Junta Municipal de Reglamentación de Valores (MSRB)
驴Qu茅 es la Junta Municipal de Reglamentaci贸n de Valores (MSRB)?
La Junta de Reglamentaci贸n de Valores Municipales (MSRB, por sus siglas en ingl茅s) es un organismo regulador que crea reglas y pol铆ticas para las empresas de inversi贸n y los bancos en la emisi贸n y venta de bonos, pagar茅s y otros valores municipales. Los estados, ciudades y condados emiten valores municipales por una variedad de razones.
Las actividades reguladas por la MSRB incluyen la suscripci贸n,. negociaci贸n y venta de valores municipales que financian proyectos p煤blicos.
Entendiendo la Junta Municipal de Reglamentaci贸n de Valores
La Junta de Reglamentaci贸n de Valores Municipales (MS锘縍B ) es una organizaci贸n autorregulada (SRO) administrada por una Junta Directiva, con cuatro comit茅s que supervisan aspectos espec铆ficos del gobierno y la operaci贸n de la organizaci贸n. Al igual que la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) o la Asociaci贸n Nacional de Comerciantes de Valores (NASD/FINRA), la MSRB establece sus propias reglas y normas, pero que est谩n sujetas a la supervisi贸n final de la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC).
El Congreso de los EE. UU. cre贸 la Junta Municipal de Reglamentaci贸n de Valores en 1975. Se le asign贸 la tarea de crear reglas y pol铆ticas que ayudar铆an a prevenir el fraude y los actos enga帽osos en la industria de valores. El MSRB tambi茅n fue dise帽ado para implementar y apoyar los principios de comercio justo. Adem谩s, ten铆a la tarea de crear y mantener un sistema que permitiera el comercio libre y abierto en el mercado de valores. Uno de sus primeros logros fue la creaci贸n de un conjunto de normas uniformes que dictan pr谩cticas justas que deben seguir los comerciantes de valores municipales. La organizaci贸n tambi茅n jug贸 un papel decisivo en allanar el camino para una transici贸n sin problemas de los bonos en papel tradicionales a las versiones electr贸nicas en la d茅cada de 1980 .
Tipos de valores municipales que supervisa la MSRB
Un bono municipal se clasifica en funci贸n de la fuente de sus pagos de intereses y reembolsos de capital. Un bono se puede estructurar de diferentes formas ofreciendo diversos beneficios, riesgos y tratamientos fiscales.
Obligaci贸n General (OG) respaldada por la solvencia del emisor que tiene poder tributario. La aprobaci贸n de los votantes es un requisito previo para la emisi贸n. Estos problemas son los m谩s seguros y, como resultado, los rendimientos tienden a ser m谩s bajos.
Los bonos de ingresos se titulizan mediante un flujo de ingresos espec铆fico, como peajes u otras tarifas de usuario. Debido a que estos bonos son m谩s riesgosos que los bonos de obligaci贸n general, sus rendimientos tienden a ser m谩s altos para vencimientos similares.
Bonos municipales a corto plazo, como notas de anticipaci贸n de impuestos (TAN), notas de anticipaci贸n de ingresos (RAN), notas de anticipaci贸n de bonos (BAN)
Los bonos Ex贸ticos o 脷nicos suelen ser una variaci贸n de las categor铆as anteriores e incluyen Certificados de Participaci贸n y Bonos de Actividad Privada. Estos son generalmente parte de una emisi贸n de bonos del gobierno estatal o local.
Divulgaci贸n y el papel regulador de la MSRB
En la d茅cada de 1980, la Junta de Reglamentaci贸n de Valores Municipales desempe帽贸 un papel central al ayudar a la SEC a crear la Regla 15c2-12 de la SEC, que se enfoca en la divulgaci贸n continua. Esto asegura que los emisores de valores municipales deben estar de acuerdo en proporcionar informaci贸n espec铆fica a la MSRB de manera regular sobre los valores de inversi贸n que manejan. Esta informaci贸n incluye informes financieros anuales y avisos sobre eventos como morosidad, incumplimientos, retiros no programados de las reservas del servicio de la deuda y cualquier actividad que pueda afectar el estado de exenci贸n de impuestos del valor .
Esta regla y los principios relacionados que involucran divulgaciones fueron impulsados por un incidente en 1983 en el que el Sistema P煤blico de Suministro de Energ铆a de Washington incumpli贸 m谩s de $2 mil millones en bonos municipales, lo que representa uno de los desastres de bonos municipales m谩s grandes y costosos en la historia de los EE. UU.
M谩s recientemente, la Junta Municipal de Reglamentaci贸n de Valores ha desempe帽ado un papel como pionera en ayudar a marcar el comienzo de la era de los registros electr贸nicos abiertos en la industria de valores. A fines de la d茅cada de 2000, la MSRB lanz贸 el sitio web Acceso electr贸nico al mercado municipal, que brinda acceso p煤blico gratuito a informaci贸n relacionada con la negociaci贸n de bonos municipales,. junto con importantes documentos de divulgaci贸n .
Reflejos
La MSRB es una organizaci贸n autorreguladora que supervisa a sus propios miembros y sus actividades, sujeta a la supervisi贸n de la SEC.
La MSRB establece est谩ndares y mejores pr谩cticas tanto para los emisores como para los distribuidores de munis, as铆 como tambi茅n exige la transparencia de la informaci贸n y la divulgaci贸n de cada emisi贸n.
La Junta de Reglamentaci贸n de Valores Municipales (MSRB) es el principal regulador de los valores municipales emitidos en los Estados Unidos.
