Consiglio municipale per la regolamentazione dei valori mobiliari (MSRB)
Che cos'è il Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB)?
Il Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB), è un organismo di regolamentazione che crea regole e politiche per le imprese di investimento e le banche nell'emissione e nella vendita di obbligazioni municipali, banconote e altri titoli municipali. Stati, città e contee emettono titoli municipali per una serie di motivi.
Le attività, regolate dall'MSRB, comprendono la sottoscrizione,. la negoziazione e la vendita di titoli municipali che finanziano progetti pubblici.
Comprensione del consiglio municipale per la regolamentazione dei titoli
Il Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB ) è un'organizzazione di autoregolamentazione (SRO) gestita da un consiglio di amministrazione, con quattro comitati che sovrintendono ad aspetti specifici della governance e del funzionamento dell'organizzazione. Come la Borsa di New York (NYSE) o la National Association of Securities Dealers (NASD/FINRA), l'MSRB stabilisce le proprie regole e standard, ma che sono soggetti alla supervisione finale della Securities and Exchange Commission (SEC).
Il Congresso degli Stati Uniti ha creato il Municipal Securities Rulemaking Board nel 1975. Gli è stato affidato l'incarico di creare regole e politiche che avrebbero aiutato a prevenire frodi e atti fuorvianti nel settore dei titoli. L'MSRB è stato anche concepito per attuare e sostenere i principi del commercio equo. Inoltre, aveva il compito di creare e mantenere un sistema che avrebbe consentito scambi liberi e aperti nel mercato mobiliare. Uno dei suoi primi risultati è stata la creazione di una serie di standard uniformi che dettassero pratiche corrette che i commercianti di valori mobiliari municipali dovrebbero seguire. L'organizzazione è stata anche determinante nel spianare la strada a una transizione graduale dalle tradizionali obbligazioni cartacee alle versioni elettroniche negli anni '80 .
Tipi di titoli municipali supervisionati dall'MSRB
Un'obbligazione municipale è classificata in base alla fonte dei suoi pagamenti di interessi e ai rimborsi del capitale. Un'obbligazione può essere strutturata in diversi modi offrendo vari vantaggi, rischi e trattamenti fiscali.
Obbligazione Generale (GO) assistita dal merito creditizio dell'emittente che ha potere impositivo. L'approvazione dell'elettore è un prerequisito per l'emissione. Questi problemi sono i più sicuri e di conseguenza i rendimenti tendono ad essere inferiori.
Le obbligazioni di reddito sono cartolarizzate da un flusso di entrate specifico, come pedaggi o altre tariffe utente. Poiché queste obbligazioni sono più rischiose delle obbligazioni con obbligo generale, i loro rendimenti tendono ad essere più elevati per scadenze simili.
Obbligazioni municipali a breve termine come Tax Anticipation Notes (TANs), Revenue Anticipation Notes (RANs), Bond Anticipation Notes (BANs)
Le obbligazioni esotiche o uniche sono solitamente alcune variazioni rispetto alle categorie precedenti e includono certificati di partecipazione e obbligazioni di attività private. Questi sono generalmente parte di un'emissione di obbligazioni statali o locali.
Informativa e ruolo normativo del MSRB
Negli anni '80, il Municipal Securities Rulemaking Board ha svolto un ruolo centrale nell'assistere la SEC nella creazione della regola SEC 15c2-12, che si concentra sulla divulgazione continua. Ciò garantisce che gli emittenti di titoli municipali debbano accettare di fornire regolarmente informazioni specifiche all'RSRB sui titoli di investimento che gestiscono. Queste informazioni includono relazioni finanziarie annuali e avvisi su eventi quali insolvenze, inadempienze, prelievi non programmati su riserve di servizio del debito e qualsiasi attività che potrebbe influire sull'esenzione fiscale del titolo .
Questa regola e i relativi principi che coinvolgono la divulgazione sono stati provocati da un incidente nel 1983 in cui il Washington Public Power Supply System è andato in default per oltre 2 miliardi di dollari in obbligazioni municipali, rappresentando uno dei disastri di obbligazioni municipali più grandi e costosi nella storia degli Stati Uniti.
Più recentemente, il Municipal Securities Rulemaking Board ha svolto un ruolo di pioniere nell'aiutare a inaugurare l'era dei record elettronici aperti nel settore dei titoli. Alla fine degli anni 2000, l'MSRB ha lanciato il sito Web di accesso al mercato municipale elettronico, che fornisce accesso pubblico gratuito alle informazioni relative allo scambio di obbligazioni municipali,. insieme a importanti documenti informativi .
Mette in risalto
L'MSRB è un'organizzazione di autoregolamentazione che controlla i propri membri e le loro attività, soggetta alla supervisione della SEC.
L'MSRB stabilisce standard e migliori pratiche sia per gli emittenti che per i rivenditori di munis, oltre a imporre la trasparenza delle informazioni e la divulgazione su ciascuna questione.
Il Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) è il principale regolatore dei titoli municipali emessi negli Stati Uniti.
