Neun-Bindungs-Regel
Was war die Neun-Bindungs-Regel?
Die Neun-Bond-Regel, auch als Regel 396 bekannt, war eine Anforderung der New York Stock Exchange (NYSE), dass alle Aufträge für neun oder weniger Anleihen mindestens eine Stunde lang an das Handelsparkett gesendet werden. Damals wurde erwartet, dass sich ein Markt für solche Wertpapiere finden lässt. Wenn die Order jedoch nicht innerhalb einer Stunde ausgeführt wurde, konnte der Kunde den Broker bitten, zu versuchen, die Order außerhalb der Börse oder außerbörslich (OTC) auszuführen.
Die NYSE schlug im Februar 2005 vor, die Neun-Bond-Regel abzuschaffen, und am 1. August 2005 genehmigte die Securities and Exchange Commission (SEC) die Abschaffung der Regel. Der Zweck der Abschaffung der Neun-Bond-Regel bestand darin, die effiziente Ausführung von Anleihetransaktionen an der NYSE zu erleichtern, ohne kleinere Kundenaufträge zu gefährden.
Die Neun-Bindungs-Regel verstehen
Anleihen werden tendenziell häufiger im Freiverkehr (OTC) gehandelt. Die Neun-Bond-Regel galt nicht für Aufträge, die an den OTC-Markt gerichtet waren. Aufgrund der relativen Inaktivität des Anleihenhandels an der NYSE wurde die Neun-Anleihen-Regel eingeführt, die es ermöglicht, dass eine Order eine volle Stunde lang auf dem Parkett bleibt, um den bestmöglichen Preis für den einzelnen Anleger zu erzielen.
Der Handel mit Anleihen war noch nie so nahtlos und transparent wie der mit Aktien, obwohl der US-Markt für festverzinsliche Wertpapiere wesentlich größer ist als der US-Aktienmarkt. Für diese Diskrepanz gibt es viele Gründe. Das Wichtigste unter ihnen ist die Liquidität. Bei den meisten Anleihen gibt es nicht genügend tägliche Handelsaktivitäten, um solche Transaktionen über Online-Brokerage-Konten oder in ungeraden Lots zu ermöglichen. Das nächste Äquivalent zum Diskontaktienhandel ist die Website TreasuryDirect.gov, die es Privatanlegern ermöglicht, Staatsanleihen direkt von der ausgebenden US-Regierung zu kaufen.
Die Evolution des Anleihenhandels und die Neun-Bond-Regel
Jahrzehntelang hielten Dutzende von Maklerfirmen und Investmentbanken (bekannt als Primärhändler ) große Bestände an Anleihen in ihren Bilanzen, um einen effizienten Handel zu ermöglichen. Aber die Rolle der Primärhändler hat seit der Einführung der Volcker -Regel im Jahr 2015 abgenommen, die es bundesfinanzierten Banken untersagte, zu ihrem eigenen Profit zu handeln.
Physische Börsen wie die NYSE haben ebenfalls einen Anteil am Handel mit festverzinslichen Wertpapieren verloren, da der Großteil des Marktes zum Kauf und Verkauf von Anleihen auf elektronische Netzwerke verlagert wurde. Viele dieser Netzwerke werden von reinen Maklern genutzt, die den Anteil des Handels mit festverzinslichen Wertpapieren übernehmen, den Primärhändler aufgeben mussten.
Die Neun-Bond-Regel wurde aufgrund des Umfangs der meisten festverzinslichen Transaktionen als notwendig erachtet.
Höhepunkte
Die Neun-Anleihen-Regel, auch als Regel 396 bekannt, war eine Anforderung der New York Stock Exchange (NYSE), dass Aufträge für neun oder weniger Anleihen mindestens eine Stunde lang an das Handelsparkett gesendet werden, damit der einzelne Anleger das Beste erzielen kann möglicher Preis.
Die NYSE schlug im Februar 2005 vor, die Neun-Bond-Regel abzuschaffen, und am 1. August 2005 genehmigte die Securities and Exchange Commission (SEC) die Abschaffung der Regel.
