Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB)

Hvad er Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB)?

Kommunal Securities Rulemaking Board, (MSRB), er et regulerende organ, der skaber regler og politikker for investeringsselskaber og banker i forbindelse med udstedelse og salg af kommunale obligationer, sedler og andre kommunale værdipapirer. Stater, byer og amter udsteder kommunale værdipapirer af forskellige årsager.

Aktiviteter, reguleret af MSRB, omfatter tegning,. handel og salg af kommunale værdipapirer, der finansierer offentlige projekter.

Forståelse af det kommunale værdipapirudvalg

Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB ) er en selvregulerende organisation (SRO) forvaltet af en bestyrelse med fire udvalg, der fører tilsyn med specifikke aspekter af organisationens styring og drift. Ligesom New York Stock Exchange (NYSE) eller National Association of Securities Dealers (NASD/FINRA), fastsætter MSRB sine egne regler og standarder, men som er underlagt det ultimative tilsyn af Securities and Exchange Commission (SEC).

Den amerikanske kongres oprettede Municipal Securities Rulemaking Board i 1975. Det fik til opgave at skabe regler og politikker, der ville hjælpe med at forhindre svig og vildledende handlinger i værdipapirindustrien. MSRB blev også designet til at implementere og understøtte fair handelsprincipper. Derudover fik det til opgave at skabe og vedligeholde et system, der ville tillade fri og åben handel på værdipapirmarkedet. En af dens første bedrifter var at skabe et sæt ensartede standarder, der dikterede fair praksis, som kommunale værdipapirhandlere skulle følge. Organisationen var også medvirkende til at bane vejen for en glidende overgang fra traditionelle papirobligationer til elektroniske versioner i 1980'erne .

Typer af kommunale værdipapirer, som MSRB fører tilsyn med

En kommunal obligation er kategoriseret baseret på kilden til dens rentebetalinger og afdrag på hovedstolen. En obligation kan struktureres på forskellige måder, hvilket giver forskellige fordele, risici og skattemæssige behandlinger.

1. Generel forpligtelse (GO) understøttet af kreditværdigheden hos udstederen, som har beskatningsbeføjelser. Vælgernes godkendelse er en forudsætning for udstedelse. Disse problemer er de sikreste, og udbyttet har en tendens til at være lavere som følge heraf.

2. Indtægtsobligationer securitiseres af en bestemt indtægtsstrøm, såsom vejafgifter eller andre brugergebyrer. Fordi disse obligationer er mere risikable end generelle forpligtelsesobligationer, har deres afkast en tendens til at være højere for lignende løbetider.

3. Kortfristede kommunale obligationer såsom Tax Anticipation Notes (TAN'er), Revenue Anticipation Notes (RAN'er), Bond Anticipation Notes (BAN'er)

4. Eksotiske eller unikke obligationer er normalt en variation af de tidligere kategorier og inkluderer certifikater for deltagelse og private aktivitetsobligationer. Disse er generelt en del af en statslig eller lokal statsobligationsudstedelse.

Offentliggørelse og den regulerende rolle for MSRB

I 1980'erne spillede Municipal Securities Rulemaking Board en central rolle i at hjælpe SEC med at skabe SEC Rule 15c2-12, som fokuserer på fortsat offentliggørelse. Dette sikrer, at udstedere af kommunale værdipapirer skal acceptere at give specifik information til MSRB på regelmæssig basis om de investeringsværdipapirer, de håndterer. Disse oplysninger omfatter årlige økonomiske rapporter og meddelelser om begivenheder såsom forfald, misligholdelse, uplanlagte træk på gældsservicereserver og alle aktiviteter, der ville påvirke værdipapirets skattefritagelsesstatus .

Denne regel og relaterede principper, der involverer afsløringer, blev foranlediget af en hændelse i 1983, hvor Washington Public Power Supply System misligholdt mere end $2 milliarder i kommunale obligationer, hvilket repræsenterede en af de største og mest omkostningsfulde kommunale obligationskatastrofer i USA's historie.

For nylig har det kommunale værdipapirreguleringsnævn fungeret som en pioner i at hjælpe med at indvarsle en tidsalder med åbne elektroniske optegnelser i værdipapirbranchen. I slutningen af 2000'erne lancerede MSRB webstedet Electronic Municipal Market Access, som giver gratis offentlig adgang til information relateret til kommunal obligationshandel sammen med vigtige oplysningsdokumenter .

Højdepunkter

• MSRB er en selvregulerende organisation, der overvåger sine egne medlemmer og deres aktiviteter, underlagt SEC-tilsyn.

• MSRB fastsætter standarder og bedste praksis for både udstedere og forhandlere af munis, samt påbyder gennemsigtighed af information og offentliggørelse af hvert emne.

• The Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB) er den primære regulator af kommunale værdipapirer udstedt i USA.