Lokaður markaður

Hvað er takmarkaður markaður?

Í gjaldeyrisviðskiptum er takmarkaður markaður sá sem leyfir ekki frjálst fljótandi gengi fyrir tiltekinn gjaldmiðil. Flestir gjaldmiðlar eiga viðskipti um allan heim og sveiflast í hlutfallslegu virði miðað við framboð, eftirspurn og aðra markaðsþætti. Hins vegar hafa sumir peningar þrúgandi stjórn ríkisins með gengi sem endurspeglar ekki hagstærðir. Þess í stað eru þessir gjaldmiðlar með tilbúna verðlagningu á stigum sem eru mjög mismunandi frá því hvernig þeir myndu eiga viðskipti ef skipt er á frjálsum mörkuðum.

Skilningur á takmörkuðum markaði

Takmörkun getur tekið á sig ýmsar myndir eftir því hversu mikið eftirlit ríkisstjórn landsins getur tekið við stjórnun gjaldmiðils síns. Sumir gjaldmiðlar eru algjörlega læstir og óbreytanlegir í aðra gjaldmiðla. Aðrar þjóðir munu banna útflutning á gjaldmiðli sínum, setja lög sem gera innlenda notkun annarra gjaldmiðla ólöglega og banna borgurum að eiga eignir í gjaldmiðlum annarra þjóða.

Óbreytanlegir gjaldmiðlar eru oft gjaldmiðlar í þjóðum sem skortir efnahagslegan stöðugleika. Á ýmsum tímum hefur verið lokað fyrir gjaldmiðla eins og norðurkóreska woninn, angólskan kwanza og chileskan pesó. Slíkt eftirlit er sjaldnar en það var fyrir nokkrum áratugum, þar sem fleiri þjóðir verða tilbúnar til að leyfa sveigjanleika og frelsi í utanríkisviðskiptum.

Í mörgum tilfellum myndast svartir markaðir þegar gjaldmiðill er takmarkaður. Þessir svörtu markaðir eru með gengi gjaldmiðla sem eru mjög frábrugðin þeim mörkum sem stjórnvöld hafa umboð.

Annað eftirlit stjórnvalda er minna strangt, leyfa viðskipti með gjaldmiðil þeirra, en tengja hann við gjaldmiðil annars lands. Einnig geta viðskipti aðeins verið leyfileg innan þröngra marka.

Aðrar takmarkanir fela í sér leyfilegt magn peninga sem flutt er út og kröfur sem leyfa aðeins viðskipti á viðurkenndum kauphöllum. Dæmi um gjaldmiðla þar sem umreikningar geta átt sér stað en eru háðir takmörkunum eða tengingu við aðra gjaldmiðla, þar á meðal nepalska rúpíu, líbíska dínar og jórdanska dínar.

Takmörkuð markaðsviðskipti

Takmörkun á viðskiptum með gjaldmiðil getur komið í veg fyrir hugsanlega efnahagslega sveiflu og truflun í þeim tilvikum þegar margir borgarar ákveða að flytja eignir út fyrir landsteinana. Dæmi um slíka óstöðugleika má finna í löndum sem hafa upplifað tímabil óðaverðbólgu vegna peninga- eða ríkisfjármálastefnu stjórnvalda.

Þrátt fyrir að Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn (AGS) hvetji til alþjóðlegrar myntsamvinnu og gengisstöðugleika, leyfir 14. grein hans gjaldeyrishöft fyrir bráðabirgðahagkerfi. Þessi 14. grein lönd eru almennt fátækari þjóðir með veikari efnahag.

Hins vegar, jafnvel með eftirlit til staðar, er mögulegt að opna stöðu í takmörkuðum gjaldmiðli með því að nota óafhendan framvirkan (NDF) valréttarsamning.

Eins og framvirkir samningar,. leyfa NDF samningar tveimur aðilum að samþykkja að skiptast á þunnviðskiptum, eða óbreytanlegum gjaldmiðli, á skilmálum sem fela í sér ákveðna festingar- og uppgjörsdag. Hins vegar, ólíkt stöðluðum framtíðarsamningum, þurfa NDF ekki afhendingu vegna þess að takmarkaðir gjaldmiðlar gætu ekki verið afhentir. Þess í stað er hagnaður eða tap af slíku fyrirkomulagi gert upp í öðrum gjaldmiðli í frjálsum viðskiptum.

Dæmi um takmarkaðan markað

Gerum ráð fyrir að bandarískur mótaðili vilji kaupa 100.000 dollara jafnvirði kúbverskra pesóa ( CUP ). Bandaríkjadal hætti að taka við kúbönskum fyrirtækjum í nóvember 2004 í hefndarskyni fyrir áframhaldandi refsiaðgerðir Bandaríkjanna. Bandaríkin hafa haft viðskiptabann á Kúbu sem hefur verið í gildi síðan 1960 og er enn í gildi til þessa.

Vegna þess að gjaldmiðillinn kann að vera stjórnað og er óafhendanlegur, hefur hvers kyns verðmunarmunur uppgjör í Bandaríkjadölum eða öðrum gjaldmiðli sem ekki er stjórnað. Þessir NDF samningar eru oft verslað utan takmarkaðs markaðar vegna þess að þeir geta verið ólöglegir á þeim mörkuðum.

##Hápunktar

• Takmarkaðir markaðir geta tekið á sig ýmsar myndir eftir því hversu mikið eftirlit ríkisstjórn landsins getur tekið við stjórnun gjaldmiðils síns.

• Fyrir kaupmenn er mögulegt að opna stöðu í takmörkuðum gjaldmiðli með því að nota óafhendan framvirkan (NDF) valréttarsamning.

• Í gjaldeyrisviðskiptum er takmarkaður markaður sá sem leyfir ekki frjálst fljótandi gengi fyrir tiltekinn gjaldmiðil.