müşterilerine kredi vermek için kullanılır.

Dolayısıyla, faiz oranları yükselirse, bankalar kredilerinden daha fazla gelir elde edebilirler, ancak aynı zamanda mudilere daha yüksek bir oran ödemek zorunda kalırlar. Vade farkı analizi, mevduat sahiplerine ödenecek para ile çeşitli zaman dilimlerinde kredilerden beklenen gelir arasındaki farkı ele almaya yardımcı olur.

Vade Boşluğu Analizi

Her bir varlığın veya borcun vade tarihi, değerlendirilmesi gereken bir tarih aralığını veya tarih aralığını tanımlar. Aralık, örneğin şu andan itibaren 30-90 gün sonraki bir tarih aralığıdır. Bu aralığa ilişkin vade boşluğu, vadesine ulaşan ve yeniden finanse edilmesi veya çevrilmesi (sabit oranlar için) veya yeniden fiyatlandırılması (değişken oranlar için) gereken tüm varlık ve yükümlülüklerin değerleri toplanarak bulunabilir.

Boşluğu anlamak için varlıklar ve yükümlülükler vadelerine veya yeniden fiyatlama aralıklarına göre gruplandırılır. Örneğin, vadesi 30 günden az olan varlıklar ve yükümlülükler birlikte gruplanır, vadesi 270 ile 365 gün arasında olan varlık ve yükümlülükler aynı kategoriye dahil edilir vb. Daha uzun yeniden fiyatlandırma dönemleri, faiz oranı değişikliklerine karşı daha yüksek bir duyarlılığa sahiptir ve aradan geçen yıl boyunca herhangi bir değişikliğe tabidir. Faiz oranı bir yıldan fazla değişmeyen bir varlık veya borç sabit kabul edilir.

Vade açığı analizi, belirli bir zaman aralığında vadesi dolan veya yeniden fiyatlandırılan varlıkların değerini, aynı zaman diliminde vadesi gelen veya yeniden fiyatlandırılan yükümlülüklerin değeriyle karşılaştırır. Yeniden fiyat, yeni bir faiz oranı alma potansiyeli olduğu anlamına gelir.

Pozitif bir vade farkı, bankanın o aralık için oran duyarlı borçları oranlayan daha fazla oranda duyarlı varlıklara sahip olduğunu gösterir. Negatif bir vade farkı, bankanın bu aralıkta vadesi dolacak faiz oranına daha duyarlı yükümlülüklere sahip olduğunu gösterir. Varlıklar ve yükümlülükler arasındaki boşluğun büyüklüğü, piyasa faiz oranlarının şimdi ve o zaman arasında değişmesi durumunda, varlıkların değerindeki potansiyel risk veya oynaklık derecesini temsil eder.

Vade Boşluğu Analizi Örneği

Örneğin, bir bankanın bilançosu aşağıdaki tabloda verilmiştir. Faiz oranlarının %2 (veya 200 baz puan) artması durumunda gelecek yıl için vade farkını ve net faiz gelirini (veya giderini) hesaplayalım.

TTT

Tablodaki rakamlara göre şirketin önümüzdeki 365 gün için vade farkı:

Faiz Oranına Duyarlı Varlıklar – Faiz Oranına Duyarlı Yükümlülükler

= 10$ - 12$

= -2 milyon dolar

Bankanın faize duyarlı yükümlülükleri bu banttaki varlıklardan daha fazla olduğu için vade farkı negatiftir. Bu, faiz oranlarındaki bir artışın bu dönemde net faiz gelirinde bir düşüşe yol açmasının beklendiği anlamına gelir.

Yıl sonunda beklenen net faiz geliri (milyon olarak):

Varlıklardan Faiz Geliri – Borçlardan Faiz Gideri

= (10$ x %8) + (15$ x %6) - [(12$ x %5) + (8$ x %5)]

= 0,80 ABD doları + 0,90 ABD doları – (0,60 ABD doları + 0,40 ABD doları)

= 1,7 $ - 1 $

Beklenen Net Faiz Geliri = 0,70 ABD Doları veya 700.000 ABD Doları

Faiz Oranlarındaki Değişiklikten Sonra Vade Boşluğu

Faiz oranları yükselirse, değişimin şirketin beklenen net faiz gelirini nasıl etkileyeceğini vade farkı analizi kullanarak görelim. Orana duyarlı veya değişken varlık ve yükümlülüklerin oranlardaki değişimden etkileneceğini göz önünde bulundurarak, piyasa değerlerini faizdeki değişimle (%2) çarpın.

Varlıklar:

Varlıklar - Değişken faizli krediler: 10$ x (%8 + %2) = 1$
Sabit oranlı krediler: 15$ x %6 = 0,90$ (oranlarda değişiklik yok)

Yükümlülükler:

Yükümlülükler – Cari mevduat: 12$ x (%5 + %2) = 0,84$
Sabit vadeli mevduat: 8$ x %5 = 0,40$ (oranlarda değişiklik yok)

Ortaya çıkan değerleri toplayarak net faiz gelirini hesaplayın.

Net Faiz Geliri = 1 Dolar + 0,90 Dolar + (- 0,84 Dolar) + (- 0,40 Dolar)
Net Faiz Geliri = 0,66 ABD Doları veya 660,000 ABD Doları

Faiz oranları %2 artarsa, beklenen net faiz geliri 40.000$ veya (700.000$ - 660.000$) azalacaktır. Bir banka, genel faiz oranlarındaki artışla birlikte genellikle kredilerden daha fazla gelir elde etse de, örneğimizde banka net faiz gelirinde düşüş gördü. Düşüşün nedeni, bankanın değişken oranlı kredilerden (10 milyon dolar) daha büyük miktarda sabit faizli mevduata (12 milyon dolar) sahip olmasıydı. Diğer bir deyişle, mevduat maliyeti, değişken faizli kredilerden elde edilen gelirdeki artıştan daha fazla arttı.

Tersine, faiz oranları bunun yerine %2 düşerse, net faiz geliri 40.000$ artarak 740.000$'a çıkacaktır. Daha düşük oranlara rağmen gelirdeki artışın nedeni, bankanın değişken faizli mevduatlardan (10 milyon $) daha fazla sabit oranlı krediye (15 milyon $) sahip olmasıdır. İkinci senaryoda, sabit faizli krediler, bankanın daha düşük faiz ortamına rağmen istikrarlı bir faiz geliri elde etmesine yardımcı oldu.

Vade aralığı yöntemi yararlı olmakla birlikte, son yıllarda yeni tekniklerin yükselişi nedeniyle eskisi kadar popüler değildir. Varlık/yükümlülük süresi ve riske maruz değer (VaR) gibi daha yeni teknikler, vade boşluğu analizinin yerini büyük ölçüde almıştır.

##Öne çıkanlar

Vade açığı, faiz oranına duyarlı varlık ve yükümlülükler için faiz oranı riskinin bir ölçümüdür.
Vade farkı modeli, genel faiz oranlarındaki değişikliklerden net faiz gelirindeki olası değişiklikleri ölçmeye yardımcı olur.
Faiz oranları değişirse, çeşitli varlık ve yükümlülükler yeniden fiyatlanacağı için faiz geliri ve faiz gideri de değişecektir.