Delta

¿Qué es Delta?

Delta (Δ) es una métrica de riesgo que estima el cambio en el precio de un derivado, como un contrato de opciones, dado un cambio de $1 en su valor subyacente. El delta también les dice a los comerciantes de opciones el índice de cobertura para convertirse en delta neutral . Una tercera interpretación del delta de una opción es la probabilidad de que termine en el dinero.

Por ejemplo, si una opción de compra tiene un valor delta de +0,65, esto significa que si la acción subyacente aumenta de precio en $1 por acción, la opción sobre ella aumentará en $0,65 por acción, todo lo demás en igualdad de condiciones.

Los valores delta pueden ser positivos o negativos según el tipo de opción. Por ejemplo, el delta para una opción de compra siempre varía de 0 a 1 porque a medida que aumenta el precio del activo subyacente, las opciones de compra aumentan de precio. Los deltas de opciones de venta siempre oscilan entre -1 y 0 porque a medida que aumenta el valor subyacente, el valor de las opciones de venta disminuye.

Por ejemplo, si una opción de venta tiene un delta de -0,33 y el precio del activo subyacente aumenta en $1, el precio de la opción de venta disminuirá en $0,33. Técnicamente, el valor del delta de la opción es la primera derivada del valor de la opción con respecto al precio del valor subyacente. Delta se usa a menudo en estrategias de cobertura y también se conoce como índice de cobertura.

gamma de una opción es su cambio en delta dado un cambio de $1 en el valor subyacente.

Entendiendo Delta

Delta es una variable importante relacionada con el riesgo direccional de una opción y se produce mediante modelos de precios utilizados por los comerciantes de opciones. Los vendedores de opciones profesionales determinan cómo fijar el precio de sus opciones en función de modelos sofisticados que a menudo se asemejan al modelo Black-Scholes. Delta es una variable clave dentro de estos modelos para ayudar tanto a los compradores como a los vendedores de opciones porque puede ayudar a los inversores y comerciantes a determinar cómo es probable que cambien los precios de las opciones a medida que el valor subyacente varía en precio.

El cálculo del delta se realiza en tiempo real mediante algoritmos informáticos que publican continuamente los valores delta a la clientela del corredor. Los comerciantes e inversores suelen utilizar el valor delta de una opción para informar sus elecciones de compra o venta de opciones.

El comportamiento del delta de opciones de compra y venta es altamente predecible y es muy útil para los administradores de carteras, comerciantes, administradores de fondos de cobertura e inversores individuales.

El comportamiento delta de la opción de compra depende de si la opción está "en el dinero" (actualmente rentable), " en el dinero " (su precio de ejercicio actualmente es igual al precio de la acción subyacente) o " fuera del dinero ". (actualmente no rentable). Las opciones de compra dentro del dinero se acercan a 1 a medida que se acerca su vencimiento. Las opciones de compra at-the-money suelen tener una delta de 0,5, y la delta de las opciones de compra fuera del dinero se aproxima a 0 a medida que se acerca el vencimiento. Cuanto más in-the-money sea la opción de compra, más cerca estará el delta de 1 y más se comportará la opción como el activo subyacente.

Los comportamientos delta de opciones de venta también dependen de si la opción está "dentro del dinero", "en el dinero" o "fuera del dinero" y son lo opuesto a las opciones de compra. Las opciones de venta dentro del dinero se acercan a -1 a medida que se acerca el vencimiento. Las opciones de venta at-the-money suelen tener una delta de -0,5, y la delta de las opciones de venta out-of-the-money se acerca a 0 a medida que se acerca el vencimiento. Cuanto más in-the-money sea la opción de venta, más cerca estará el delta de -1.

Una opción con un delta de 0,50 está at-the-money.

Diferencial Delta vs Delta

Delta spread es una estrategia de negociación de opciones en la que el comerciante establece inicialmente una posición delta neutral comprando y vendiendo simultáneamente opciones en proporción a la proporción neutral (es decir, los deltas positivos y negativos se compensan entre sí para que el delta general de los activos en la pregunta totaliza cero). Usando un diferencial delta, un comerciante generalmente espera obtener una pequeña ganancia si el valor subyacente no cambia mucho en precio. Sin embargo, son posibles mayores ganancias o pérdidas si la acción se mueve significativamente en cualquier dirección.

La herramienta más común para implementar una estrategia de diferencial delta es un comercio de opciones conocido como diferencial de calendario. El margen de calendario consiste en construir una posición neutral delta utilizando opciones con diferentes fechas de vencimiento.

En el ejemplo más simple, un comerciante venderá simultáneamente opciones de compra de casi un mes y comprará opciones de compra con un vencimiento posterior en proporción a su índice neutral. Dado que la posición es delta neutral, el comerciante no debería experimentar ganancias o pérdidas por pequeños movimientos de precios en el valor subyacente. Más bien, el comerciante espera que el precio permanezca sin cambios y, a medida que las llamadas de casi un mes pierden valor temporal y caducan, el comerciante puede vender las opciones de compra con fechas de vencimiento más largas e, idealmente, obtener una ganancia neta.

Ejemplos de Delta

Supongamos que hay una corporación que cotiza en bolsa llamada BigCorp. Las acciones de sus acciones se compran y venden en una bolsa de valores, y se negocian opciones de venta y opciones de compra por esas acciones. El delta para la opción de compra de las acciones de BigCorp es 0,35. Eso significa que un cambio de $1 en el precio de las acciones de BigCorp genera un cambio de $0,35 en el precio de las opciones de compra de BigCorp. Por lo tanto, si las acciones de BigCorp cotizan a $20 y la opción de compra cotiza a $2, un cambio en el precio de las acciones de BigCorp a $21 significa que la opción de compra aumentará a $2,35.

Las opciones de venta funcionan de manera opuesta. Si la opción de venta sobre las acciones de BigCorp tiene un delta de -$0,65, entonces un aumento de $1 en el precio de las acciones de BigCorp genera una disminución de $0,65 en el precio de las opciones de venta de BigCorp. Entonces, si las acciones de BigCorp cotizan a $20 y la opción de venta cotiza a $2, entonces las acciones de BigCorp aumentan a $21 y la opción de venta disminuirá a $1,35.

Reflejos

• Delta spread es una estrategia de negociación de opciones en la que el operador establece inicialmente una posición delta neutral comprando y vendiendo simultáneamente opciones en proporción a la relación neutral.

• La herramienta más común para implementar una estrategia de diferencial delta es un diferencial de calendario, que implica construir una posición neutral delta utilizando opciones con diferentes fechas de vencimiento.

• Delta expresa la cantidad de cambio de precio que verá un derivado en función del precio del valor subyacente (por ejemplo, acciones).

• Delta puede ser positivo o negativo, estando entre 0 y 1 para una opción de compra y negativo de 1 a 0 para una opción de venta.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Qué es un delta de cartera?

Los comerciantes que tienen varias posiciones de opciones pueden beneficiarse al mirar el delta general de su cartera (o "libro"). Si tiene 1 llamada larga con un delta de +0.10 y 2 llamadas con un delta de +0.30, el delta total de su libro sería +0.70. Si luego comprara una opción de venta delta de -0,70, la posición se convertiría en delta neutral.

¿Qué es el delta de una acción?

Ser una acción larga siempre es +1.0 delta, y ser una acción corta un delta de -1.0.

¿Cómo usan Delta los comerciantes de opciones?

Delta es utilizado por los comerciantes de opciones de varias maneras. Primero, les dice su riesgo direccional, en términos de cuánto cambiará el precio de una opción a medida que cambie el precio subyacente. También se puede utilizar como índice de cobertura para convertirse en delta neutral. Por ejemplo, si un comerciante de opciones compra 100 llamadas XYZ, cada una con un delta de +0.40. venderían 4.000 acciones para tener un delta neto de cero (los contratos de opciones sobre acciones representan 100 acciones cada uno). Si, en cambio, compraran 100 puts con un delta de -0,30, comprarían 3.000 acciones.