Begrenset marked

Hva er et begrenset marked?

I valutahandel er et begrenset marked et som ikke tillater en fritt flytende valutakurs for en bestemt valuta. De fleste valutaer handles over hele verden og svinger i relativ verdi basert på tilbud, etterspørsel og andre markedsfaktorer. Noen penger har imidlertid undertrykkende statlig kontroll med valutakurser som ikke reflekterer økonomiske variabler. I stedet har disse valutaene kunstig prising på nivåer som varierer mye fra hvordan de ville handlet hvis de byttes på frie markeder.

Forstå et begrenset marked

Begrensede markeder kan ha mange former, avhengig av nivået på kontroll et lands regjering kan ta for å administrere valutaen. Noen valutaer er fullstendig blokkert og kan ikke konverteres til andre valutaer. Andre nasjoner vil forby eksport av valutaen deres, vedta lover som gjør innenlandsk bruk av andre valutaer ulovlig, og forbyr borgere å holde eiendeler i andre nasjoners valutaer.

Ikke-konvertible valutaer er ofte de i nasjoner som mangler økonomisk stabilitet. På forskjellige tidspunkter har slike valutaer som den nordkoreanske won, den angolanske kwanzaen og den chilenske pesoen blitt blokkert. Slike kontroller er sjeldnere enn de var for flere tiår siden, ettersom flere nasjoner blir villige til å tillate fleksibilitet og frihet i utenrikshandel.

I mange tilfeller oppstår svarte markeder når en valuta er begrenset. Disse svarte markedene har valutakurser som skiller seg mye fra nivåene som er gitt av myndighetene.

Andre statlige kontroller er mindre strenge, og tillater handel med valutaen deres, men knytter den til et annet lands valuta. Handel kan også være tillatt bare innenfor smale bånd.

Andre restriksjoner inkluderer den tillatte mengden penger som eksporteres og krav som tillater handel kun på offentlig godkjente børser. Eksempler på valutaer der konverteringer kan skje, men som er underlagt restriksjoner eller knyttet til andre valutaer, inkludert den nepalske rupien, den libyske dinaren og den jordanske dinaren.

Begrenset markedshandel

Begrensning av handel med en valuta kan forhindre potensiell økonomisk volatilitet og forstyrrelser i tilfeller der mange borgere bestemmer seg for å flytte eiendeler utenfor landet. Eksempler på slik volatilitet finnes i land som har opplevd perioder med hyperinflasjon som følge av statens penge- eller finanspolitikk.

Selv om Det internasjonale pengefondet (IMF) oppmuntrer til globalt monetært samarbeid og valutakursstabilitet, tillater artikkel 14 valutakontroll for overgangsøkonomier. Disse artikkel 14-landene er generelt fattigere nasjoner med svakere økonomier.

Men selv med kontroller på plass, er det mulig å åpne en posisjon i en begrenset valuta ved å bruke en ikke-leverbar termin (NDF) opsjonskontrakt.

I likhet med futureskontrakter tillater NDF-kontrakter to parter å bli enige om å bytte en tynt handlet, eller ikke-konvertibel valuta, til vilkår som inkluderer en spesifikk fikserings- og oppgjørsdato. Imidlertid, i motsetning til standard futureskontrakter, krever ikke NDF-er levering fordi begrensede valutaer kanskje ikke kan leveres. I stedet gjøres gevinsten eller tapet på en slik ordning opp i en annen fritt handlende valuta.

Eksempel på et begrenset marked

La oss anta at en amerikansk motpart ønsker å kjøpe 100 000 dollar tilsvarende cubanske pesos ( CUP ). Den amerikanske dollaren sluttet å bli akseptert av cubanske virksomheter i november 2004 som gjengjeldelse for fortsatte amerikanske sanksjoner. USA har hatt en handelsembargo mot Cuba som har vært på plass siden 1960 og som fortsatt gjelder.

Fordi valutaen kan være kontrollert og ikke kan leveres, har enhver forskjell i verdi oppgjøret i amerikanske dollar eller en annen ikke-kontrollert valuta. Disse NDF-kontraktene handles ofte utenfor et begrenset marked fordi de kan være ulovlige innenfor disse markedene.

Høydepunkter

– Begrensede markeder kan ha mange former avhengig av nivået på kontroll et lands regjering kan ta for å administrere valutaen sin.

• For tradere er det mulig å åpne en posisjon i en begrenset valuta ved å bruke en ikke-leverbar termin (NDF) opsjonskontrakt.

• I valutahandel er et begrenset marked et marked som ikke tillater en fritt flytende valutakurs for en bestemt valuta.