Bono de ingresos
¿Qué es un bono de ingresos?
Un bono de ingresos es una categoría de bono municipal respaldado por los ingresos de un proyecto específico, como un puente de peaje, una carretera o un estadio local. Los bonos de ingresos que financian proyectos generadores de ingresos están garantizados por una fuente de ingresos específica. Por lo general, los bonos de ingresos pueden ser emitidos por cualquier agencia o fondo gubernamental que se administre a la manera de una empresa, como las entidades que tienen ingresos y gastos operativos.
Los bonos de ingresos, que también se denominan bonos de ingresos municipales, difieren de los bonos de obligación general (bonos GO) que se pueden pagar a través de una variedad de fuentes de impuestos.
Comprender los bonos de ingresos
Un bono de ingresos reembolsa a los acreedores de los ingresos generados por el proyecto que el propio bono está financiando, como una carretera de peaje o un puente. Si bien un bono de ingresos está respaldado por un flujo de ingresos específico, los tenedores de bonos GO confían en la plena fe y crédito del municipio emisor. Por lo general, dado que los tenedores de bonos de ingresos solo pueden confiar en los ingresos del proyecto específico, tiene un riesgo mayor que los bonos GO y paga una tasa de interés más alta.
En términos generales, los gobiernos estatales y locales suelen emitir varios tipos de bonos de ingresos:
Un bono de ingresos aeroportuarios es un tipo de bono municipal emitido por una autoridad municipal o aeroportuaria que utiliza los ingresos de la instalación aeroportuaria para respaldar el bono. En algunos casos, el bono de ingresos del aeropuerto es un tipo de bono de propósito público. Sin embargo, si más del 10% del beneficio del aeropuerto se destinará al sector privado, el bono será un bono privado.
Un bono de ingresos por peaje es un tipo de garantía municipal que se utiliza para construir un proyecto público, como un puente, un túnel o una autopista. Los ingresos por peajes pagados por los usuarios del proyecto público pagan los pagos de capital e intereses del bono.
Los bonos de ingresos de servicios públicos (bonos de servicios esenciales) son títulos de deuda municipal que están diseñados para financiar proyectos de servicios públicos. La empresa de servicios públicos debe pagar a los tenedores de bonos directamente de los ingresos del proyecto en lugar de un fondo general de impuestos.
Un bono de ingresos hospitalarios es un tipo de bono municipal destinado a apoyar la construcción de nuevos hospitales, hogares de ancianos o instalaciones relacionadas. Los bonos también se pueden usar para comprar nuevos equipos para estas instalaciones o para financiar mejoras para hospitales existentes. Los ingresos creados por los hospitales se utilizan luego para pagar a los tenedores de bonos.
Los bonos de ingresos hipotecarios (MRB, por sus siglas en inglés) son bonos emitidos por agencias financieras de vivienda (HFA, por sus siglas en inglés) locales o estatales. También conocidos como bonos de vivienda,. la HFA emitirá bonos libres de impuestos a los inversores. El financiamiento de la venta de estos bonos se utiliza luego para financiar hipotecas asequibles para personas de ingresos bajos y medios.
Los bonos de ingresos industriales (IRB) son títulos de deuda municipal emitidos por una agencia gubernamental en nombre de una empresa del sector privado y destinados a construir o adquirir fábricas u otros equipos y herramientas pesados.
Estructura de los bonos de ingresos
Por lo general, los bonos de ingresos vencen en 20 a 30 años y se pueden emitir en varios incrementos, incluidos $1,000 y $5,000. El valor del bono se denomina valor nominal del bono,. que es la cantidad pagada al inversionista o tenedor del bono al vencimiento del bono. Algunos bonos de ingresos tienen fechas de vencimiento escalonadas y no vencen al mismo tiempo. Estos se conocen como bonos seriales.
Los inversores pueden comprar un bono de ingresos pagando el monto del valor nominal del bono por adelantado y, a cambio, se les pagan intereses durante la vigencia del bono. Al vencimiento del bono, el monto del valor nominal se devuelve al inversionista siempre que haya suficientes ingresos del proyecto para pagar el bono. Si los ingresos generados por el proyecto son insuficientes, los inversores corren el riesgo de perder su inversión total.
Por ejemplo, si se emite un bono de ingresos para construir una nueva carretera de peaje, los peajes que se cobran a los automovilistas que circulan por la carretera se utilizarían para pagar el bono, después de que se hayan pagado los gastos de construcción. Una razón principal para usar bonos de ingresos es que le permiten al municipio evitar alcanzar los límites de deuda legislados. Una agencia que funciona únicamente con dólares de los impuestos, como una escuela pública, no puede emitir bonos de ingresos, ya que estas entidades no podrían pagar el bono utilizando los ingresos del proyecto específico.
Ejemplos de la vida real
St. Louis, Missouri, participa en la financiación de bonos de ingresos exentos de impuestos. Los proyectos típicos que se financian de esta manera son viviendas multifamiliares , en las que un mínimo del 20 % de las unidades se reservan para hogares que cumplen con los requisitos de ingresos; instalaciones de propiedad pública; instalaciones de control de la contaminación; y diversos activos fijos como terrenos/edificios. El vencimiento de la mayoría de las emisiones es de 20 a 30 años, y los intereses devengados generalmente están exentos de impuestos federales y de la mayoría de los impuestos estatales sobre la renta. Esto también permite que el emisor pague una tasa de interés más baja.
La Autoridad de Transporte Metropolitano (MTA) de Nueva York decidió ofrecer Bonos Verdes en febrero de 2016. La MTA está utilizando los $500 millones de ganancias para pagar los proyectos de renovación de infraestructura planificados, incluidas las mejoras en sus vías férreas. Los bonos, emitidos bajo el Bono de Ingresos de Transporte de la MTA, están respaldados por los ingresos operativos de la agencia y los subsidios recibidos del Estado de Nueva York.
Reflejos
Los bonos de ingresos son una clase de bonos municipales emitidos para financiar proyectos públicos que luego reembolsan a los inversores con los ingresos generados por ese proyecto.
Por ejemplo, una carretera de peaje o un servicio público pueden financiarse con bonos municipales con el interés de los acreedores y el principal reembolsado de los peajes o tarifas recaudados.
Los bonos de ingresos, a diferencia de los bonos GO, son específicos para proyectos y no son financiados por los contribuyentes.
