Sensibilidad de la tasa de interés
¿Qué es la sensibilidad de la tasa de interés?
La sensibilidad a la tasa de interés es una medida de cuánto fluctuará el precio de un activo de renta fija como resultado de cambios en el entorno de la tasa de interés. Los valores que son más sensibles tienen mayores fluctuaciones de precios que aquellos con menos sensibilidad.
Este tipo de sensibilidad debe tenerse en cuenta a la hora de seleccionar un bono u otro instrumento de renta fija que el inversor pueda vender en el mercado secundario. La sensibilidad de la tasa de interés afecta tanto a la compra como a la venta.
Cómo funciona la sensibilidad a la tasa de interés
Los valores de renta fija y las tasas de interés están inversamente correlacionados. Por lo tanto, a medida que aumentan las tasas de interés, los precios de los valores de renta fija tienden a bajar. Cuando se aplica para calcular valores de renta fija, la sensibilidad de la tasa de interés se conoce como la duración del activo. Esta es una forma de determinar cómo las tasas de interés afectan una cartera de valores de renta fija. Cuanto mayor sea la duración de un bono o fondo de bonos, más sensible será el bono o fondo de bonos a los cambios en las tasas de interés.
La duración de los valores de renta fija les da a los inversores una idea de la sensibilidad a posibles cambios en las tasas de interés. La duración es una buena medida de la sensibilidad de la tasa de interés porque el cálculo incluye múltiples caracterÃsticas de bonos, como pagos de cupones y vencimiento.
En general, cuanto mayor sea el vencimiento del activo, más sensible será el activo a los cambios en las tasas de interés. Los operadores de bonos y de renta fija observan de cerca los cambios en las tasas de interés , ya que las fluctuaciones de precios resultantes afectan el rendimiento general de los valores. Los inversores que entienden el concepto de duración pueden inmunizar sus carteras de renta fija a los cambios en las tasas de interés a corto plazo.
Tipos de sensibilidad de la tasa de interés
Existen cuatro medidas de duración ampliamente utilizadas para determinar la sensibilidad de la tasa de interés de un valor de renta fija: la duración de Macaulay, la duración modificada, la duración efectiva y la duración de la tasa clave. Para calcular la duración de Macaulay, se deben conocer ciertas métricas, incluido el tiempo hasta el vencimiento, los flujos de efectivo restantes, el rendimiento requerido, el pago del flujo de efectivo, el valor nominal y el precio del bono.
La duración modificada es un cálculo modificado de la duración de Macaulay que incorpora el rendimiento al vencimiento (YTM). Determina cuánto cambiarÃa la duración por cada cambio de punto porcentual en el rendimiento.
La duración efectiva se utiliza para calcular la duración de los bonos con opciones implÃcitas. Determina la caÃda aproximada del precio de un bono si las tasas de interés aumentan instantáneamente en un 1%. La duración de la tasa clave determina la duración de un valor de renta fija o una cartera de renta fija en un vencimiento especÃfico en la curva de rendimiento.
Ejemplo de sensibilidad de la tasa de interés
Una medida ampliamente utilizada para determinar la sensibilidad de la tasa de interés es la duración efectiva. Por ejemplo, suponga que un fondo mutuo de bonos tiene 100 bonos con una duración promedio de nueve años y una duración efectiva promedio de 11 años. Si las tasas de interés aumentan instantáneamente en un 1,0%, se espera que el fondo de bonos pierda el 11% de su valor en función de su duración efectiva.
Del mismo modo, un comerciante puede mirar un bono corporativo en particular con un vencimiento de seis meses y una duración de 2,5. Si las tasas de interés caen un 0,5 %, el comerciante puede esperar que el precio del bono suba un 1,25 %.
Reflejos
Cuanto más largo sea el vencimiento del activo, más sensible será el activo a cambios en las tasas de interés.
Más sensibilidad a la tasa de interés significa que el precio de un activo fluctúa más con un cambio en las tasas de interés.
La sensibilidad de la tasa de interés es cuánto se mueve el precio de un activo de renta fija con cambios en las tasas de interés.
Los tipos de interés y los precios de los activos de renta fija están inversamente correlacionados.
