Ni-bindingsregel
Hva var ni-bindingsregelen?
Ni-obligasjonsregelen, også kjent som regel 396, var et krav fra New York Stock Exchange (NYSE) om at alle bestillinger på ni obligasjoner eller mindre ble sendt til handelsgulvet i minst én time. På det tidspunktet var det forventet at man kunne finne et marked for slike verdipapirer. Men hvis bestillingen ikke ble fylt innen timen, kunne kunden be megleren prøve å fylle bestillingen bort fra børsen eller over-the-counter (OTC).
NYSE foreslo å eliminere ni-bindingsregelen i februar. 2005, og i august. 1, 2005, godkjente Securities and Exchange Commission (SEC) elimineringen av regelen. Hensikten med å eliminere ni-obligasjonsregelen var å lette effektiv gjennomføring av obligasjonstransaksjoner på NYSE uten å kompromittere mindre kundeordrer.
Forstå ni-bindingsregelen
Obligasjoner har en tendens til å handle oftere på over-the-counter (OTC) markedet. Ni-obligasjonsregelen gjaldt ikke for ordre rettet til OTC-markedet. På grunn av den relative inaktiviteten til obligasjonshandel på NYSE, ble ni-obligasjonsregelen, som gjør det mulig for en ordre å holde seg på gulvet i en hel time, på plass for å oppnå best mulig pris for den enkelte investor.
Handelen med obligasjoner har aldri vært så sømløs og gjennomsiktig som aksjer, selv om det amerikanske rentemarkedet er betydelig større enn det amerikanske aksjemarkedet. Det er mange årsaker til denne uoverensstemmelsen. Den viktigste blant dem er likviditet. Det er ikke nok daglig handelsaktivitet i de fleste obligasjoner til å lette slike transaksjoner gjennom nettbaserte meglerkontoer eller i ulike partier. Den nærmeste ekvivalenten til aksjehandel med rabatt er nettstedet TreasuryDirect.gov, som gjør det mulig for individuelle investorer å kjøpe statspapirer direkte fra den utstedende amerikanske regjeringen.
Utviklingen av obligasjonshandel og ni-obligasjonsregelen
I flere tiår opprettholdt dusinvis av meglerfirmaer og investeringsbanker (kjent som primærhandlere ) store varelager av obligasjoner på balansen for å lette effektiv handel. Men rollen til primærhandlere har avtatt siden implementeringen av Volcker -regelen i 2015, som forbød føderalt finansierte banker å handle for egen fortjeneste.
Fysiske børser, som NYSE, har også mistet en andel av rentehandelen ettersom det meste av markedet har flyttet til elektroniske nettverk for å kjøpe og selge obligasjoner. Mange av disse nettverkene brukes av meglere som kun er byråer, som antar andelen rentehandel som primærhandlere ble tvunget til å gi opp.
Ni-obligasjonsregelen ble ansett som nødvendig på grunn av den store størrelsen på de fleste rentetransaksjoner.
##Høydepunkter
Ni-obligasjonsregelen, også kjent som regel 396, var et krav i New York Stock Exchange (NYSE) om at ordre på ni eller færre obligasjoner ble sendt til handelsgulvet i minst én time slik at den enkelte investor kan få det beste mulig pris.
NYSE foreslo å eliminere ni-obligasjonsregelen i februar. 2005, og 1. august 2005 godkjente Securities and Exchange Commission (SEC) elimineringen av regelen.
