Rada ds. Regulacji Giełdowych Papierów Wartościowych (MSRB)
Co to jest Rada ds. Przepis贸w Papier贸w Warto艣ciowych (MSRB)?
Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) jest organem regulacyjnym, kt贸ry tworzy zasady i zasady dla firm inwestycyjnych i bank贸w w zakresie emisji i sprzeda偶y obligacji komunalnych, obligacji i innych komunalnych papier贸w warto艣ciowych. Stany, miasta i powiaty emituj膮 komunalne papiery warto艣ciowe z r贸偶nych powod贸w.
Dzia艂alno艣膰 regulowana przez MSRB obejmuje gwarantowanie,. obr贸t i sprzeda偶 komunalnych papier贸w warto艣ciowych finansuj膮cych projekty publiczne.
Zrozumienie Rady ds. Regulacji Gie艂dowych Papier贸w Warto艣ciowych
Miejska Rada ds. Przepis贸w Papier贸w Warto艣ciowych (MS锘縍B ) jest organizacj膮 samoreguluj膮c膮 (SRO) zarz膮dzan膮 przez Rad臋 Dyrektor贸w, z czterema komitetami, kt贸re nadzoruj膮 okre艣lone aspekty zarz膮dzania i dzia艂ania organizacji. Podobnie jak Nowojorska Gie艂da Papier贸w Warto艣ciowych (NYSE) lub Krajowe Stowarzyszenie Dealer贸w Papier贸w Warto艣ciowych (NASD/FINRA), MSRB ustala w艂asne zasady i standardy, kt贸re podlegaj膮 jednak ostatecznemu nadzorowi Komisji Papier贸w Warto艣ciowych i Gie艂d (SEC).
Kongres USA powo艂a艂 w 1975 r. Rad臋 ds. Przepis贸w Papier贸w Warto艣ciowych. Jej zadaniem by艂o stworzenie zasad i polityk, kt贸re pomog艂yby zapobiega膰 oszustwom i wprowadzaj膮cym w b艂膮d aktom w bran偶y papier贸w warto艣ciowych. MSRB zosta艂 r贸wnie偶 zaprojektowany do wdra偶ania i wspierania zasad uczciwego handlu. Ponadto powierzono jej zadanie stworzenia i utrzymania systemu umo偶liwiaj膮cego swobodny i otwarty obr贸t na rynku papier贸w warto艣ciowych. Jednym z pierwszych jej osi膮gni臋膰 by艂o stworzenie zbioru jednolitych standard贸w dyktuj膮cych uczciwe praktyki, kt贸rych powinni przestrzega膰 komunalni maklerzy papier贸w warto艣ciowych. Organizacja odegra艂a r贸wnie偶 kluczow膮 rol臋 w torowaniu drogi do p艂ynnego przej艣cia od tradycyjnych obligacji papierowych do wersji elektronicznych w latach 80-tych .
Rodzaje papier贸w komunalnych nadzorowane przez MSRB
Obligacja komunalna jest klasyfikowana na podstawie 藕r贸d艂a sp艂at odsetek i sp艂aty kapita艂u. Obligacja mo偶e by膰 skonstruowana na r贸偶ne sposoby, oferuj膮c r贸偶ne korzy艣ci, ryzyka i rozwi膮zania podatkowe.
Obowi膮zek Og贸lny (GO) poparty zdolno艣ci膮 kredytow膮 emitenta, kt贸ry posiada uprawnienia podatkowe. Zatwierdzenie wyborcy jest warunkiem wst臋pnym wydania. Te problemy s膮 najbezpieczniejsze, w wyniku czego plony s膮 zwykle ni偶sze.
Obligacje przychodowe s膮 sekurytyzowane przez okre艣lony strumie艅 przychod贸w, taki jak op艂aty drogowe lub inne op艂aty od u偶ytkownik贸w. Poniewa偶 obligacje te s膮 bardziej ryzykowne ni偶 obligacje og贸lnego przeznaczenia, ich rentowno艣膰 jest zwykle wy偶sza dla podobnych termin贸w zapadalno艣ci.
Kr贸tkoterminowe obligacje komunalne, takie jak Noty Antycypacji Podatkowej (TAN), Noty Antycypacji Przychodu (RANs), Noty Antycypacji Obligacji (BAN)
Obligacje egzotyczne lub unikatowe s膮 zwykle odmian膮 wcze艣niejszych kategorii i obejmuj膮 Certyfikaty Uczestnictwa i Obligacje Aktywno艣ci Prywatnej. S膮 one zazwyczaj cz臋艣ci膮 emisji obligacji rz膮dowych lub samorz膮dowych.
Ujawnianie informacji i rola regulacyjna MSRB
W latach 80. Miejski Zarz膮d ds. Przepis贸w Papier贸w Warto艣ciowych odegra艂 kluczow膮 rol臋 we wspieraniu SEC w tworzeniu SEC Rule 15c2-12, kt贸ra koncentruje si臋 na ci膮g艂ym ujawnianiu. Gwarantuje to, 偶e emitenci komunalnych papier贸w warto艣ciowych musz膮 wyrazi膰 zgod臋 na regularne dostarczanie MSRB okre艣lonych informacji na temat inwestycyjnych papier贸w warto艣ciowych, kt贸rymi si臋 zajmuj膮. Informacje te obejmuj膮 roczne sprawozdania finansowe i zawiadomienia o zdarzeniach, takich jak zaleg艂o艣ci, niewykonanie zobowi膮zania, nieplanowane wyp艂aty z rezerw na obs艂ug臋 zad艂u偶enia oraz wszelkie dzia艂ania, kt贸re mog艂yby wp艂yn膮膰 na zwolnienie z podatku papieru warto艣ciowego .
Ta zasada i zwi膮zane z ni膮 zasady dotycz膮ce ujawnie艅 zosta艂y spowodowane incydentem w 1983 roku, w kt贸rym waszyngto艅ski publiczny system zasilania nie wyp艂aci艂 ponad 2 miliard贸w dolar贸w w obligacjach komunalnych, co stanowi艂o jedn膮 z najwi臋kszych i najkosztowniejszych katastrof obligacji komunalnych w historii USA.
Niedawno Miejski Zarz膮d ds. Przepis贸w Papier贸w Warto艣ciowych odegra艂 rol臋 pioniera w zapocz膮tkowaniu ery otwartych zapis贸w elektronicznych w bran偶y papier贸w warto艣ciowych. Pod koniec 2000 roku MSRB uruchomi艂a stron臋 internetow膮 Electronic Municipal Market Access, kt贸ra zapewnia bezp艂atny publiczny dost臋p do informacji zwi膮zanych z obrotem obligacjami komunalnymi,. wraz z wa偶nymi dokumentami informacyjnymi .
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
MSRB jest organizacj膮 samoregulacyjn膮, kt贸ra monitoruje swoich cz艂onk贸w i ich dzia艂alno艣膰, podlegaj膮c nadzorowi SEC.
MSRB ustala standardy i najlepsze praktyki zar贸wno dla emitent贸w, jak i dealer贸w munis, a tak偶e nakazuje przejrzysto艣膰 informacji i ujawniania w ka偶dej emisji.
The Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB) jest g艂贸wnym regulatorem komunalnych papier贸w warto艣ciowych emitowanych w Stanach Zjednoczonych.
