Conselho Municipal de Regulamentação de Valores Mobiliários (MSRB)
O que é o Conselho Municipal de Regulamentação de Valores Mobiliários (MSRB)?
O Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB), é um órgão regulador que cria regras e políticas para empresas de investimento e bancos na emissão e venda de títulos municipais, notas e outros títulos municipais. Estados, cidades e condados emitem títulos municipais por diversos motivos.
As atividades regulamentadas pelo MSRB incluem a subscrição,. negociação e venda de títulos municipais que estão financiando projetos públicos.
Entendendo o Conselho Municipal de Regulamentação de Valores Mobiliários
O Conselho Municipal de Regulamentação de Valores Mobiliários (MSRB ) é uma organização auto-reguladora (SRO) administrada por um Conselho de Administração, com quatro comitês que supervisionam aspectos específicos da governança e operação da organização. Assim como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) ou a National Association of Securities Dealers (NASD/FINRA), a MSRB estabelece suas próprias regras e padrões, mas que estão sujeitos à supervisão final da Securities and Exchange Commission (SEC).
O Congresso dos EUA criou o Conselho Municipal de Regulamentação de Valores Mobiliários em 1975. Ele recebeu a atribuição de criar regras e políticas que ajudariam a prevenir fraudes e atos enganosos no setor de valores mobiliários. O MSRB também foi projetado para implementar e apoiar os princípios de comércio justo. Além disso, foi encarregado de criar e manter um sistema que permitisse o comércio livre e aberto no mercado de valores mobiliários. Uma de suas primeiras realizações foi a criação de um conjunto de padrões uniformes ditando práticas justas que os corretores de títulos municipais deveriam seguir. A organização também foi fundamental para pavimentar o caminho para uma transição suave dos títulos tradicionais em papel para as versões eletrônicas na década de 1980 .
Tipos de títulos municipais que a MSRB supervisiona
Um título municipal é categorizado com base na fonte de seus pagamentos de juros e amortizações de principal. Um título pode ser estruturado de diversas formas oferecendo diversos benefícios, riscos e tratamentos tributários.
Obrigação Geral (GO) lastreada na idoneidade do emissor com poder tributário. A aprovação do eleitor é um pré-requisito para a emissão. Esses problemas são os mais seguros e os rendimentos tendem a ser menores como resultado.
Os títulos de receita são securitizados por um fluxo de receita específico, como pedágios ou outras taxas de usuário. Como esses títulos são mais arriscados do que os títulos de obrigação geral, seus rendimentos tendem a ser maiores para vencimentos semelhantes.
Títulos municipais de curto prazo, como Notas de Antecipação de Impostos (TANs), Notas de Antecipação de Receitas (RANs), Notas de Antecipação de Títulos (BANs)
As obrigações exóticas ou únicas são geralmente algumas variações das categorias anteriores e incluem Certificados de Participação e Obrigações de Actividade Privada. Estes geralmente fazem parte de uma emissão de títulos do governo estadual ou local.
Divulgação e o Papel Regulatório do MSRB
Na década de 1980, o Municipal Securities Rulemaking Board desempenhou um papel central em auxiliar a SEC na criação da SEC Rule 15c2-12, que se concentra na divulgação contínua. Isso garante que os emissores de títulos municipais devem concordar em fornecer informações específicas ao MSRB regularmente sobre os títulos de investimento com os quais lidam. Essas informações incluem relatórios financeiros anuais e avisos sobre eventos como inadimplência, inadimplência, saques não programados de reservas de serviço da dívida e quaisquer atividades que possam afetar o status de isenção fiscal do título .
Essa regra e os princípios relacionados envolvendo divulgações foram motivados por um incidente em 1983 no qual o Washington Public Power Supply System deixou de pagar mais de US$ 2 bilhões em títulos municipais, representando um dos maiores e mais caros desastres de títulos municipais da história dos EUA.
Mais recentemente, o Conselho Municipal de Regulamentação de Valores Mobiliários desempenhou um papel pioneiro em ajudar a inaugurar a era dos registros eletrônicos abertos no setor de valores mobiliários. No final dos anos 2000, o MSRB lançou o site Electronic Municipal Market Access, que oferece acesso público gratuito a informações relacionadas à negociação de títulos municipais,. juntamente com importantes documentos de divulgação .
##Destaques
O MSRB é uma organização autorreguladora que monitora seus próprios membros e suas atividades, sujeita à supervisão da SEC.
O MSRB estabelece padrões e melhores práticas tanto para emissores quanto para revendedores de munis, bem como exige transparência de informações e divulgação sobre cada questão.
The Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB) é o principal regulador de títulos municipais emitidos nos Estados Unidos.
