Mognadsgap

Vad är en mognadsgap?

Ett löptidsgap är skillnaden mellan de totala marknadsvärdena för räntekänsliga tillgångar kontra räntekänsliga skulder som kommer att förfalla eller omprisas över ett givet intervall av framtida datum. Det ger ett mått på den räntebaserade omprissättningsrisk som en bank står inför för en given uppsättning tillgångar och skulder med liknande förfallodatum och den potentiella inverkan av ändrade räntor på räntenettot . I själva verket, om räntorna ändras, kommer ränteintäkter och räntekostnader att förändras när de olika tillgångarna och skulderna prissätts.

Förstå mognadsgapet

En bank är exponerad för likviditetsrisk,. det vill säga risken att den har otillräckliga likvida medel för att uppfylla sina finansieringsbehov. För att säkerställa att det har en tillräcklig nivå av kontanter för sin verksamhet; löptiden för dess tillgångar och skulder måste övervakas. Om gapet mellan värdet på förfallande tillgångar och skulder som hålls är mycket stort, kan banken tvingas söka relativt dyra "money at call"-lån.

Innan vi utforskar analysen av löptidsgapet måste vi först se över hur banker fungerar, vilket är något annorlunda än de flesta företag. Tillgångar för banker inkluderar lån, vilket är kontraintuitivt eftersom vi ser lån som skulder. Men för en bank är ett lån en inkomstström i form av kapitalbelopp och räntebetalningar från låntagaren. Skulder, å andra sidan, inkluderar inlåning, vilket återigen för en enskild investerare skulle vara en tillgång. Bankerna betalar dock insättare ränta på dessa medel, vilket anses vara en kostnad. Självklart är insättningar viktiga eftersom de medlen används för att göra lån till bankens kunder.

Så om räntorna stiger kan bankerna tjäna mer inkomster från sina lån, men de måste också betala en högre ränta till insättare. Analys av löptidsgapet hjälper till att ta itu med skillnaden mellan pengarna till insättare och den förväntade inkomsten från lån under olika tidsramar.

Analys av mognadsgap

Förfallodagen för varje tillgång eller skuld definierar ett intervall eller band av datum som måste bedömas. Intervallet är ett intervall av framtida datum, till exempel 30-90 dagar från och med nu. Löptidsgapet för detta intervall kan hittas genom att lägga ihop värdet på alla tillgångar och skulder som antingen kommer att nå sin löptid och som behöver refinansieras eller rullas över (för fast ränta) eller prissättas (för rörlig ränta).

För att förstå gapet grupperas tillgångar och skulder efter deras löptid eller omprisintervall. Till exempel grupperas tillgångar och skulder som förfaller om mindre än 30 dagar, tillgångar och skulder med en förfallodag mellan 270 och 365 dagar ingår i samma kategori, och så vidare. Längre omprisningsperioder har en högre känslighet för ränteförändringar och kan ändras under det mellanliggande året. En tillgång eller en skuld med en ränta som inte kan ändras under mer än ett år anses vara fast.

Löptidsgapanalysen jämför värdet på tillgångar som antingen förfaller eller prissätts inom ett givet tidsintervall med värdet på skulder som antingen förfaller eller prissätts om under samma tidsperiod. Återpris innebär att det finns potential att få en ny ränta.

Ett positivt löptidsgap indikerar att banken har fler räntekänsliga tillgångar som värderar känsliga skulder under det intervallet. Ett negativt löptidsgap indikerar att banken har fler räntekänsliga skulder som kommer att förfalla under det intervallet. Storleken på gapet mellan tillgångarna och skulderna representerar graden av potentiell risk eller volatilitet i värdet på innehaven i händelse av att marknadsräntorna ändras mellan nu och då.

Exempel på analys av mognadsgap

Till exempel finns balansräkningen för en bank i tabellen nedan. Låt oss beräkna löptidsgapet och räntenettot (eller kostnaden) för nästa år om räntorna ökar med 2 % (eller 200 punkter).

TTT

Med hjälp av siffrorna i tabellen är företagets löptidsgap för de kommande 365 dagarna:

Räntekänsliga tillgångar – Räntekänsliga skulder

= $10 – $12

= –2 miljoner USD

Eftersom banken har mer räntekänsliga skulder än tillgångar i detta band är löptidsgapet negativt. Detta innebär att en ränteuppgång förväntas leda till att räntenettot minskar under denna period.

Förväntat räntenetto (i miljoner) vid årets slut är:

Ränteintäkter från tillgångar – Räntekostnader från skulder

= (10 USD x 8 %) + (15 USD x 6 %) – [(12 USD x 5 %) + (8 USD x 5 %)]

= 0,80 USD + 0,90 USD – (0,60 USD + 0,40 USD)

= 1,7 - 1 $

Förväntad räntenetto = 0,70 USD eller 700 000 USD

Löptidsgap efter förändring i räntesatser

Om räntorna ökar, låt oss se hur förändringen kommer att påverka företagets förväntade räntenetto med hjälp av löptidsgapanalys. Multiplicera marknadsvärdena med förändringen i räntan (2 %), med tanke på att de räntekänsliga eller rörliga tillgångarna och skulderna kommer att påverkas av förändringen i räntorna.

Tillgångar:

– Tillgångar – Lån med rörlig ränta: 10 USD x (8 % + 2 %) = 1 USD

• Lån med fast ränta: 15 USD x 6 % = 0,90 USD (ingen förändring i räntan)

Skulder:

• Skulder – Löpande insättningar: $12 x (5% + 2%) = $0,84

• Insättningar med fast löptid: 8 USD x 5 % = 0,40 USD (ingen förändring i räntan)

Beräkna räntenettot genom att lägga samman de resulterande värdena.

• Räntenetto = 1 USD + 0,90 USD + (-0,84 USD) + (-0,40 USD)

• Räntenetto = 0,66 USD eller 660 000 USD

Om räntorna ökar med 2 % kommer det förväntade räntenettot att minska med 40 000 USD eller (700 000 USD - 660 000 USD). Även om en bank vanligtvis tjänar mer intäkter från lån med en ökning av de totala räntorna, såg banken i vårt exempel sin räntenetto minska. Anledningen till minskningen var att banken hade en större mängd inlåning utan fast ränta (12 miljoner USD) än lån med rörlig ränta (10 miljoner USD). Kostnaden för inlåning steg med andra ord mer än inkomstökningen från lån med rörlig ränta.

Omvänt, om räntorna minskade med 2% istället, kommer räntenettot att öka med $40 000 till $740 000. Anledningen till inkomstökningen – trots lägre räntor – beror på att banken har fler lån med fast ränta (15 miljoner USD) än inlåning med rörlig ränta (10 miljoner USD). I det andra scenariot hjälpte lånen med fast ränta banken att få en stabil ränteinkomst trots en lägre räntemiljö.

Metoden med mognadsgap är, även om den är användbar, inte lika populär som den en gång var på grund av uppkomsten av nya tekniker de senaste åren. Nyare tekniker som tillgångs-/skuldvaraktighet och riskvärde (VaR) har till stor del ersatt analys av löptidsgap.

Höjdpunkter

• Löptidsgap är ett mått på ränterisk för räntekänsliga tillgångar och skulder.

• Löptidsgapmodellen hjälper till att mäta de potentiella förändringarna i räntenettot från förändringar i totala räntor.

– Om räntorna ändras kommer ränteintäkter och räntekostnader att förändras i takt med att de olika tillgångarna och skulderna prissätts om.