Peraturan Sembilan Bon

Apakah Peraturan Sembilan Bon?

Peraturan sembilan bon, juga dikenali sebagai Peraturan 396, adalah keperluan oleh Bursa Saham New York (NYSE) bahawa semua pesanan untuk sembilan bon atau kurang dihantar ke tingkat dagangan selama sekurang-kurangnya satu jam. Pada masa itu, adalah dijangka bahawa pasaran untuk sekuriti tersebut boleh ditemui. Walau bagaimanapun, jika pesanan tidak diisi dalam masa satu jam, pelanggan boleh meminta broker untuk cuba mengisi pesanan dari bursa atau over-the-counter (OTC).

NYSE mencadangkan untuk menghapuskan peraturan sembilan bon pada Feb. 2005, dan pada Ogos. 1, 2005, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) meluluskan penghapusan peraturan itu. Tujuan menghapuskan peraturan sembilan bon adalah untuk memudahkan pelaksanaan transaksi bon yang cekap di NYSE tanpa menjejaskan pesanan pelanggan yang lebih kecil.

Memahami Peraturan Sembilan Bon

Bon cenderung untuk berdagang dengan lebih kerap di pasaran over-the-counter (OTC). Peraturan sembilan bon tidak digunakan untuk pesanan yang ditujukan kepada pasaran OTC. Disebabkan ketidakaktifan relatif perdagangan bon di NYSE, peraturan sembilan bon, yang membolehkan pesanan kekal di atas lantai selama satu jam penuh, telah dilaksanakan untuk memperoleh harga terbaik yang mungkin untuk pelabur individu.

Dagangan bon tidak pernah lancar dan telus seperti saham, walaupun pasaran pendapatan tetap AS jauh lebih besar daripada pasaran ekuiti AS. Terdapat banyak sebab untuk percanggahan ini. Utama di antaranya ialah kecairan. Tidak ada aktiviti dagangan harian yang mencukupi dalam kebanyakan bon untuk memudahkan transaksi sedemikian melalui akaun pembrokeran dalam talian atau dalam lot ganjil. Setara yang paling hampir dengan perdagangan saham diskaun ialah tapak web TreasuryDirect.gov, yang membolehkan pelabur individu membeli sekuriti Perbendaharaan terus daripada kerajaan AS yang mengeluarkan.

Evolusi Perdagangan Bon dan Peraturan Sembilan Bon

Selama beberapa dekad, berpuluh-puluh firma pembrokeran dan bank pelaburan (dikenali sebagai peniaga utama ) mengekalkan inventori bon yang besar pada kunci kira-kira mereka untuk memudahkan perdagangan yang cekap. Tetapi peranan peniaga utama telah merosot sejak pelaksanaan Peraturan Volcker pada 2015, yang melarang bank yang dibiayai oleh persekutuan daripada berdagang untuk keuntungan mereka sendiri.

Pertukaran fizikal, seperti NYSE, juga telah kehilangan bahagian perdagangan pendapatan tetap kerana kebanyakan pasaran telah berpindah ke rangkaian elektronik untuk membeli dan menjual bon. Kebanyakan rangkaian ini digunakan oleh broker agensi sahaja, yang menganggap bahagian perdagangan pendapatan tetap yang terpaksa ditinggalkan oleh peniaga utama.

Peraturan sembilan bon itu dianggap perlu kerana saiz besar kebanyakan urus niaga pendapatan tetap.

##Sorotan

• Peraturan sembilan bon, juga dikenali sebagai Peraturan 396, ialah keperluan Bursa Saham New York (NYSE) bahawa pesanan untuk sembilan atau kurang bon dihantar ke tingkat dagangan sekurang-kurangnya satu jam supaya pelabur individu boleh memperoleh yang terbaik harga yang mungkin.

• NYSE mencadangkan menghapuskan peraturan sembilan bon pada Feb. 2005, dan pada 1 Ogos 2005, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) meluluskan penghapusan peraturan tersebut.