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¿Qué es un bono de venta?

Un bono de venta es un instrumento de deuda que permite al tenedor del bono obligar al emisor a recomprar el valor en fechas específicas antes del vencimiento. El precio de recompra se fija en el momento de la emisión y suele ser a la par (el valor nominal del bono).

Cómo funciona un bono de venta

Un bono es un instrumento de deuda que realiza pagos periódicos de intereses, conocidos como cupones,. a los inversores. Cuando el bono vence, los inversionistas o prestamistas reciben su principal inversión valorada a la par. Es rentable para los emisores de bonos emitir bonos con rendimientos más bajos, ya que esto reduce el costo de los préstamos. Sin embargo, para alentar a los inversionistas a aceptar un rendimiento más bajo en un bono, un emisor podría incorporar opciones que sean ventajosas para los inversionistas en bonos. Un tipo de bono que es favorable para los inversionistas es el bono con opción de venta.

Un bono de venta es un bono con una opción de venta incorporada,. que otorga a los tenedores de bonos el derecho, pero no la obligación, de exigir el reembolso anticipado del capital del emisor o de un tercero que actúe como agente del emisor. La opción de venta sobre el bono puede ejercerse ante la ocurrencia de eventos o condiciones específicos o en un momento o momentos determinados antes del vencimiento. En efecto, los tenedores de bonos tienen la opción de "devolver" bonos al emisor ya sea una vez durante la vigencia del bono (lo que se conoce como bono de venta único) o en varias fechas diferentes.

Los tenedores de bonos pueden ejercer sus opciones si aumentan los niveles de las tasas de interés en los mercados. Como existe una relación inversa entre las tasas de interés y los precios de los bonos, cuando las tasas de interés aumentan, el valor de un bono disminuye para reflejar el hecho de que hay bonos en el mercado con tasas de cupón más altas que las que tiene el inversionista. En otras palabras, el valor futuro de las tasas de cupón se vuelve menos valioso en un entorno de tasas de interés al alza. Los emisores se ven obligados a recomprar los bonos a la par, y los inversionistas usan las ganancias para comprar un bono similar que ofrece un mayor rendimiento, un proceso conocido como canje de bonos.

Por supuesto, las ventajas especiales de los bonos de venta significan que se debe sacrificar algo de rendimiento. Los inversores están dispuestos a aceptar un rendimiento más bajo en un bono de venta que el rendimiento de un bono simple debido al valor agregado por la opción de venta. Asimismo, el precio de un bono de venta siempre es más alto que el precio de un bono simple. Si bien un bono de venta permite al inversionista canjear un bono a largo plazo antes del vencimiento, el rendimiento generalmente es igual al de los valores a corto plazo en lugar del de largo plazo.

Un bono de venta también puede llamarse bono de venta o bono de retracción.

Consideraciones especiales para bonos de venta

Los términos que rigen un bono y los términos que rigen la opción de venta incorporada, como las fechas en que se puede ejercer la opción, se especifican en el contrato de emisión del bono en el momento de la emisión. El bono puede tener una protección de venta asociada, que detalla el período de tiempo durante el cual el bono no se puede "poner" al emisor.

Algunos tipos de bonos de venta incluyen el bono de vencimiento múltiple, el bono de oferta de opción y la obligación de demanda de tasa variable (VRDO).

Reflejos

• La opción de venta sobre el bono puede ejercerse ante la ocurrencia de eventos o condiciones específicas o en un momento o momentos determinados.

• Un bono de venta es un instrumento de deuda con una opción incorporada que otorga a los tenedores de bonos el derecho a exigir el reembolso anticipado del principal del emisor.

• La opción de venta integrada actúa como un incentivo para que los inversores compren un bono que tiene un rendimiento más bajo.