Níu-skuldabréfa reglan

Hver var Níu-Bond reglan?

Níu skuldabréfareglan, einnig þekkt sem regla 396, var krafa frá New York Stock Exchange (NYSE) um að allar pantanir fyrir níu skuldabréf eða færri yrðu sendar á viðskiptagólfið í að minnsta kosti eina klukkustund. Á þeim tíma var búist við að hægt væri að finna markað fyrir slík verðbréf. Hins vegar, ef pöntunin var ekki fyllt innan klukkustundar, gæti viðskiptavinurinn beðið miðlarann að reyna að fylla pöntunina í burtu frá kauphöllinni eða yfir-the-búðarborðinu (OTC).

NYSE lagði til að afnema níu skuldabréfaregluna í febrúar 2005 og 1. ágúst 2005 samþykkti Securities and Exchange Commission (SEC) brottnám reglunnar. Tilgangurinn með því að afnema níu skuldabréfaregluna var að auðvelda skilvirka framkvæmd skuldabréfaviðskipta á NYSE án þess að skerða smærri pantanir viðskiptavina.

Skilningur á níu-skuldabréfareglunni

Skuldabréf eiga það til að eiga oftar viðskipti á OTC- markaði. Níu skuldabréfareglan átti ekki við um pantanir sem beint var á tilboðsmarkaðinn. Vegna hlutfallslegrar aðgerðaleysis í skuldabréfaviðskiptum á NYSE, var níu skuldabréfa reglan, sem gerir pöntun kleift að vera á gólfinu í eina heila klukkustund, sett á stað til að fá besta mögulega verðið fyrir einstaka fjárfesta.

Viðskipti með skuldabréf hafa aldrei verið eins hnökralaus og gagnsæ og með hlutabréf, jafnvel þó að bandaríski skuldabréfamarkaðurinn sé umtalsvert stærri en bandaríski hlutabréfamarkaðurinn. Margar ástæður eru fyrir þessu misræmi. Þar á meðal er lausafjárstaða. Það er ekki næg dagleg viðskipti í flestum skuldabréfum til að auðvelda slík viðskipti í gegnum netmiðlunarreikninga eða í óvenjulegum hlutum. Það sem næst jafngildir hlutabréfaviðskiptum með afslætti er vefsíðan TreasuryDirect.gov, sem gerir einstökum fjárfestum kleift að kaupa ríkisverðbréf beint frá bandaríska ríkinu sem gefur út.

Þróun skuldabréfaviðskipta og níu skuldabréfaregluna

Í áratugi héldu tugir verðbréfafyrirtækja og fjárfestingarbanka (þekktir sem aðalmiðlarar ) uppi stórar birgðir af skuldabréfum á efnahagsreikningum sínum til að auðvelda skilvirk viðskipti. En hlutverk aðalmiðlara hefur minnkað frá innleiðingu Volcker-reglunnar árið 2015, sem bannaði alríkisstyrktum bönkum að eiga viðskipti í eigin hagnaðarskyni.

Líkamleg kauphallir, eins og NYSE, hafa einnig tapað hlutdeild í viðskiptum með fastatekjur þar sem stærstur hluti markaðarins hefur færst yfir í rafræn net til að kaupa og selja skuldabréf. Mörg þessara neta eru notuð af miðlarum eingöngu umboðsaðila, sem gera ráð fyrir hlutfalli af fastatekjuviðskiptum sem aðalmiðlarar neyddust til að gefa eftir.

Níu skuldabréfareglan var talin nauðsynleg vegna þess hve stór hluti viðskipta með fasta tekjur voru.

Hápunktar

• Níu skuldabréfareglan, einnig þekkt sem regla 396, var krafa New York Stock Exchange (NYSE) um að pantanir fyrir níu eða færri skuldabréf yrðu sendar á viðskiptagólfið í að minnsta kosti eina klukkustund svo að einstakur fjárfestir geti fengið það besta hugsanlegt verð.

• NYSE lagði til að afnema níu skuldabréfaregluna í febrúar 2005 og 1. ágúst 2005 samþykkti verðbréfaeftirlitið (SEC) brottnám reglunnar.