Regla de los Nueve Bonos
驴Qu茅 era la regla de los nueve bonos?
La regla de los nueve bonos, tambi茅n conocida como Regla 396, fue un requisito de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) de que todas las 贸rdenes de nueve bonos o menos se enviaran al parqu茅 durante al menos una hora. En ese momento, se esperaba encontrar un mercado para tales valores. Sin embargo, si la orden no se complet贸 dentro de una hora, el cliente podr铆a pedirle al corredor que intente completar la orden fuera del mercado o de venta libre (OTC).
La NYSE propuso eliminar la regla de los nueve bonos en febrero de 2005 y el 1 de agosto de 2005, la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC) aprob贸 la eliminaci贸n de la regla. El prop贸sito de eliminar la regla de los nueve bonos fue facilitar la ejecuci贸n eficiente de las transacciones de bonos en la Bolsa de Nueva York sin comprometer los pedidos de clientes m谩s peque帽os.
Comprender la regla de los nueve bonos
Los bonos tienden a negociarse con m谩s frecuencia en el mercado extraburs谩til (OTC). La regla de los nueve bonos no se aplicaba a las 贸rdenes dirigidas al mercado OTC. Debido a la relativa inactividad del comercio de bonos en la Bolsa de Nueva York, se implement贸 la regla de los nueve bonos, que permite que una orden permanezca en el parqu茅 durante una hora completa, para obtener el mejor precio posible para el inversionista individual.
La negociaci贸n de bonos nunca ha sido tan fluida y transparente como la de las acciones, a pesar de que el mercado de renta fija de EE. UU. es sustancialmente m谩s grande que el mercado de acciones de EE. UU. Existen muchas razones para esta discrepancia. El principal de ellos es la liquidez. No hay suficiente actividad comercial diaria en la mayor铆a de los bonos para facilitar dichas transacciones a trav茅s de cuentas de corretaje en l铆nea o en lotes impares. El equivalente m谩s cercano al comercio de acciones con descuento es el sitio web TreasuryDirect.gov, que permite a los inversionistas individuales comprar valores del Tesoro directamente del gobierno estadounidense emisor.
La evoluci贸n del comercio de bonos y la regla de los nueve bonos
Durante d茅cadas, docenas de casas de bolsa y bancos de inversi贸n (conocidos como agentes primarios ) mantuvieron grandes inventarios de bonos en sus balances para facilitar el comercio eficiente. Pero el papel de los intermediarios principales ha disminuido desde la implementaci贸n de la Regla Volcker en 2015, que prohib铆a a los bancos financiados con fondos federales operar en beneficio propio.
Los intercambios f铆sicos, como NYSE, tambi茅n han perdido una parte de la negociaci贸n de renta fija, ya que la mayor parte del mercado se ha trasladado a las redes electr贸nicas para comprar y vender bonos. Muchas de estas redes son utilizadas por corredores exclusivos de agencias, que asumen la parte de las operaciones de renta fija que los operadores primarios se vieron obligados a ceder.
La regla de los nueve bonos se consider贸 necesaria debido al gran tama帽o de la mayor铆a de las transacciones de renta fija.
Reflejos
La regla de los nueve bonos, tambi茅n conocida como Regla 396, fue un requisito de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) de que las 贸rdenes de nueve o menos bonos se enviaran al piso de negociaci贸n durante al menos una hora para que el inversionista individual pueda obtener el mejor precio posible.
La NYSE propuso eliminar la regla de los nueve bonos en febrero de 2005, y el 1 de agosto de 2005, la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC) aprob贸 la eliminaci贸n de la regla.
