Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB)
Vad är den kommunala värdepappersnämnden (MSRB)?
Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB), är ett reglerande organ som skapar regler och policyer för värdepappersföretag och banker vid utgivning och försäljning av kommunala obligationer, sedlar och andra kommunala värdepapper. Stater, städer och län utfärdar kommunala värdepapper av olika anledningar.
Aktiviteter som regleras av MSRB inkluderar emissionsgarantier,. handel och försäljning av kommunala värdepapper som finansierar offentliga projekt.
Förstå den kommunala värdepappersnämnden
Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB ) är en självreglerande organisation (SRO) som leds av en styrelse, med fyra kommittéer som övervakar specifika aspekter av organisationens styrning och drift. Liksom New York Stock Exchange (NYSE) eller National Association of Securities Dealers (NASD/FINRA), sätter MSRB sina egna regler och standarder, men som är föremål för yttersta tillsyn av Securities and Exchange Commission (SEC).
Den amerikanska kongressen skapade Municipal Securities Rulemaking Board 1975. Den fick i uppdrag att skapa regler och policyer som skulle hjälpa till att förhindra bedrägerier och vilseledande handlingar i värdepappersbranschen. MSRB utformades också för att implementera och stödja principer för rättvis handel. Dessutom fick man i uppdrag att skapa och underhålla ett system som skulle möjliggöra fri och öppen handel på värdepappersmarknaden. En av de första framgångarna var att skapa en uppsättning enhetliga standarder som dikterade rättvis praxis som kommunala värdepappershandlare skulle följa. Organisationen var också avgörande för att bana väg för en smidig övergång från traditionella pappersobligationer till elektroniska versioner på 1980-talet .
Typer av kommunala värdepapper som MSRB övervakar
En kommunal obligation kategoriseras utifrån källan till dess räntebetalningar och amorteringar. En obligation kan struktureras på olika sätt och erbjuda olika fördelar, risker och skattemässiga behandlingar.
Allmän skyldighet (GO) som backas upp av kreditvärdigheten hos emittenten som har beskattningsrätt. Väljarnas godkännande är en förutsättning för utfärdande. Dessa problem är de säkraste och avkastningen tenderar att bli lägre som ett resultat.
Intäktsobligationer värdepapperiseras av en specifik intäktsström, såsom vägtullar eller andra användaravgifter. Eftersom dessa obligationer är mer riskfyllda än obligationer med generella förpliktelser, tenderar deras avkastning att vara högre för liknande löptider.
Kortfristiga kommunala obligationer såsom Tax Anticipation Notes (TANs), Revenue Anticipation Notes (RANs), Bond Anticipation Notes (BANs)
Exotiska eller unika obligationer är vanligtvis en variation av de tidigare kategorierna och inkluderar deltagandebevis och obligationer för privat aktivitet. Dessa är vanligtvis en del av en statlig eller lokal statsobligationsemission.
Avslöjande och den reglerande rollen för MSRB
På 1980-talet spelade Municipal Securities Rulemaking Board en central roll i att hjälpa SEC att skapa SEC Rule 15c2-12, som fokuserar på fortsatt avslöjande. Detta säkerställer att emittenter av kommunala värdepapper måste gå med på att regelbundet tillhandahålla specifik information till MSRB om de investeringsvärdepapper de hanterar. Den här informationen inkluderar årliga finansiella rapporter och meddelanden om händelser som förseningar, betalningsinställelser, oplanerade drag på skuldtjänstreserver och alla aktiviteter som skulle påverka värdepapprets skattebefriade status .
Denna regel och relaterade principer som involverar avslöjande föranleddes av en incident 1983 där Washington Public Power Supply System misslyckades med mer än 2 miljarder dollar i kommunala obligationer, vilket representerade en av de största och mest kostsamma kommunala obligationskatastroferna i USA:s historia.
På senare tid har Municipal Securities Rulemaking Board fungerat som en pionjär i att hjälpa till att inleda en tidsålder av öppna elektroniska register i värdepappersbranschen. I slutet av 2000-talet lanserade MSRB webbplatsen Electronic Municipal Market Access, som ger fri allmän tillgång till information relaterad till kommunal obligationshandel,. tillsammans med viktiga upplysningsdokument .
Höjdpunkter
– MSRB är en självreglerande organisation som övervakar sina egna medlemmar och deras aktiviteter, under förutsättning av SEC:s tillsyn.
MSRB fastställer standarder och bästa praxis för både emittenter och återförsäljare av munis, samt föreskriver öppenhet i information och offentliggörande i varje fråga.
The Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB) är den primära regulatorn av kommunala värdepapper emitterade i USA.
