Clavija de moneda
¿Qué es una clavija de moneda?
Una vinculación monetaria es una política en la que un gobierno nacional establece un tipo de cambio fijo específico para su moneda con una moneda extranjera o una cesta de monedas. Vincular una moneda estabiliza el tipo de cambio entre países. Si lo hace, proporciona previsibilidad a largo plazo de los tipos de cambio para la planificación empresarial. Sin embargo, una paridad cambiaria puede ser difícil de mantener y distorsionar los mercados si está demasiado alejada del precio de mercado natural.
Comprender las clavijas de moneda
La principal motivación para la fijación de divisas es fomentar el comercio entre países mediante la reducción del riesgo cambiario. Los márgenes de beneficio de muchas empresas son bajos, por lo que un pequeño cambio en los tipos de cambio puede eliminar los beneficios y obligar a las empresas a buscar nuevos proveedores. Eso es particularmente cierto en la industria minorista altamente competitiva.
Los países comúnmente establecen una vinculación monetaria con una economía más fuerte o más desarrollada para que las empresas nacionales puedan acceder a mercados más amplios con menos riesgo. Históricamente, el dólar estadounidense, el euro y el oro han sido opciones populares. Los tipos de cambio fijos crean estabilidad entre los socios comerciales y pueden permanecer vigentes durante décadas. Por ejemplo, el dólar de Hong Kong está vinculado al dólar estadounidense desde 1983.
Solo las vinculaciones monetarias realistas destinadas a reducir la volatilidad pueden producir beneficios económicos. Establecer un tipo de cambio fijo artificialmente alto o bajo crea desequilibrios que, en última instancia, perjudican a todos los países involucrados.
Ventajas de los tipos de cambio fijos
Las monedas vinculadas pueden expandir el comercio y aumentar los ingresos reales, particularmente cuando las fluctuaciones de la moneda son relativamente bajas y no muestran cambios a largo plazo. Sin riesgo de tipo de cambio ni aranceles,. las personas, las empresas y las naciones son libres de beneficiarse plenamente de la especialización y el intercambio. De acuerdo con la teoría de la ventaja comparativa , todos podrán dedicar más tiempo a lo que mejor saben hacer.
Con tipos de cambio fijos, los agricultores podrán simplemente producir alimentos lo mejor que puedan, en lugar de gastar tiempo y dinero cubriendo el riesgo cambiario con derivados. De manera similar, las empresas de tecnología podrán concentrarse en construir mejores computadoras. Quizás lo más importante es que los minoristas de ambos países podrán abastecerse de los productores más eficientes. Los tipos de cambio fijos hacen posibles inversiones a más largo plazo en el otro país. Con un tipo de cambio fijo, los tipos de cambio fluctuantes no interrumpen constantemente las cadenas de suministro ni modifican el valor de las inversiones.
Desventajas de las monedas vinculadas
El banco central de un país con una moneda fija debe monitorear la oferta y la demanda y administrar el flujo de efectivo para evitar picos en la demanda o la oferta. Estos picos pueden hacer que una moneda se desvíe de su precio fijo. Eso significa que el banco central deberá mantener grandes reservas de divisas para contrarrestar la compra o venta excesiva de su moneda. Los tipos de cambio fijos afectan el comercio de divisas al detener artificialmente la volatilidad.
Los países experimentarán un conjunto particular de problemas cuando una moneda esté vinculada a un tipo de cambio demasiado bajo. Por un lado, los consumidores nacionales se verán privados del poder adquisitivo para comprar bienes extranjeros. Supongamos que el yuan chino está vinculado demasiado bajo frente al dólar estadounidense. Entonces, los consumidores chinos tendrán que pagar más por los alimentos y el aceite importados, lo que reducirá su consumo y su nivel de vida. Por otro lado, los agricultores estadounidenses y los productores de petróleo de Medio Oriente que les habrían vendido más bienes pierden negocios. Esta situación crea naturalmente tensiones comerciales entre el país con una moneda devaluada y el resto del mundo.
Otro conjunto de problemas surge cuando una moneda está vinculada a una tasa demasiado alta. Es posible que un país no pueda defender la paridad con el tiempo. Dado que el gobierno fijó la tasa demasiado alta, los consumidores nacionales comprarán demasiadas importaciones y consumirán más de lo que pueden producir. Estos déficits comerciales crónicos crearán una presión a la baja sobre la moneda local y el gobierno tendrá que gastar reservas de divisas para defender la paridad. Las reservas del gobierno eventualmente se agotarán y la paridad colapsará.
Cuando la vinculación de una moneda colapsa, el país que fijó la vinculación demasiado alta de repente encontrará que las importaciones son más caras. Eso significa que la inflación aumentará y la nación también puede tener dificultades para pagar sus deudas. El otro país encontrará que sus exportadores pierden mercados y sus inversores pierden dinero en activos extranjeros que ya no valen tanto en moneda nacional. Los principales desgloses de la paridad cambiaria incluyen el peso argentino con el dólar estadounidense en 2002, la libra esterlina con el marco alemán en 1992 y posiblemente el dólar estadounidense con el oro en 1971.
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Ejemplo de una clavija de moneda
Desde 1986, el riyal saudita ha estado vinculado a una tasa fija de 3,75 por dólar. El embargo petrolero árabe de 1973, la respuesta de Arabia Saudita a la participación de Estados Unidos en la guerra árabe-israelí, precipitó los acontecimientos que llevaron a la fijación de la moneda.
Los efectos del embargo de corta duración devaluaron el dólar estadounidense y provocaron turbulencias económicas. Como resultado, la administración de Nixon redactó un acuerdo con el gobierno saudita con la esperanza de restaurar el USD a la súper moneda que alguna vez fue. A partir de este arreglo, el gobierno saudí disfrutó del uso de los recursos militares estadounidenses, una abundancia de ahorros del Tesoro de los EE. UU. y una economía en auge, una economía saturada con el dólar estadounidense.
En ese momento, el riyal estaba vinculado a la moneda de derechos especiales de giro (SDR), un grupo de varias monedas nacionales. Sin estar vinculado a la moneda que alimenta su economía basada en el petróleo, la inflación aumentó. Debido a la alta inflación y la Crisis Energética de 1979,. el riyal comenzó a sufrir una devaluación. Para salvarlo de la ruina total, el gobierno saudita fijó el rial al dólar estadounidense.
La vinculación de la moneda restableció la estabilidad y redujo la inflación. La Autoridad Monetaria de Arabia Saudita (SAMA, por sus siglas en inglés) atribuye a la vinculación el apoyo al crecimiento económico de su país y la estabilización del costo del comercio exterior.
Preguntas frecuentes sobre la vinculación de la moneda
¿Qué significa vincular su moneda?
Fijar su moneda significa fijar el tipo de cambio entre la moneda de su país y la moneda de otro.
¿Por qué un país fijaría su moneda?
Los países fijan su moneda por varias razones. Algunos de los más comunes son fomentar el comercio entre naciones, reducir los riesgos asociados con la expansión a mercados más amplios y estabilizar la economía.
¿Cuántas monedas están vinculadas?
A partir de 2019, hay 192 países con acuerdos de tipo de cambio, y 38 de ellos tienen acuerdos de tipo de cambio con los Estados Unidos. De esas 38 naciones, 14 tienen monedas vinculadas al USD.
Del mismo modo, hay 25 países con acuerdos de tipo de cambio del euro; Las monedas de 20 naciones están vinculadas al euro.
¿Qué países vinculan su moneda al dólar?
Treinta y ocho naciones tienen acuerdos de tipo de cambio con los Estados Unidos, y 14 han vinculado convencionalmente su moneda al USD. Incluyen Arabia Saudita, Hong Kong, Belice, Bahrein, Eritrea, Irak, Jordania y los Emiratos Árabes Unidos (EAU).
La línea de fondo
Una vinculación monetaria es la política gubernamental de una nación mediante la cual se fija su tipo de cambio con otro país. La mayoría de las naciones fijan sus monedas para fomentar el comercio y las inversiones extranjeras, así como para protegerse de la inflación. Cuando se ejecutan bien, las monedas vinculadas pueden aumentar el comercio y los ingresos. Cuando se ejecuta mal, las naciones a menudo se dan cuenta de los déficits comerciales, el aumento de la inflación y las bajas tasas de consumo.
Reflejos
Un tipo de cambio realista puede reducir la incertidumbre, promover el comercio y aumentar los ingresos.
Un tipo de cambio fijo es una política en la que un gobierno nacional establece un tipo de cambio fijo específico para su moneda con una moneda extranjera o una cesta de monedas.
Estados Unidos tiene acuerdos de tipo de cambio con 38 países, con 14 vinculando sus monedas al USD.
Un tipo de cambio demasiado bajo mantiene bajos los niveles de vida nacionales, perjudica a las empresas extranjeras y crea tensiones comerciales con otros países.
Un tipo de cambio fijo artificialmente alto contribuye al consumo excesivo de importaciones, no puede sostenerse a largo plazo y, a menudo, provoca inflación cuando colapsa.
