Sett Bond
Hva er en Put Bond?
En put-obligasjon er et gjeldsinstrument som lar obligasjonseieren tvinge utstederen til å kjøpe tilbake verdipapiret på angitte datoer før forfall. Gjenkjøpsprisen settes på utstedelsestidspunktet og er vanligvis pålydende (obligasjonens pålydende verdi).
Hvordan en Put Bond fungerer
En obligasjon er et gjeldsinstrument som foretar periodiske rentebetalinger, kjent som kuponger,. til investorer. Når obligasjonen forfaller, mottar investorene eller långiverne sin hovedinvestering verdsatt til pari. Det er kostnadseffektivt for obligasjonsutstedere å utstede obligasjoner med lavere rente da dette reduserer lånekostnadene deres. Men for å oppmuntre investorer til å akseptere en lavere avkastning på en obligasjon, kan en utsteder legge inn opsjoner som er fordelaktige for obligasjonsinvestorer. En type obligasjon som er gunstig for investorer er putt- eller puttable-obligasjonen.
En salgsobligasjon er en obligasjon med en innebygd salgsopsjon som gir obligasjonseierne rett, men ikke plikt, til å kreve tidlig tilbakebetaling av hovedstolen fra utstederen eller en tredjepart som opptrer som agent for utstederen. Salgsopsjonen på obligasjonen kan utøves ved forekomst av spesifiserte hendelser eller forhold eller på et bestemt tidspunkt eller tidspunkter før forfall. I realiteten har obligasjonseiere muligheten til å "sette" obligasjoner tilbake til utstederen enten én gang i løpet av obligasjonens levetid (kjent som en engangsput-obligasjon) eller på flere forskjellige datoer.
Obligasjonseiere kan utøve opsjonene sine dersom rentenivået i markedene øker. Siden det er et omvendt forhold mellom renter og obligasjonspriser, når rentene øker, synker verdien av en obligasjon for å reflektere det faktum at det er obligasjoner i markedet med høyere kupongrenter enn det investoren har. Med andre ord blir den fremtidige verdien av kupongrenter mindre verdifull i et stigende rentemiljø. Utstedere blir tvunget til å kjøpe tilbake obligasjonene til pari, og investorer bruker inntektene til å kjøpe en lignende obligasjon som tilbyr en høyere avkastning, en prosess kjent som obligasjonsbytte.
De spesielle fordelene med put-obligasjoner gjør selvfølgelig at noe avkastning må ofres. Investorer er villige til å akseptere en lavere avkastning på en put-obligasjon enn avkastningen på en straight obligasjon på grunn av verdiskapingen av salgsopsjonen. På samme måte er prisen på en put-obligasjon alltid høyere enn prisen på en straight obligasjon. Mens en put-obligasjon lar investoren innløse en langsiktig obligasjon før forfall, er avkastningen generelt lik den på kortsiktige snarere enn langsiktige verdipapirer.
En put-obligasjon kan også kalles en puttable bond eller en retraction bond.
Spesielle hensyn for Put-obligasjoner
Vilkårene for en obligasjon og vilkårene for den innebygde salgsopsjonen, for eksempel datoene opsjonen kan utøves, er spesifisert i obligasjonsavtalen på utstedelsestidspunktet. Obligasjonen kan ha putbeskyttelse knyttet til den, som beskriver tidsperioden obligasjonen ikke kan "settes" til utstederen.
Noen typer salgsobligasjoner inkluderer flerløpsobligasjoner, opsjonsanbudsobligasjoner og etterspørselsforpliktelse med variabel rente (VRDO).
Høydepunkter
- Salgsopsjonen på obligasjonen kan utøves når det inntreffer spesifiserte hendelser eller forhold eller på et bestemt tidspunkt eller tidspunkter.
– En put obligasjon er et gjeldsinstrument med en innebygd opsjon som gir obligasjonseiere rett til å kreve tidlig tilbakebetaling av hovedstolen fra utsteder.
– Den innebygde salgsopsjonen virker et insentiv for investorer til å kjøpe en obligasjon som har lavere avkastning.
