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Che cos'è un'obbligazione put?
Un'obbligazione put è uno strumento di debito che consente all'obbligazionista di costringere l'emittente a riacquistare il titolo a determinate date prima della scadenza. Il prezzo di riacquisto è fissato al momento dell'emissione ed è solitamente al valore nominale (il valore nominale dell'obbligazione).
Come funziona un'obbligazione put
Un'obbligazione è uno strumento di debito che effettua pagamenti periodici di interessi, noti come cedole,. agli investitori. Alla scadenza dell'obbligazione, gli investitori oi finanziatori ricevono il loro investimento principale valutato alla pari. È conveniente per gli emittenti obbligazionari emettere obbligazioni con rendimenti inferiori in quanto ciò riduce il loro costo di indebitamento. Tuttavia, per incoraggiare gli investitori ad accettare un rendimento più basso su un'obbligazione, un emittente potrebbe incorporare opzioni vantaggiose per gli investitori obbligazionari. Un tipo di obbligazione favorevole agli investitori è l'obbligazione put, o puttable.
Un'obbligazione put è un'obbligazione con un'opzione put incorporata,. che dà agli obbligazionisti il diritto, ma non l'obbligo, di richiedere il rimborso anticipato del capitale dall'emittente o da una terza parte che agisce come agente per l'emittente. L'opzione put sull'obbligazione può essere esercitata al verificarsi di determinati eventi o condizioni o in un determinato momento o tempi prima della scadenza. In effetti, gli obbligazionisti hanno la possibilità di "rimettere" le obbligazioni all'emittente una volta durante la vita dell'obbligazione (nota come obbligazione put una tantum) o in diverse date.
Gli obbligazionisti possono esercitare le loro opzioni se i livelli dei tassi di interesse nei mercati aumentano. Poiché esiste una relazione inversa tra tassi di interesse e prezzi delle obbligazioni, quando i tassi di interesse aumentano, il valore di un'obbligazione diminuisce per riflettere il fatto che ci sono obbligazioni sul mercato con tassi di cedola più elevati di quelli detenuti dall'investitore. In altre parole, il valore futuro dei tassi cedolari diventa meno prezioso in un contesto di tassi di interesse in aumento. Gli emittenti sono costretti a riacquistare le obbligazioni alla pari e gli investitori utilizzano i proventi per acquistare un'obbligazione simile che offre un rendimento più elevato, un processo noto come bond swap.
Naturalmente, i vantaggi speciali delle obbligazioni put implicano che una parte del rendimento deve essere sacrificata. Gli investitori sono disposti ad accettare un rendimento inferiore su un'obbligazione put rispetto al rendimento su un'obbligazione straight a causa del valore aggiunto dell'opzione put. Allo stesso modo, il prezzo di un'obbligazione put è sempre superiore al prezzo di un'obbligazione straight. Mentre un'obbligazione put consente all'investitore di riscattare un'obbligazione a lungo termine prima della scadenza, il rendimento generalmente è uguale a quello dei titoli a breve termine piuttosto che a quelli a lungo termine.
Un legame put può anche essere chiamato un legame puttable o un legame di retrazione.
Considerazioni speciali per le obbligazioni put
I termini che regolano un'obbligazione ei termini che regolano l'opzione put incorporata, come le date in cui l'opzione può essere esercitata, sono specificati nel contratto di prestito obbligazionario al momento dell'emissione. L'obbligazione potrebbe aver messo una protezione ad essa associata, che specifica il periodo di tempo durante il quale l'obbligazione non può essere "messa" all'emittente.
Alcuni tipi di obbligazioni put includono l'obbligazione a scadenza multipla, l'obbligazione con opzione d'acquisto e l'obbligazione a domanda a tasso variabile (VRDO).
Mette in risalto
L'opzione put sull'obbligazione può essere esercitata al verificarsi di determinati eventi o condizioni o in un determinato momento o momento.
Un'obbligazione put è uno strumento di debito con un'opzione incorporata che dà agli obbligazionisti il diritto di richiedere il rimborso anticipato del capitale dall'emittente.
L'opzione put incorporata funge da incentivo per gli investitori ad acquistare un'obbligazione con un rendimento inferiore.
