Mercado Restringido

¿Qué es un mercado restringido?

En el comercio de divisas,. un mercado restringido es aquel que no permite un tipo de cambio de flotación libre para una moneda específica. La mayoría de las divisas se negocian en todo el mundo y su valor relativo fluctúa en función de la oferta, la demanda y otros factores del mercado. Sin embargo, parte del dinero tiene un control gubernamental opresivo con tipos de cambio que no reflejan las variables económicas. En cambio, estas monedas tienen precios artificiales a niveles que varían ampliamente de cómo se negociarían si se intercambiaran en mercados libres.

Comprender un mercado restringido

Los mercados restringidos pueden tomar muchas formas dependiendo del nivel de control que el gobierno de un país pueda tomar en el manejo de su moneda. Algunas monedas están completamente bloqueadas y no son convertibles a otras monedas. Otras naciones prohibirán la exportación de su moneda, promulgarán leyes que ilegalicen el uso doméstico de otras monedas y prohibirán a los ciudadanos tener activos en las monedas de otras naciones.

Las monedas no convertibles suelen ser las de países que carecen de estabilidad económica. En varios momentos se han bloqueado monedas como el won norcoreano, el kwanza angoleño y el peso chileno. Dichos controles son menos frecuentes que hace varias décadas, a medida que más naciones están dispuestas a permitir flexibilidad y libertad en el comercio exterior.

En muchos casos, los mercados negros surgen cuando se restringe una moneda. Estos mercados negros tienen tasas de cambio de divisas que difieren ampliamente de los niveles exigidos por el gobierno.

Otros controles gubernamentales son menos estrictos y permiten el comercio de su moneda, pero vinculándola a la moneda de otro país. Además, el comercio puede estar permitido solo dentro de bandas estrechas.

Otras restricciones incluyen la cantidad permitida de dinero exportado y los requisitos que permiten el comercio solo en intercambios aprobados por el gobierno. Ejemplos de monedas en las que pueden ocurrir conversiones, pero que están sujetas a restricciones o vinculación a otras monedas, incluida la rupia nepalí, el dinar libio y el dinar jordano.

Comercio de mercado restringido

Restringir el comercio de una moneda puede prevenir la posible volatilidad económica y la interrupción en los casos en que muchos ciudadanos deciden trasladar activos fuera del país. Se pueden encontrar ejemplos de tal volatilidad en países que han experimentado períodos de hiperinflación como resultado de las políticas monetarias o fiscales del gobierno.

Aunque el Fondo Monetario Internacional (FMI) alienta la cooperación monetaria global y la estabilidad del tipo de cambio, su Artículo 14 permite controles de cambio para las economías en transición. Estos países del Artículo 14 son generalmente naciones más pobres con economías más débiles.

Sin embargo, incluso con los controles establecidos, es posible abrir una posición en una moneda restringida utilizando un contrato de opciones a plazo no entregable (NDF).

Al igual que los contratos de futuros,. los contratos NDF permiten que dos partes acuerden intercambiar una moneda poco negociada o no convertible, en términos que incluyen una fecha de fijación y liquidación específica. Sin embargo, a diferencia de los contratos de futuros estándar, los NDF no requieren entrega porque las monedas restringidas pueden no ser entregables. En cambio, la ganancia o pérdida de dicho acuerdo se liquida en otra moneda de libre comercio.

Ejemplo de un Mercado Restringido

Supongamos que una contraparte estadounidense quiere comprar el equivalente a $ 100,000 de pesos cubanos ( CUP ). El dólar estadounidense dejó de ser aceptado por las empresas cubanas en noviembre de 2004 como represalia por las continuas sanciones estadounidenses. Estados Unidos ha tenido un embargo comercial contra Cuba que ha estado en vigor desde 1960 y sigue vigente hasta la fecha.

Debido a que la moneda puede estar controlada y no se puede entregar, cualquier diferencia de valor tiene la liquidación en dólares estadounidenses u otra moneda no controlada. Estos contratos NDF a menudo se negocian fuera de un mercado restringido porque pueden ser ilegales dentro de esos mercados.

Reflejos

• Los mercados restringidos pueden tomar muchas formas dependiendo del nivel de control que el gobierno de un país pueda tomar en el manejo de su moneda.

• Para los comerciantes, es posible abrir una posición en una moneda restringida utilizando un contrato de opciones a plazo no entregable (NDF).

• En el comercio de divisas, un mercado restringido es aquel que no permite un tipo de cambio de flotación libre para una moneda específica.