Niobindningsregel
Vad var niobindningsregeln?
Nio-obligationsregeln, Àven kÀnd som Rule 396, var ett krav frÄn New York Stock Exchange (NYSE) att alla order pÄ nio obligationer eller mindre skickades till börsgolvet i minst en timme. DÄ förvÀntades det att en marknad för sÄdana vÀrdepapper skulle kunna hittas. Men om bestÀllningen inte fylldes inom en timme, kunde kunden be mÀklaren att försöka fylla bestÀllningen bort frÄn börsen eller över disk (OTC).
NYSE föreslog att nioobligationsregeln skulle elimineras i februari 2005, och den 1 augusti 2005 godkÀnde Securities and Exchange Commission (SEC) att regeln skulle tas bort. Syftet med att eliminera nio-obligationsregeln var att underlÀtta ett effektivt genomförande av obligationstransaktioner pÄ NYSE utan att kompromissa med mindre kundorder.
FörstÄ niobindningsregeln
Obligationer tenderar att handlas oftare pÄ OTC- marknaden. Nioobligationsregeln gÀllde inte order riktade till OTC-marknaden. PÄ grund av den relativa inaktiviteten av obligationshandeln pÄ NYSE, infördes nioobligationsregeln, som gör att en order stannar pÄ golvet i en hel timme, för att fÄ bÀsta möjliga pris för den enskilda investeraren.
Handeln med obligationer har aldrig varit sÄ sömlös och transparent som den med aktier, Àven om den amerikanska rÀntemarknaden Àr betydligt större Àn den amerikanska aktiemarknaden. Det finns mÄnga orsaker till denna skillnad. FrÀmst bland dem Àr likviditeten. Det finns inte tillrÀckligt med daglig handelsaktivitet i de flesta obligationer för att underlÀtta sÄdana transaktioner via onlinemÀklarkonton eller i udda partier. Den nÀrmaste motsvarigheten till handel med rabatterade aktier Àr webbplatsen TreasuryDirect.gov, som gör det möjligt för enskilda investerare att köpa statspapper direkt frÄn den utfÀrdande amerikanska regeringen.
Utvecklingen av obligationshandel och nioobligationsregeln
I decennier upprÀtthöll dussintals mÀklarfirmor och investeringsbanker (kÀnda som primÀrhandlare ) stora lager av obligationer pÄ sina balansrÀkningar för att underlÀtta effektiv handel. Men rollen som primÀrhandlare har minskat sedan implementeringen av Volcker -regeln 2015, som förbjöd federalt finansierade banker att handla för egen vinst.
Fysiska börser, som NYSE, har ocksÄ tappat en andel av rÀntehandeln eftersom större delen av marknaden har flyttat till elektroniska nÀtverk för att köpa och sÀlja obligationer. MÄnga av dessa nÀtverk utnyttjas av mÀklare som endast Àr byrÄer, som antar den andel av rÀntehandeln som primÀrhandlare tvingades ge upp.
Regeln om nio obligationer ansÄgs nödvÀndig pÄ grund av den stora storleken pÄ de flesta rÀntetransaktioner.
Höjdpunkter
Regeln om nio obligationer, Àven kÀnd som regel 396, var ett krav pÄ New York Stock Exchange (NYSE) att order pÄ nio eller fÀrre obligationer skickades till börsgolvet under minst en timme sÄ att den enskilda investeraren kan fÄ det bÀsta möjligt pris.
NYSE föreslog att nioobligationsregeln skulle elimineras i februari 2005, och den 1 augusti 2005 godkÀnde Securities and Exchange Commission (SEC) att regeln avskaffas.
