Yhdeksän joukkovelkakirjalaina

Mikä oli yhdeksän joukkovelkakirjalaina?

Yhdeksän joukkovelkakirjalainan sääntö, joka tunnetaan myös nimellä sääntö 396, oli New Yorkin pörssin (NYSE) vaatimus, jonka mukaan kaikki yhdeksän tai sitä pienemmän joukkovelkakirjalainan tilaukset on lähetettävä pörssilattialle vähintään tunnin ajaksi. Tuolloin odotettiin, että tällaisille arvopapereille voitaisiin löytää markkinat. Jos tilausta ei kuitenkaan täytetty tunnin sisällä, asiakas voi pyytää välittäjää yrittämään täyttää tilauksen muualla kuin pörssissä tai OTC:ssä.

NYSE ehdotti yhdeksän joukkovelkakirjan säännön poistamista helmikuussa. 2005 ja elokuussa. 1. päivänä 2005 Securities and Exchange Commission (SEC) hyväksyi säännön poistamisen. Yhdeksän joukkovelkakirjalainan säännön poistamisen tarkoituksena oli helpottaa joukkovelkakirjatransaktioiden tehokasta toteuttamista NYSE:ssä vaarantamatta pienempiä asiakkaiden tilauksia.

Yhdeksän joukkovelkakirjasäännön ymmärtäminen

Joukkovelkakirjoilla on tapana käydä kauppaa useammin OTC - markkinoilla. Yhdeksän joukkovelkakirjalainan sääntö ei koskenut OTC-markkinoille suunnattuja toimeksiantoja. Joukkovelkakirjojen kaupankäynnin suhteellisen epäaktiivisuuden vuoksi NYSE:ssä otettiin käyttöön yhdeksän joukkovelkakirjalainan sääntö, joka mahdollistaa toimeksiannon pysymisen lattialla yhden kokonaisen tunnin ajan parhaan mahdollisen hinnan keräämiseksi yksittäiselle sijoittajalle.

Joukkovelkakirjojen kauppa ei ole koskaan ollut yhtä saumatonta ja läpinäkyvää kuin osakkeilla, vaikka Yhdysvaltain korkomarkkinat ovat huomattavasti suuremmat kuin USA:n osakemarkkinat. Tälle erolle on monia syitä. Tärkein niistä on likviditeetti. Useimmilla joukkovelkakirjoilla ei ole tarpeeksi päivittäistä kaupankäyntiä tällaisten transaktioiden helpottamiseksi online-välitystilien tai parittomien erien kautta. Lähin vastine alennusosakkeiden kaupankäynnille on TreasuryDirect.gov-verkkosivusto, jonka avulla yksittäiset sijoittajat voivat ostaa valtion arvopapereita suoraan liikkeeseen laskevalta Yhdysvaltain hallitukselta.

Joukkovelkakirjakaupan kehitys ja yhdeksän joukkovelkakirjalaina

Vuosikymmenten ajan kymmenet pankkiiriliikkeet ja investointipankit (tunnetaan ensisijaisena jälleenmyyjänä ) pitivät taseissaan suuria joukkovelkakirjavarastoja tehokkaan kaupankäynnin helpottamiseksi. Ensisijaisten jälleenmyyjien rooli on kuitenkin heikentynyt Volcker-säännön täytäntöönpanon jälkeen vuonna 2015, joka kielsi liittovaltion rahoittamia pankkeja käymästä kauppaa omien voittojensa vuoksi.

Fyysiset pörssit, kuten NYSE, ovat myös menettäneet osuutensa korkokaupankäynnistä, koska suurin osa markkinoista on siirtynyt sähköisiin verkkoihin ostaa ja myydä joukkovelkakirjoja. Monia näistä verkostoista käyttävät vain agentuurit välittäjät, jotka ottavat sen osuuden korkokaupankäynnistä, josta ensisijaiset jälleenmyyjät joutuivat luopumaan.

Yhdeksän joukkovelkakirjalainan sääntöä pidettiin tarpeellisena useimpien korkotransaktioiden suuren koon vuoksi.

##Kohokohdat

• Yhdeksän joukkovelkakirjalainan sääntö, joka tunnetaan myös nimellä Rule 396, oli New Yorkin pörssin (NYSE) vaatimus, jonka mukaan yhdeksän tai sitä pienemmän joukkovelkakirjalainan toimeksiannot lähetetään kaupankäyntialueelle vähintään tunnin ajaksi, jotta yksittäinen sijoittaja voi kerätä parhaan hyödyn. mahdollinen hinta.

• NYSE ehdotti yhdeksän joukkovelkakirjan säännön poistamista helmikuussa. 2005 ja 1. elokuuta 2005 Securities and Exchange Commission (SEC) hyväksyi säännön poistamisen.